俄羅斯烏克蘭戰(zhàn)爭導致的歐洲能源緊張已經(jīng)給主要地區(qū)帶來能源不確定的預期。美聯(lián)儲加息應對通貨膨脹，引發(fā)全球主要地區(qū)紛紛加息。在短期內(nèi)，俄羅斯烏克蘭戰(zhàn)爭以及美聯(lián)儲加息基本上是確定的事件。國內(nèi)十一長假或帶來資本市場風險謹慎的態(tài)度，短期貨幣利率或有回升需求，多單暫離。
股指：量能減少，股指觀望；
近期國內(nèi)股市成交額持續(xù)減少，維持在6千億附近，相對的低量顯示了資金在節(jié)前的謹慎。外部方面，俄羅斯烏克蘭戰(zhàn)爭的持續(xù)導致歐洲能源價格飆升，美國的能源價格也出現(xiàn)上漲壓力。能源價格上漲導致全球?qū)δ茉垂┙o的不確定性增強。通貨膨脹預期較為濃厚，主流央行主要采取加息控制通貨膨脹。短期國內(nèi)貨幣政策或受到制約，股指觀望。
鋅鎳：美元指數(shù)上行，鋅鎳承壓；
周五晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌1.62%。當?shù)貢r間25日，德國北部城市盧布明爆發(fā)游行示威活動。數(shù)千名民眾走上街頭，要求德國聯(lián)邦政府迅速啟用“北溪-2”天然氣管道并結(jié)束對俄羅斯的能源制裁。歐洲能源危機難解，煉廠成本仍然在高位，外盤鋅錠供應緊張局面不改。國內(nèi)鋅精礦加工費低位，國產(chǎn)礦供應仍然偏緊，進口礦盈利窗口打開，供給端有所改善。需求方面，整體仍舊相對平淡，鍍鋅開工率上行。終端方面，8月國內(nèi)主要城市房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)極差。庫存方面，LME庫存維持在低位；周內(nèi)社會庫存略有下行。周五晚間美元指數(shù)大漲，有色承壓下行，隨著后期非美國家大幅加息，美元指數(shù)可能高位震蕩。綜合宏觀和基本面來看，鋅短期震蕩偏強。
周五晚間滬鎳主力合約較前一交易日下跌2.65%，外盤LME鎳下跌4.04%。供給端，鎳鐵價格上行，鐵廠利潤好轉(zhuǎn)，鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比上行。需求端來看，鋼廠９月產(chǎn)量較８月有一定增量，這些增量正逐步釋放到市場上，十一假期臨近，市場成交有所增加，但整體需求傳導稍顯不暢。 合金方面，雖目前剛需仍存但受當前純鎳行情影響，純鎳需求較此前出現(xiàn)下降。庫存方面，LME庫存低位，國內(nèi)庫存本周略有下降。周五晚間受宏觀影響，鎳高位調(diào)整，短期鎳價震蕩概率較高。十一長假來臨，注意市場風險。
貴金屬：金銀走弱 緊縮交易持續(xù)；
周五晚間，COMEX黃金期貨下跌1.5%報1655.6美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌3.6%報18.910美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面，滬金2212主力合約報384.74元/克，下跌0.73%；滬銀2212主力合約報4424元/千克，下跌2.17%。周五晚間，歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)持續(xù)低于榮枯線，美國Markit 制造業(yè)和服務業(yè)PMI均有改善反映經(jīng)濟較強韌性。美元指數(shù)升至113關(guān)口以上續(xù)創(chuàng)20年來新高，繼續(xù)施壓金銀，內(nèi)盤受匯率因素影響強于外盤。9月會議上美聯(lián)儲如期加息75bp，點陣圖中位數(shù)顯示年內(nèi)還有125bp加息空間，加息終點更高維持高位更久，美債利率上行幅度可能仍未充分計入當前加息路徑，實際利率上行進程未告終，而美元指數(shù)上行趨勢亦未結(jié)束，貴金屬上方壓力仍然存在，直至更多失業(yè)率回升和經(jīng)濟衰退信號出現(xiàn)。白銀在現(xiàn)貨需求和庫存下滑的情況下有一定支撐，金銀比機會有待后續(xù)觀察。
生豬:周末現(xiàn)貨漲跌調(diào)整 暫時觀望；
周末生豬現(xiàn)貨小幅波動為主，集團高價回落，散戶抵價堅挺，據(jù)豬易網(wǎng)數(shù)據(jù)周日全國標豬均價為24.24元/公斤，較五漲0.01元。對于后市來看，根據(jù)仔豬出生數(shù)量推算9月肉豬出欄量仍偏低，10月到次年1月環(huán)比會增加，而需求亦處于旺季，按照往年正常的季節(jié)性消費增加來看，預計供應增加力量略弱于需求增加程度，使得整體供需面仍處于略偏緊的狀態(tài)。不過市場一致預期較強，行業(yè)二次育肥較多，可能影響供需節(jié)奏，或使得春節(jié)前階段性出欄壓力較大，這也成為LH2301的潛在利空因素。操作上，觀望。
