匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（9月24日），現(xiàn)貨黃金延續(xù)跌勢(shì)，連續(xù)第四個(gè)交易日下行。本周的暴跌讓投資者不禁要問(wèn)，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金究竟是在休整，還是將面臨更大幅度的下跌。

此前，史無(wú)前例的全球刺激、負(fù)實(shí)際利率和美元走軟，推動(dòng)金價(jià)在8月初升至2075.47美元/盎司的創(chuàng)紀(jì)錄高位。盡管包括高盛集團(tuán)和美國(guó)銀行在內(nèi)的一些銀行預(yù)計(jì)金價(jià)會(huì)進(jìn)一步走高，但美元的復(fù)蘇已導(dǎo)致金價(jià)回吐部分漲幅。


這僅僅是金價(jià)的短暫回調(diào)嗎？以下五個(gè)圖表為黃金的下一步走勢(shì)提供了一些線索：

美元主導(dǎo)地位

目前推動(dòng)金價(jià)上漲的關(guān)鍵因素是美元。本周美元走強(qiáng)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)仍對(duì)利率持極端鴿派態(tài)度。美元重獲活力與美國(guó)出臺(tái)更多刺激措施的希望減弱有關(guān)，這打壓了金價(jià)，而此時(shí)新冠疫情持續(xù)蔓延，提振美元避險(xiǎn)屬性。目前感染在歐洲各地激增，而美國(guó)因疫情而死亡的人數(shù)超過(guò)20萬(wàn)。


德國(guó)商業(yè)銀行分析師Carsten Fritsch在一份報(bào)告中寫道:“堅(jiān)挺的美元就像套在黃金脖子上的磨盤，盡管避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，但仍在給黃金帶來(lái)壓力?！钡硎?，美聯(lián)儲(chǔ)的擴(kuò)張政策將持續(xù)數(shù)年，因此美元的強(qiáng)勢(shì)不太可能持續(xù)。

停滯不前的利率

隨著美國(guó)國(guó)債實(shí)際利率進(jìn)一步下滑至負(fù)值區(qū)間，黃金的投資吸引力在今年夏天得到了提升。自8月初以來(lái)，這些利率一直保持平穩(wěn)，只有大幅提振通脹預(yù)期，才能壓低利率。


損益指標(biāo)自8月份以來(lái)一直在下降。盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森(Ole Hansen)表示，隨著疫情的肆虐，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履蹣跚，通脹不太可能成為投資者首要考慮的問(wèn)題。

注：損益指標(biāo)是指利用名義和與通脹掛鉤的美國(guó)國(guó)債定價(jià)來(lái)衡量?jī)r(jià)格漲幅的指標(biāo)。

聚焦關(guān)鍵的100日支撐位

在跌破50日移動(dòng)均線后，金價(jià)本周跌勢(shì)積聚動(dòng)能，技術(shù)交易商可將此視為賣出的信號(hào)。金價(jià)目前正逼近100日移動(dòng)均線，應(yīng)該會(huì)對(duì)價(jià)格下跌提供一些阻力。不過(guò)，一旦價(jià)格跌破該水平可能引發(fā)進(jìn)一步拋售。現(xiàn)貨黃金盤中最低觸及1848.96美元/盎司，為7月22日以來(lái)的最低水平。

觀察黃金ETF持倉(cāng)變化

今年投資者最喜歡的購(gòu)買黃金的方式是通過(guò)交易所交易基金ETF，這類基金已增加了870噸黃金。周一金價(jià)下跌后，由于投資者逢低買進(jìn)，ETF迎來(lái)了至少一年來(lái)最大的資金流入。不過(guò)，初步數(shù)據(jù)顯示，金價(jià)連續(xù)第二個(gè)交易日下跌并未引發(fā)投資者同樣的興趣，部分投資者拋售了一些黃金支持的基金。

荷蘭銀行貴金屬策略師Georgette Boele表示:“最近幾天ETF有所上升，現(xiàn)在他們會(huì)停下來(lái)看看會(huì)發(fā)生什么。如果金價(jià)繼續(xù)走軟，他們將再次迅速拋售?！?br>

美國(guó)大選的不穩(wěn)定性

過(guò)去20年里，金價(jià)往往會(huì)在美國(guó)總統(tǒng)大選前后波動(dòng)，因投資者會(huì)權(quán)衡其對(duì)美元、美國(guó)國(guó)債收益率和全球政治風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響。今年11月的美國(guó)大選可能是幾十年來(lái)最令人擔(dān)憂的一次，引發(fā)了不確定性，而黃金肯定會(huì)從中受益。

花旗銀行警告稱，受選舉風(fēng)險(xiǎn)影響，金價(jià)可能在年底前創(chuàng)下紀(jì)錄。