匯通財經(jīng)APP訊——周四（11月3日）亞歐時段，現(xiàn)貨黃金低位徘徊，目前交投于1637.5美元/盎司附近，隔夜金價劇烈寬幅波動，在美聯(lián)儲利率決議公布之初，金價一度沖高至1669.28附近，因為利率決議暗示前期發(fā)力已完成未來將放慢步伐，美元指數(shù)一度下跌1%至110.40附近，不過，在美聯(lián)儲主席鮑威爾新聞發(fā)布會之后，行情開始反轉(zhuǎn)。

美聯(lián)儲主席鮑威爾稱現(xiàn)在討論暫停加息還為時過早，市場將終端利率預(yù)期上調(diào)至5.1%，美元應(yīng)聲由跌轉(zhuǎn)漲至一周高位，金價則快速由漲轉(zhuǎn)跌，收報1635.21美元/盎司，跌幅約0.77%。

Heraeus Precious Metals高級交易員Tai Wong說，美聯(lián)儲主席鮑威爾不再強調(diào)速度，但又表示現(xiàn)在考慮暫停加息還為時過早，這為新聞發(fā)布會定下了相當(dāng)鷹派的基調(diào)。

投資者一方面需要留意市場對美聯(lián)儲利率決議和鮑威爾講話的進一步解讀情況，另一方面，需要留意市場對美國10月份非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)期變化，該數(shù)據(jù)將于本周五公布。周三數(shù)據(jù)顯示，美國10月份民間就業(yè)崗位的增長超過預(yù)期，為勞動力市場具有韌性提供了更多證據(jù)，暗示非農(nóng)數(shù)據(jù)可能會進一步打壓金價。

本交易日投資者還需要重點關(guān)注美國初請失業(yè)金人數(shù)變動和美國10月份非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，留意地緣局勢相關(guān)消息和全球股市表現(xiàn)。

基本面主要利空

【美聯(lián)儲通脹阻擊戰(zhàn)尚未結(jié)束，鮑威爾稱討論何時暫停加息還為時過早】

美聯(lián)儲周三再次加息75個基點，并表示為抗擊通脹需要進一步加息。主席鮑威爾稱，現(xiàn)在討論何時可能暫停加息還為時過早。但美聯(lián)儲也暗示，這輪40年來步伐最快的政策收緊行動可能正接近一個拐點。

以上具有兩面性的信息給美聯(lián)儲留出了空間。聯(lián)儲可能在未來放慢加息幅度，最早在12月結(jié)束連續(xù)加息75個基點的行動，轉(zhuǎn)而支持更小幅度的加息，可能是50個基點，同時也給決策者預(yù)留了空間，能夠在通脹沒有開始放緩的情況下繼續(xù)加息。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，他不希望在這一點上造成困惑：即使決策者確實在未來放緩加息步伐，他說，他們?nèi)圆淮_定需要將利率提高到多高才能緩解通脹，他們決心“堅持到底，直到工作完成”。

鮑威爾表示，無論美聯(lián)儲行動速度多快，“還需要做一些工作”，才能使聯(lián)邦基金目標(biāo)利率能達(dá)到“足夠限制性”水平，以減緩?fù)洝Ｗ罱K目的地“非常不確定......我們未來會找到?！?br>
他稱：“有關(guān)何時放慢加息步伐的問題，遠(yuǎn)不如限制性貨幣政策究竟是多高，要保持多長時間這個問題重要。”他補充稱，現(xiàn)在討論美聯(lián)儲何時可能暫停加息“為時過早”

投資者之前預(yù)計美聯(lián)儲可能暗示會放慢緊縮步伐。之前美聯(lián)儲將政策利率目標(biāo)區(qū)間從3月的近零水平升至3.75%-4%，這是1980年代初以來最快的一輪貨幣政策緊縮行動。

美聯(lián)儲的聲明承認(rèn)，在未來做出任何決策前，有必要評估迄今為止的行動造成的影響。

聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在為期兩天的會議結(jié)束時表示，“繼續(xù)提高指標(biāo)利率目標(biāo)區(qū)間將是合適的?！钡?，“在確定未來提高目標(biāo)區(qū)間的步伐時，委員會將考慮收緊貨幣政策的累積影響、貨幣政策對經(jīng)濟活動和通脹影響的滯后性、以及經(jīng)濟和金融情況演變?！?br>
鮑威爾稱，“即將”重新評估加息步伐。“可能最早在下一次會議或之后的那次會議上......尚未做出決定”。

美聯(lián)儲最新政策聲明中的新措辭反映出，圍繞美聯(lián)儲收緊政策已經(jīng)出現(xiàn)了廣泛的討論，且相關(guān)討論已經(jīng)開啟了一個新階段。

