匯通財(cái)經(jīng)APP訊——國(guó)債：利率維持低位，國(guó)債高位震蕩；
7月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)的政策頻率減弱。央行主導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極信貸投放，M2再度進(jìn)入兩位數(shù)高位運(yùn)行，但是在私人投資方面，主動(dòng)性投資并不積極。利率持續(xù)維持在低位，銀行間方面，流動(dòng)性及其充裕，央行貨幣寬松政策可能性降低。國(guó)債高震蕩。

股指：資金活躍，股指多單輕倉(cāng)；
近期自己有流入非銀金融的現(xiàn)象，導(dǎo)致股指快速拉升。從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上面來(lái)看，非銀金融并未有“顯著增長(zhǎng)業(yè)績(jī)”的基礎(chǔ)。資金這種調(diào)倉(cāng)表明市場(chǎng)流動(dòng)性及其充足，在賽道股短期快速獲利后，市場(chǎng)資金仍然尋求機(jī)會(huì)。短期內(nèi)由于政策的頻率降低，資金向低估值板塊流入的可能性較大，股指多單輕倉(cāng)。

鋅鎳：國(guó)內(nèi)宏觀壓制，鋅鎳偏弱震蕩；
周五晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌1.55%。8月11日荷蘭TTF天然氣期貨價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，歐洲能源危機(jī)難解，電力價(jià)格仍在高位震蕩，歐洲煉廠成本高企。嘉能可警告稱(chēng)歐洲的能源危機(jī)已經(jīng)對(duì)鋅供應(yīng)構(gòu)成重大威脅。目前嘉能可已經(jīng)暫停了其在歐洲的一家鋅冶煉廠的生產(chǎn)，將導(dǎo)致其今年的金屬產(chǎn)量大幅下降。歐洲鋅錠供應(yīng)緊張局面或加劇。國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)低位，供應(yīng)緊張局勢(shì)未改。精煉鋅內(nèi)外盤(pán)倒掛，鋅精礦進(jìn)口盈利窗口關(guān)閉。供給端整體偏緊。需求方面，整體仍舊相對(duì)平淡，下游鍍鋅開(kāi)工率上行，壓鑄鋅合金開(kāi)工率大幅下行。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存低位，本周略微增加，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存本周累庫(kù)，上期所庫(kù)存變化不大。鋅基本面強(qiáng)勢(shì)不改，但7月社融數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，打壓多頭情緒，疊加技術(shù)性調(diào)整，鋅短線偏弱震蕩。
周五晚間滬鎳主力合約較前一交易日下跌1.87%?；久娣矫妫娊怄嚠a(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)口盈利盈利窗口關(guān)閉。鎳鐵方面，印尼項(xiàng)目持續(xù)放量，國(guó)內(nèi)鐵廠仍處于虧損減產(chǎn)的狀態(tài)。需求端，受庫(kù)存和生產(chǎn)虧損影響，8月難見(jiàn)起色。而新能源領(lǐng)域，中間品使用比例大幅上行，鎳豆需求減少。終端需求轉(zhuǎn)好或在慢慢正反饋至硫酸鎳環(huán)節(jié)，但原材料MHP供給充足壓制硫酸鎳價(jià)格。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存繼續(xù)下行，國(guó)內(nèi)上期所庫(kù)存繼續(xù)大幅增加。鎳基本面偏弱，本周宏觀有壓制，預(yù)計(jì)短線偏弱震蕩，交易逢高做空。



貴金屬：通脹數(shù)據(jù)降溫 金銀震蕩偏強(qiáng)；
周五晚間，COMEX黃金期貨上漲0.5%報(bào)1815.5美元/盎司，COMEX白銀期貨上漲1.7%報(bào)20.698美元/盎司。國(guó)內(nèi)夜盤(pán)方面，滬金2212主力合約報(bào)392.62元/克，上漲0.48%；滬銀2212主力合約報(bào)4574元/千克，上漲2.30%。近期美國(guó)通脹數(shù)據(jù)均降溫，周五公布的7月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)環(huán)比降1.4%創(chuàng)2020年4月低位，消費(fèi)者信心指數(shù)亦低位反彈。往后看，盡管勞動(dòng)力緊張程度有所緩解，但供需仍失衡，仍處高位的薪資增速支持未來(lái)核心通脹上行。前期貴金屬反彈主要邏輯在于7月CPI回落概率大，且美聯(lián)儲(chǔ)放棄前瞻指引8月屬美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議空白月，加息預(yù)期回落存在合理性。隨著多頭邏輯兌現(xiàn)，貴金屬反彈或暫緩，后續(xù)可能更多受到美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言，及受市場(chǎng)軟著陸預(yù)期升溫的影響。

