匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二（5月12日）美元連續(xù)第三個(gè)交易日走高，之前美聯(lián)儲(chǔ)官員淡化了將負(fù)利率用作抗疫刺激政策工具的想法。決定美元上漲的一個(gè)關(guān)鍵因素將是固定收益市場，如果美債收益率上升，美元可能啟動(dòng)升勢。歐元疲軟，歐洲央行上周購債規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄，但債負(fù)更沉重國家的國債收益率仍上揚(yáng)。英鎊下跌，因英國和歐盟進(jìn)行脫歐談判，且解禁復(fù)工的行動(dòng)存在不確定性。日元走弱，美元兌日元一度創(chuàng)4月23日以來最高，自4月初以來首次測試收盤高于55日均線。


美元指數(shù)現(xiàn)報(bào)100.23，連續(xù)第三個(gè)交易日走高。作為避險(xiǎn)投資的美元上漲，盡管投資者增加了投資組合中的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，買入美國股票并拋售國債。

BK Asset Management董事總經(jīng)理Boris Schlossberg表示，外匯市場正押注美元，因預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)反彈“將比歐洲更快和更強(qiáng)”，因歐洲在提出一個(gè)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的問題上“高度分裂”。決定美元上漲的一個(gè)關(guān)鍵因素將是固定收益市場，如果美債收益率上升，美元可能啟動(dòng)升勢。

美聯(lián)儲(chǔ)決策者紛紛否定負(fù)利率，但重申將采取一切措施提振經(jīng)濟(jì)。多位政策制定者周一表示，在當(dāng)前的危機(jī)中負(fù)利率尤其沒有效果，因?yàn)樽璧K人們和企業(yè)花錢的不是錢的成本，而是政府的限制措施和對公共健康的關(guān)注。

歐元兌美元現(xiàn)報(bào)1.0808，周一收跌0.30%。歐洲央行上周購債規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄，但債負(fù)更沉重國家的國債收益率仍上揚(yáng)。

歐洲央行數(shù)據(jù)顯示，央行上周在其刺激計(jì)劃框架下創(chuàng)紀(jì)錄地購買了440億歐元(476.4億美元)債券，但仍未能控制意大利等負(fù)債累累國家的借貸成本。歐洲央行計(jì)劃今年購買至少1.1萬億歐元的債券，以幫助歐元區(qū)政府、企業(yè)和家庭應(yīng)對新冠疫情的影響。但到目前為止，央行史無前例的努力尚未取得任何成效。

英鎊兌美元現(xiàn)報(bào)1.2324，盤中走低0.10%。如果英國政府仍反對延長脫歐過渡期，預(yù)計(jì)英國央行的貨幣政策、脫歐及其對經(jīng)濟(jì)的潛在長期影響將在5月下旬和6月對英鎊構(gòu)成越來越大的壓力。

另一方面，將于本周發(fā)布的GDP數(shù)據(jù)料將顯示英國經(jīng)濟(jì)遭遇自由落體式下滑，即將到來的大面積經(jīng)濟(jì)災(zāi)難也將因此而初現(xiàn)端倪。對于英國而言，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期中2.5%的經(jīng)濟(jì)萎縮將把人們的記憶拉回到更加久遠(yuǎn)的年代：那將是1974年工人大罷工迫使政府實(shí)行一周三天工作制以來的最大經(jīng)濟(jì)降幅。

其它貨幣對方面，美元兌日元跌0.07%，報(bào)107.60；美元兌加元漲0.16%，報(bào)1.4030；美元兌瑞郎微漲0.03%，至0.9733；紐元兌美元跌0.16%至0.6070。

周二前瞻

21:00 圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話
21:00 2020年FOMC票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利就疫情間的經(jīng)濟(jì)發(fā)表講話
22:00 2020年FOMC票委、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克就新冠疫情的影響進(jìn)行討論
22:00 美聯(lián)儲(chǔ)理事夸爾斯在美國參議院金融委員會(huì)遠(yuǎn)程聽證會(huì)上就金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管發(fā)表證詞陳述
次日00:00 EIA公布月度短期能源展望報(bào)告