雖然美聯(lián)儲近期快速加息是為了“迅速”追趕不斷飆升的通脹，目前通脹是美聯(lián)儲目標(biāo)的逾三倍，但聯(lián)儲現(xiàn)在進入一個更微妙的階段--將微調(diào)而不再是“前期發(fā)力”。



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【市場預(yù)期美聯(lián)儲將在明年5月達(dá)到5.08%的終端利率】

在9月會議上，決策者的預(yù)測中值是，明年聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間將在4.5%-4.75%觸頂。

最新美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，市場目前預(yù)測美聯(lián)儲12月份至少加息75個基點的概率為21%，明年2月至少加息50個基點的概率為58%，美聯(lián)儲將在明年5月達(dá)到5.08%的終端利率。

【美聯(lián)儲加息后，海灣地區(qū)多數(shù)央行也隨之提高利率】

多數(shù)海灣國家周三表示，在美聯(lián)儲連續(xù)第四次升息0.75個百分點后，他們也將升息。

雖然美聯(lián)儲的政策決定是為了降低美國國內(nèi)居高不下的通脹，但也會引導(dǎo)海灣地區(qū)的貨幣政策，因為該地區(qū)多數(shù)貨幣與美元掛鉤。

沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長國是該地區(qū)最大的兩個經(jīng)濟體，兩國都將利率提高了75個基點。沙特央行(SAMA)將其回購和逆回購利率分別提高到4.5%和4%。阿聯(lián)酋的基本利率將升至3.9%，于周四生效。

巴林亦將主要利率提高75個基點，卡塔爾升息幅度介于50-75個基點之間。科威特和阿曼沒有立即宣布利率調(diào)整。

【美國10月民間就業(yè)崗位增幅超預(yù)期，表明勞動力市場仍具韌性】

美國10月份民間就業(yè)崗位的增長超過預(yù)期，為勞動力市場具有韌性提供了更多證據(jù)。

周三的ADP美國就業(yè)報告顯示，民間就業(yè)崗位的增加主要集中在服務(wù)行業(yè)，特別是休閑和酒店業(yè)。商品生產(chǎn)部門的招聘情況下滑，工廠減少了工作崗位。此前的一份報告在周二顯示，9月職位空缺意外增加。

“我們預(yù)計就業(yè)增長將暫時保持積極態(tài)勢，”High Frequency Economics首席美國經(jīng)濟學(xué)家Rubeela Farooqi說，“但在美聯(lián)儲加息的影響下，預(yù)計步伐會放緩。”

上個月民間就業(yè)崗位增加了23.9萬個。9月份的數(shù)據(jù)被下修，顯示創(chuàng)造了19.2萬個就業(yè)機會，而不是之前報告的20.8萬個。經(jīng)濟學(xué)家曾預(yù)測10月民間就業(yè)崗位增加19.5萬個。

服務(wù)業(yè)增加了24.7萬個工作崗位，其中休閑和酒店業(yè)占了21萬個崗位。貿(mào)易、運輸和公用事業(yè)行業(yè)的就業(yè)崗位增加了84,000個。

但信息、金融活動、專業(yè)商業(yè)服務(wù)以及教育和醫(yī)療保健行業(yè)的就業(yè)崗位減少。

由于制造業(yè)失去了20,000個職位，商品提供部門減少了8000個工作。但自然資源和采礦業(yè)增加了1.1萬個工作崗位，而建筑業(yè)增加了1000個職位。

ADP首席經(jīng)濟學(xué)家Nela Richardson說：“雖然我們看到了美聯(lián)儲驅(qū)動的需求破壞的早期跡象，但它只影響了勞動力市場的某些部門?！?/B>

報告還顯示，10月份留職者的工資增長了7.7%，與近幾個月的增幅保持一致。換工作的人的工資增長從9月份的15.7%下降到15.2%。

與斯坦福數(shù)字經(jīng)濟實驗室聯(lián)合開發(fā)的ADP報告，是在勞工部勞工統(tǒng)計局周五發(fā)布更全面、更受關(guān)注的10月份非農(nóng)就業(yè)報告之前發(fā)布的。在最近的變化之后，對于它是否能為勞工部的數(shù)據(jù)提供一個可靠的信號仍沒有結(jié)論。

根據(jù)對經(jīng)濟學(xué)家的訪查，在9月份增加了28.8萬個工作崗位之后，10月份民間崗位可能增加了20萬個。

由于政府部門的工作崗位沒有增加，預(yù)計整體非農(nóng)就業(yè)崗位也將增加20萬。9月份的經(jīng)濟創(chuàng)造了26.3萬個工作崗位。

盡管美聯(lián)儲激進的加息正在冷卻需求，但雇主仍在繼續(xù)尋找工人。9月底有1070萬個職位空缺，每一個失業(yè)者大約對應(yīng)1.9個職位空缺。