生豬:現(xiàn)貨震蕩調(diào)整 觀望為宜；
周末生豬現(xiàn)貨偏弱震蕩，據(jù)豬易數(shù)據(jù)，24日全國(guó)均價(jià)21.29元/公斤，較周五跌0.09元。對(duì)于后市，根據(jù)領(lǐng)先的仔豬出生數(shù)據(jù)來(lái)看，8-9月肉豬出欄量繼續(xù)縮減可能性較大，但由于6、7月交替時(shí)豬價(jià)的大幅上漲刺激了行業(yè)的壓欄及二次育肥，這部分壓欄及二次育肥豬的出欄可能使得8、9月實(shí)際供應(yīng)未必出現(xiàn)縮減，對(duì)于10-12月來(lái)說(shuō)，由于4-6月間仔豬出生環(huán)比增加，預(yù)計(jì)肉豬出欄環(huán)比亦相應(yīng)呈現(xiàn)增加之勢(shì)；而需求端目前來(lái)看整體表現(xiàn)平淡，使得豬價(jià)提價(jià)阻力較大。目前期貨LH2209已經(jīng)臨近交割，在短暫現(xiàn)貨矛盾不明顯的背景，期貨亦圍繞震蕩展開(kāi)，但由于壓欄及二次育肥豬的影響，LH2209震蕩向下的可能性更高。對(duì)于LH2301合約，未來(lái)有春節(jié)前旺季需求預(yù)期，但盤(pán)面利潤(rùn)及升水較高，上方空間有限，近期預(yù)計(jì)跟隨近端偏弱震蕩。操作上，觀望。

蘋(píng)果：節(jié)日備貨一般 蘋(píng)果增倉(cāng)下行；
周五，蘋(píng)果期貨走弱。主力合約AP2210震蕩下行，收8578，較上一交易日跌0.81%，增倉(cāng)1萬(wàn)手，持倉(cāng)12萬(wàn)手。往年同期山東已有冷庫(kù)完成清庫(kù)，但今年清庫(kù)的冷庫(kù)數(shù)量偏少。存儲(chǔ)商及冷庫(kù)出貨意愿較強(qiáng)，但客商采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，節(jié)日備貨表現(xiàn)一般。晚熟富士暫未有效供應(yīng)市場(chǎng)，關(guān)注商品率及后期入庫(kù)情況。操作建議暫時(shí)觀望。

花生：新花生零星上市 沖高回落明顯；
周五，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2210沖高回落，尾盤(pán)略有抬升，收9776，較上一交易日漲0.31%，持倉(cāng)9萬(wàn)手。今年氣候偏旱，新花生的種植進(jìn)度拖慢，刨出速度也偏慢。目前新花生零星上市，但不成規(guī)模缺乏代表性。當(dāng)前花生受板塊影響更多，關(guān)注主產(chǎn)大省河南春地膜新花生上市情況，操作建議暫時(shí)觀望，等待回歸自身基本面后的做多機(jī)會(huì)。