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)匯總

高盛預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)未來三個(gè)月可能下跌18%
① 在股票市場上，擔(dān)心錯(cuò)過上漲的心態(tài)壓倒了對經(jīng)濟(jì)所有問題的恐懼。不過高盛表示，悲觀情緒很快將占上風(fēng)，并在未來三個(gè)月內(nèi)推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)下跌近20%；
② 該行首席美股策略師David Kostin發(fā)布報(bào)告稱，在過去幾周，財(cái)政和貨幣政策的支持成功地避免了金融危機(jī)，但是要恢復(fù)經(jīng)濟(jì)正常狀態(tài)還有很長一段路，投資者已經(jīng)走得有點(diǎn)過頭了；
③ 高盛警告稱，金融、經(jīng)濟(jì)和政治風(fēng)險(xiǎn)使國內(nèi)股市前景黯淡。該行給出的理由是美國境內(nèi)紐約以外地區(qū)的新冠感染曲線缺乏平緩的跡象，經(jīng)濟(jì)重啟過程可能漫長，2020年的股票回購將遭遇50%沖擊，美國企業(yè)可能面臨更高稅負(fù)，以及貿(mào)易局勢若再次緊張所帶來事實(shí)上消費(fèi)稅的影響；
④ Kostin寫道：“單一的催化劑可能不會(huì)引發(fā)回調(diào)，但我們認(rèn)為存在許多擔(dān)憂和風(fēng)險(xiǎn)，并且我們與客戶們的討論證實(shí)了投資者的輕視?！备呤⒈硎荆?span id="6y61rgw" class='popup-keyword' onmouseenter="showHq('SP500',this)" onmouseleave='closeHq(this)'>標(biāo)普500指數(shù)可能在未來三個(gè)月內(nèi)跌至2400點(diǎn)，然后在年底前反彈至3000點(diǎn)；
⑤ Kostin指出，自3月23日低點(diǎn)以來，大部分投資者都還未能利用標(biāo)普500指數(shù)上漲31%的機(jī)會(huì)獲利套現(xiàn)，多數(shù)共同基金自熊市低點(diǎn)以來表現(xiàn)落后于大盤，多空/宏觀對沖基金整體回報(bào)只有個(gè)位數(shù)，投資者可能會(huì)面臨追漲的壓力。

摩根士丹利分析師表示高盛的股息風(fēng)險(xiǎn)最大
① 隨著全球監(jiān)管部門敦促銀行業(yè)在新冠疫情期間保留資本，對于各家大銀行是否可能削減派息，根據(jù)摩根士丹利的最壞情形假設(shè)，高盛的股息風(fēng)險(xiǎn)最大；
② Betsy Graseck牽頭的摩根士丹利分析師在報(bào)告中寫道，高盛沒有“足夠的回旋余地，來吸收我們熊市情形假設(shè)中信貸損失增加一倍的情況”，因?yàn)樵撔械谋O(jiān)管資本勉強(qiáng)高于將于2020年10月生效的新規(guī)的最低限；
③ 對銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國會(huì)制約股息的擔(dān)憂3月開始浮出水面，當(dāng)許多美國大銀行自愿中止股票回購，以保存資本、向受疫情沖擊的客戶提供貸款支持，且歐洲的銀行當(dāng)時(shí)開始暫停支付股息。另外，美國兩黨政客可能都希望在壓制華爾街方面得分，這讓華爾街擔(dān)心自己注定要倒霉；
④ 當(dāng)前，Graseck預(yù)計(jì)美國最大的幾家銀行能夠保持股息，原因很簡單：它們擁有足夠的資本。但是，如果摩根士丹利的最悲觀假設(shè)變成現(xiàn)實(shí)。投資者應(yīng)該為削減股息做好準(zhǔn)備；削減派息的潛在原因包括出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)下滑或監(jiān)管壓力的可能性增加，特別是如果美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)現(xiàn)難以預(yù)測經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向；而不斷增加的政治壓力則可能迫使銀行出于非財(cái)務(wù)原因降低股息。

摩根士丹利：維持加元空頭頭寸
① 摩根士丹利日內(nèi)調(diào)整對看跌美元兌加元的操作策略，表示看跌入場位置由1.4350下移至1.4250，目標(biāo)位1.3400不變，止損位中線1.4500不變；
② 摩根士丹利解釋稱，加拿大央行似乎并不愿意增加對國債的購買，限制市場功能性崩潰，盡管我行認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能越發(fā)加大購買力度；
③ 原油的走勢近期對美元兌加元影響力度不大，由此調(diào)整此前看跌策略；不過摩根士丹利表示，頭寸方面維持加元空頭，尤其是在期權(quán)領(lǐng)域。