【美元周三重拾升勢，鮑威爾講話讓美聯(lián)儲暫停加息的希望破滅】

美元在周三重拾升勢，因美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，討論暫停加息以對抗不斷上漲的消費者價格還為時過早，因為“沒有感覺到通脹正在下降”。



正如市場所預(yù)期的那樣，美聯(lián)儲在為期兩天的政策制定者會議后，連續(xù)第四次將其關(guān)鍵貸款利率提高了75個基點。

市場最初將美聯(lián)儲在會議結(jié)束時的聲明解讀為鴿派，即暗示未來為抑制高通脹率的加息可能會以較小的幅度進行。

然而，鮑威爾在聲明后的新聞發(fā)布會上明確表示，如果不充分收緊貨幣政策，就會有應(yīng)對根深蒂固的通脹的風(fēng)險?！叭绻憔o縮不力，那么在一兩年后你就會意識到你沒有控制住通脹”。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲在12月的下一次會議上可能會改變加息的步幅。但他提醒說，在需要利率升得多高的方面仍然存在廣泛的不確定性，而且最終的利率可能高于決策者之前的想法。

華盛頓Convera的高級市場分析師Joe Manimbo說，“在美聯(lián)儲政策和美元走向方面仍有很多缺失，因為在我們下次聽到美聯(lián)儲的消息之前，我們將有兩份就業(yè)報告和通脹調(diào)查。我們沒有看到出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)變將發(fā)生在更遠(yuǎn)的未來”。

他說，“近期的前景將是美元保持強勢和韌性，因為即使美聯(lián)儲接近加息的終點線，預(yù)計在很長一段時間內(nèi)都不會轉(zhuǎn)向降息。”

不過，周四亞洲時段，美元指數(shù)小幅走弱，目前下跌0.2%，交投于111.90附近，回吐了隔夜部分漲幅，關(guān)注5日均線111.57附近支撐。

【美債收益率在短暫下跌后上升，鮑威爾的講話基調(diào)仍然鷹派】

美國國債收益率周三在一度短暫下跌后震蕩上漲，美聯(lián)儲聲明發(fā)布后收益率應(yīng)聲下跌，但在鮑威爾表示美聯(lián)儲在考慮暫停加息之前還有很長的路要走之后轉(zhuǎn)而上漲。

美國10年期國債收益率最初急跌，稍后反彈，周三走高4個基點，報4.09%。周四亞洲時段延續(xù)漲勢，目前交投于4.115%附近。

反映利率預(yù)期的美國兩年期國債收益率周三上漲6.6個基點，報4.603%。

Brandywine Global投資組合經(jīng)理Jack McIntyre在一封電子郵件中說，“美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話基調(diào)相當(dāng)鷹派，這意味著美聯(lián)儲在對抗通脹方面仍有一段路要走，利率水平將高于此前預(yù)期，沒有任何鴿派的暗示，表明美聯(lián)儲可能準(zhǔn)備暫停加息?！?br>
不過，Sit Investment Associates 的高級投資組合經(jīng)理Bryce Doty說，“兩個詞，‘累積’和‘滯后’引發(fā)股市和債券反彈，美聯(lián)儲提到他們將考慮加息的累積影響，并考慮在加息和加息開始使經(jīng)濟出現(xiàn)顯著改變之間有一個時滯，這讓投資者看到了加息步伐放緩的希望?！?br>

基本面主要利多

【IMF官員：美國第三季GDP數(shù)據(jù)強于IMF的預(yù)測，但增長不穩(wěn)定】

國際貨幣基金組織(IMF)一位高級官員周三表示，美國最近公布的第三季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)強于預(yù)期，IMF可能需要上調(diào)美國經(jīng)濟增長預(yù)測，但美聯(lián)儲)加息已經(jīng)開始導(dǎo)致需求降溫，特別是在住房領(lǐng)域。

IMF西半球部代理主任Nigel Chalk在接受采訪時表示，在最新的《世界經(jīng)濟展望》中，IMF預(yù)測2022年美國實際GDP增長1.6%，該預(yù)測假設(shè)的第三季環(huán)比增長年率低于美國商務(wù)部上周報告的2.6%。

Chalk表示：“這是一份強勁的報告。該季度增長絕對比我們在10月《世界經(jīng)濟展望》中預(yù)測的更強勁，所以從這個意義上講，有上調(diào)空間?！?br>
但他表示，美國今年的GDP非常不穩(wěn)定，第二季萎縮0.6%，第三季數(shù)據(jù)受助于凈出口做出異常大的貢獻(xiàn)以及庫存大量累積。