玉米: 夜盤下跌 關(guān)注新作上市節(jié)奏；
周五夜盤玉米期貨下跌，主力C2301報2817元/噸，較上日結(jié)算價跌0.6%。目前國內(nèi)加工企業(yè)原料庫存明顯低于上年，有一定補庫需求而新作成本上升，而養(yǎng)殖端因利潤修復，生豬二次育肥及壓欄增加，使得飼料需求趨于好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨供需面壓力不大。新作來看，目前部分地區(qū)開始收購，開秤價較上年明顯增加，但大規(guī)模上量時間尚未開始，后期大量上市后是否帶來一定壓力。操作上，多單減倉。
花生：繼續(xù)上漲 關(guān)注新季上市進程及質(zhì)量；
周五，花生期貨延續(xù)上漲。主力合約PK2301尾盤強勢拉漲，收10952，較上一交易日漲1.03%，增倉0.6萬手，持倉17萬手。主力油廠陸續(xù)入市收購，收購價格居高，疊加新作減產(chǎn)明顯，提振了市場信心，花生價格受到支撐。操作建議偏多思路對待。
蘋果：產(chǎn)區(qū)尚有庫存壓力 蘋果大幅走低；
周五，蘋果期貨大幅下跌。主力合約AP2301午后大幅走弱，收8228，較上一交易日跌2.63%，增倉2萬手，持倉21萬手。山東冷庫九月中下旬仍未完成清庫，存在一定庫存壓力?？蜕滩少彿e極性較差，山東紅將軍交易價格有所下滑。陜西晚熟富士果農(nóng)有挺價情緒，但客商接受度不高。消費制約，蘋果缺乏向上牽引。操作建議震蕩偏空思路對待。
油脂：原油走低拖累 國際油脂大幅下挫；
周五CBOT豆油期貨大幅下挫，走勢弱于大豆和豆粕，主要是受到原油以及外部食用油市場下跌的拖累。12月期約收低2.78美分，報收63.68美分/磅。受此影響，夜盤連豆油低開低走，大幅下挫。截止收盤Y2301收8946，跌200（-2.19%）。
周五BMD棕櫚油期貨下跌，主要因為擔心出口競爭激烈，棕櫚油供應繼續(xù)增長。12月毛棕櫚油下跌93令吉或2.43%，報收3,733令吉/噸。受此影響，連棕油夜盤領(lǐng)跌油脂，主力合約創(chuàng)兩個月新低。截止收盤P2301收7522，跌268（-3.44%）。
周五ICE加油菜籽期貨略有下跌，宏觀經(jīng)濟擔憂加劇，導致芝加哥大豆和豆油大跌，給油菜籽帶來比價壓力。市場認為油菜籽價格仍然偏低，有助于支持加拿大油菜籽從盤中低點反彈。11月期約收低0.90加元，報收818.70加元/噸。受此影響，夜盤菜油小幅下挫，走勢明顯強于其他油脂。全球經(jīng)濟衰退預期增強，油脂需求首先受到?jīng)_擊，市場弱勢延續(xù)，但品種間強弱較為明顯，棕櫚油表現(xiàn)最弱。偏空操作為宜。
豆類：需求擔憂加劇 美豆大幅下挫；
周五CBOT大豆期貨收盤下跌，其中基準合約下跌逾2個百分點。周五華爾街股市暴跌，美國原油期貨下跌近6%，美元匯率觸及22年來的新高。從全球經(jīng)濟衰退的視角來解讀，這對商品需求產(chǎn)生了負面影響。11月期約收低31.25美分，報收1425.75美分/蒲式耳。受此影響，連粕夜盤震蕩下滑，不過尾盤短空獲利平倉，期價收復部分跌幅。盡管國內(nèi)豆粕市場多空博弈仍在加劇中，市場并沒有出現(xiàn)明確的方向，但由于全球經(jīng)濟擔憂導致大宗商品承壓，連粕市場走軟的概率在加大。短線操作。
白糖: 原糖下跌 經(jīng)濟前景黯淡；
原糖期貨因全球經(jīng)濟衰退擔憂下挫。03合約下跌0.36美分/磅，跌幅為2%。宏觀方面，美聯(lián)儲繼續(xù)大幅加息，美元捅破113高位，整體商品價格承壓?；久嫔鲜袌鰧τ?022/23年度供應過剩也較為擔憂，糖價整體上方壓制明顯。但白糖金融屬性相對較弱，在消化利空之后，繼續(xù)下行空間短期有限。夜盤鄭糖跟隨外盤下挫。短期消費有所轉(zhuǎn)好，但是受到外盤以及商品整體走勢拖累。糖價或轉(zhuǎn)為震蕩。操作上建議短線交易為主。
棉花: 美棉跌停 美元走強打壓；
美棉封于跌停，因美元強勢，整體經(jīng)濟的前景令市場擔憂。12合約下跌4美分/磅，跌幅為4.1%。美聯(lián)儲近期鷹派言論刺激美元走強，美元突破113。美元走強將抑制美棉的出口，需求的弱勢已經(jīng)不斷體現(xiàn)出來，主要生產(chǎn)國開機率均較為低迷。不過糧棉比價或有所支撐，關(guān)注90美分關(guān)口。夜盤鄭棉大幅下挫，外盤弱勢拖累以及籽棉收購展開。短期鄭棉弱勢，價格不斷下挫消化利空。建議空單謹慎持有，如遇減倉反彈可止盈。
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