摩根大通：預(yù)計(jì)沙特阿拉伯可能會(huì)繼續(xù)削減石油產(chǎn)量以平衡市場
摩根大通EMEA油氣研究主管Christian Malek稱，沙特或?qū)⑦M(jìn)一步減產(chǎn)以平衡油市。該國正采取減產(chǎn)行動(dòng)以遏制在財(cái)政上面臨的痛苦，因此減產(chǎn)規(guī)模達(dá)到600萬桶/日也不會(huì)令我感到驚訝。隨著時(shí)間的推移，歐佩克最大的產(chǎn)油國將從國際石油企業(yè)中奪取市場份額。但當(dāng)前油價(jià)沒有對任何人帶來好處，我們將繼續(xù)看到成交量被“拒之門外”、資本支出被削減。

加拿大國民銀行：疫情沖擊料致今年全球經(jīng)濟(jì)萎縮4%
加拿大國民銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，2020年冠狀病毒沖擊將對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生持久影響，社會(huì)疏遠(yuǎn)措施雖然是限制感染和死亡率的必要措施，但也將限制2020年下半年和明年預(yù)期的增長，預(yù)計(jì)今年全球?qū)嶋HGDP將收縮4%，但前提是假設(shè)進(jìn)一步的下行風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)發(fā)生；到2021年一些國家的政府，尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政府，將收回今年實(shí)施的一些非同尋常的財(cái)政刺激措施，將進(jìn)一步限制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度。

BK Asset：若美債收益率回升，美元漲勢可能啟動(dòng)
BK Asset Management董事總經(jīng)理Boris Schlossberg表示，外匯市場正押注美元，因預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)反彈“將比歐洲更快和更強(qiáng)”，因歐洲在提出一個(gè)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的問題上“高度分裂”。決定美元上漲的一個(gè)關(guān)鍵因素將是固定收益市場，如果美債收益率上升，美元可能啟動(dòng)升勢。

荷蘭銀行：經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)與分析師的預(yù)測存在巨大差距
荷蘭銀行高級外匯策略師Georgette Boele認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)與分析師的預(yù)測存在巨大差距，投資者對今年下半年的樂觀情緒也存在巨大差距，這應(yīng)該會(huì)支持美元成為最具流動(dòng)性的避險(xiǎn)貨幣。

IG Markets：黃金市場關(guān)注著全球疫情的發(fā)展，也關(guān)注著貿(mào)易問題
① IG Markets分析師Kyle Rodda表示，在金價(jià)回落時(shí)，投資者涌入逢低買入。哪怕事情有所好轉(zhuǎn)，眼下也依然是利率極低的環(huán)境，財(cái)政政策也將繼續(xù)寬松，通脹會(huì)走高；
② 投資者們對黃金長期走勢繼續(xù)看漲，因此會(huì)選擇在還未大漲之前入場，并且金價(jià)在1700附近有強(qiáng)勁支撐；
③ 另一方面，美元有所回升，市場情緒在好轉(zhuǎn)，這都會(huì)使得黃金承壓。Kedia Commodities的Ajay Kedia表示，黃金市場需要基本面的催化劑，在此之前，金價(jià)可能回落至1680支撐。

Blue Line Futures：黃金已經(jīng)進(jìn)入超買狀態(tài)，但非美貨幣計(jì)價(jià)的黃金有望繼續(xù)走高
① Blue Line Futures高級市場策略師Phil Streible表示，美元計(jì)金價(jià)進(jìn)入了超買狀態(tài)，同樣進(jìn)入超買狀態(tài)的還有美股，中短期還將迎來修正；
② 目前美股價(jià)格過高。破產(chǎn)在增加，我對美股是看空的，只要納斯達(dá)克指數(shù)跌一點(diǎn)，就會(huì)出現(xiàn)蜂擁出場，標(biāo)普500指數(shù)則應(yīng)該在2500點(diǎn)左右；
③ 黃金價(jià)格可能回落測試1666，如果跌破該水平，意味著趨勢轉(zhuǎn)空；金價(jià)上行受阻，金價(jià)一度逼近1750水平，如果突破本可以漲至1780，但之后金價(jià)卻開始了下跌。因此看空形態(tài)可能形成，只要下行跌破趨勢線；
④ 為了應(yīng)對疫情，美聯(lián)儲(chǔ)開啟了極為寬松的政策，為市場注入大量流動(dòng)性。其它國家也將緊隨其后，這意味著其它貨幣計(jì)金價(jià)將走高。比如歐元計(jì)金價(jià)，會(huì)繼續(xù)走高；
⑤ 美股還未計(jì)入疫情對經(jīng)濟(jì)的影響。要摧毀經(jīng)濟(jì)是很容易的，但要重建則很難。很多丟失的工作崗位是不會(huì)回來的。