IMF在10月11日發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》中將美國經(jīng)濟增長預(yù)測下調(diào)了0.7個百分點，因今年第二季產(chǎn)出疲軟。連同其他因素，如俄羅斯在烏克蘭的戰(zhàn)爭導(dǎo)致食品和能源成本上升，以及貨幣政策收緊，下調(diào)美國預(yù)測抵消了上調(diào)歐洲預(yù)測，使IMF對2022年全球增長的預(yù)測保持在3.2%不變。

但Chalk表示，第三季數(shù)據(jù)反映了美國消費模式的轉(zhuǎn)變，從大流行引發(fā)的進口商品需求重新轉(zhuǎn)向服務(wù)，包括旅游、餐飲和醫(yī)療保健，這可能會對其他國家造成負(fù)面溢出效應(yīng)。

“我認(rèn)為美國需求的這種重組是一個非常重要的特征，隨著年底和新的一年來臨，美國正在放緩，這對全球經(jīng)濟來說絕不是好事，”Chalk稱?！俺私?jīng)濟放緩之外，需求還在從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，這加劇了對全球經(jīng)濟的影響?！?br>
他稱，美國的服務(wù)需求主要局限于境內(nèi)，對進口的需求卻在下降，他補充稱，“美國的商品需求下降，這對世界其他地區(qū)是不利的?！?/B>

Chalk還表示，由于美聯(lián)儲加息，美國房地產(chǎn)市場已經(jīng)明顯放緩，利率上升可能會在2023年開始對美國勞動力市場、薪資和通脹產(chǎn)生更大的影響。

【德國10月失業(yè)人口小幅上升，經(jīng)濟不確定性影響開始顯現(xiàn)】

聯(lián)邦勞工局周三的數(shù)據(jù)顯示，德國10月失業(yè)人數(shù)略有上升，經(jīng)濟不確定性的后果開始產(chǎn)生明顯影響。

聯(lián)邦勞工局表示，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后10月失業(yè)人數(shù)增加了8,000人，達(dá)到251.8萬人，低于路透調(diào)查的分析師的預(yù)期。

經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的失業(yè)率仍穩(wěn)定在5.5%。

勞工局局長Andrea Nahles表示：“總體而言，勞動力市場繼續(xù)保持強勁，尤其是就業(yè)繼續(xù)增長。然而，經(jīng)濟不確定性的后果是顯而易見的：例如，越來越多的公司再次為可能出現(xiàn)的工作時間縮短做準(zhǔn)備，減少了對新員工的需求，”Nahles補充說。(完)

【歐元區(qū)10月制造業(yè)活動下滑加劇，因需求大降】

周三公布的一項調(diào)查顯示，上個月歐元區(qū)制造業(yè)活動的下滑幅度大于初步預(yù)估，表明該行業(yè)正處于衰退狀態(tài)，因生活成本危機使需求大幅下降。

標(biāo)普全球10月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值從9月的48.4降至29個月低點46.4，低于初值46.6，并進一步低于榮枯分水嶺50。

衡量產(chǎn)出的指數(shù)從46.3降至43.8，這是第五個月低于50的榮枯分水嶺，該指數(shù)被納入周五公布的綜合PMI，被視為經(jīng)濟健康的良好指標(biāo)。

標(biāo)普全球市場財智(S&P Global Market Intelligence)資深分析師Joe Hayes表示，“第四季伊始?xì)W元區(qū)制造業(yè)陷入更深的衰退。如今PMI調(diào)查清楚地表明，制造業(yè)經(jīng)濟正處于衰退之中?！?br>
“10月新訂單的降速是收集數(shù)據(jù)25年來罕見的速度，只有在疫情最嚴(yán)重的幾個月和2008年至2009年全球金融危機的高峰期，才有這等降速?！?br>
上個月的新訂單指數(shù)從9月的41.3下滑至37.9，盡管仍然高漲的通脹壓力略有緩和。

Hayes表示，“10月制造業(yè)企業(yè)信心再次仍深陷負(fù)值，表明企業(yè)預(yù)期這些具挑戰(zhàn)性的情況將延長至2023年?！?br>


整體來看，美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話，令市場上調(diào)了終端利率預(yù)期，對金價的利空影響蓋過了美聯(lián)儲12月份可能放緩加息步伐的影響，美元的看漲信號有所增強，甚至?xí)俣人⑿掠?0年高點，這令金價的下行風(fēng)險有所增加。黃金ETF持倉也在持續(xù)下降，金價后市跌向1600關(guān)口的可能性有所增加。當(dāng)然，投資者還需留意市場對美聯(lián)儲利率決議的進一步解讀情況，并留意本周非農(nóng)等數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，在失守1620關(guān)口前，多頭也不是完全沒有機會。

北京時間10:06,現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報1637.10美元/盎司。