油脂：供給擔(dān)憂(yōu)支撐 油脂內(nèi)強(qiáng)外弱；
周五CBOT豆油期貨市場(chǎng)收盤(pán)溫和上漲，其中基準(zhǔn)期約收高0.5%，市場(chǎng)跟隨美豆先抑后揚(yáng)。USDA對(duì)舊作美豆油下調(diào)生柴需求，而新作需求未做調(diào)整。12月期約收高0.35美分，報(bào)收67.97美分/磅。受此影響，夜盤(pán)連豆油震蕩上行。
周五BMD棕櫚油期貨上漲，馬來(lái)西亞棕櫚油出口需求堅(jiān)挺，中國(guó)進(jìn)口利潤(rùn)虧損縮小，本周采購(gòu)增加，大連植物油期貨上漲，對(duì)棕櫚油構(gòu)成支持。10月毛棕櫚油上漲156令吉或3.66%，報(bào)收4,420令吉/噸。受此影響，連棕油夜盤(pán)震蕩走高，對(duì)于國(guó)內(nèi)棕櫚油而言，盡管采購(gòu)增多，但到港明顯偏低。截止收盤(pán)P2301收8746，漲210（2.46%）。
周五ICE加油菜籽期貨收盤(pán)溫和下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.5%。11月期約收低3.90加元，報(bào)收863加元/噸。夜盤(pán)菜油跟隨周邊市場(chǎng)震蕩收漲。油脂市場(chǎng)內(nèi)強(qiáng)外弱凸顯，主要是因國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存修復(fù)緩慢，短期供給擔(dān)憂(yōu)依然支撐盤(pán)面，在物流通暢前，油脂反彈仍在，關(guān)注油脂到港情況。

豆類(lèi)：報(bào)告利空而市場(chǎng)存疑 美豆先抑后揚(yáng)；
周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲，其中基準(zhǔn)期約收高0.4%，扭轉(zhuǎn)了早盤(pán)的跌勢(shì)。盡管USDA 報(bào)告偏空，預(yù)期美國(guó)22/23年度大豆單產(chǎn)為51.9蒲/英畝，高于7月份預(yù)估的51.5蒲/英畝，而收獲面積略微調(diào)低30萬(wàn)英畝的影響，因此2022/23年度美豆產(chǎn)量有所增加。美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱(chēng)，雖然干燥天氣對(duì)密西西比河以西的一些大豆作物造成嚴(yán)重打擊，但是伊利諾伊、印第安納和俄亥俄等頭號(hào)產(chǎn)區(qū)的單產(chǎn)將會(huì)彌補(bǔ)任何不足。因?yàn)榻灰咨藤|(zhì)疑最新的產(chǎn)量預(yù)測(cè)，同時(shí)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到威脅大豆作物生長(zhǎng)的高溫干燥天氣上。11月期約收高5.75美分，報(bào)收1454.25美分/蒲式耳。受此影響，連粕夜盤(pán)震蕩收漲，但由于USDA預(yù)估與市場(chǎng)預(yù)期存在差距，美豆后期波動(dòng)加劇，多單逐步減持。

白糖: 原糖走高 基金空頭回補(bǔ)；
原糖期貨再度走升。10合約上漲0.11美分/磅，漲幅為0.6%。投機(jī)空頭前期大幅增倉(cāng)，提供較為充沛的回補(bǔ)動(dòng)力，市場(chǎng)對(duì)于后期宏觀預(yù)期有所轉(zhuǎn)暖。價(jià)格在接近19美分一線之后預(yù)計(jì)壓力將逐步增加。巴西生產(chǎn)傾向于糖而非乙醇，價(jià)格走升也會(huì)刺激印度出口。夜盤(pán)鄭糖小幅震蕩。短期國(guó)內(nèi)鄭糖走基差修復(fù)邏輯，但隨著期貨接近平水現(xiàn)貨，需要后期消費(fèi)帶動(dòng)才能更進(jìn)一步，否則將再度陷入震蕩。操作上建議短線交易為主。

棉花: 美棉漲停 產(chǎn)量大幅下調(diào)；
美棉漲停，美國(guó)農(nóng)業(yè)部閱讀供需報(bào)告大幅下調(diào)美棉產(chǎn)量。12合約上漲4美分/磅，漲幅為3.8%。天氣憂(yōu)慮持續(xù)影響市場(chǎng)，美國(guó)得克薩斯州異常干旱，月度供需報(bào)告下調(diào)美棉產(chǎn)量290萬(wàn)包。美棉棄耕率達(dá)到歷史最高，為41.7%。夜盤(pán)鄭棉偏強(qiáng)運(yùn)行，外盤(pán)漲停對(duì)國(guó)內(nèi)將有明顯提振。國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)指標(biāo)也有轉(zhuǎn)好，成品庫(kù)存小幅下跌，開(kāi)工率略有回升。操作上建議短多吃有。

國(guó)信期貨公司授權(quán)文本由“專(zhuān)注期貨開(kāi)戶(hù)交易及專(zhuān)業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”：【一期貨 www.1qh.cn】轉(zhuǎn)發(fā)