匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五（11月14日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，目前交投于1633.38美元/盎司附近，隔夜出爐的美國(guó)10月份ISM非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)差于預(yù)期，就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)也表現(xiàn)較差，給金價(jià)提供了一些支撐；但美聯(lián)儲(chǔ)主席的鷹派講話令終端利率預(yù)期上升，該因素對(duì)金價(jià)的利空影響依然打壓多頭士氣，而且之前出爐的初期數(shù)據(jù)、ADP數(shù)據(jù)、ISM制造業(yè)PMI的就業(yè)分項(xiàng)數(shù)據(jù)均反映就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁，晚間非農(nóng)數(shù)據(jù)存在好于預(yù)期的可能性，金價(jià)仍有可能試探9月28日低點(diǎn)1614.67附近支撐，甚至是向下破位。。

此外，隔夜美元和美債收益率大漲，美元指數(shù)的看漲信號(hào)和看漲情緒都有所強(qiáng)化，后市刷新逾20年高點(diǎn)的預(yù)期升溫，如果晚間出爐的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，金價(jià)一旦跌破1614.67附近強(qiáng)支撐，可能會(huì)觸發(fā)中長(zhǎng)線多單止損進(jìn)而令金價(jià)加速下跌，投資者需要予以警惕。

市場(chǎng)目光現(xiàn)在聚焦周五將公布的美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，根據(jù)調(diào)查，華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)將新增就業(yè)崗位20萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率料為3.6%。

凱投宏觀高級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hunter表示：“這樣的數(shù)字仍太強(qiáng)勁，無(wú)法改變美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮計(jì)劃，不過我們認(rèn)為平均時(shí)薪數(shù)據(jù)將顯示薪資增長(zhǎng)進(jìn)一步逐步放緩，調(diào)查顯示薪資增長(zhǎng)還有下降的空間?！?br>
此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員將在未來(lái)一周內(nèi)陸續(xù)發(fā)表講話，對(duì)市場(chǎng)情緒和市場(chǎng)預(yù)期影響較大，投資者也需要重點(diǎn)關(guān)注；本交易日重點(diǎn)關(guān)注2022年FOMC票委、波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯就經(jīng)濟(jì)和政策前景發(fā)表的講話。

基本面主要利空

【盡管美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍保持堅(jiān)挺】

上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外下降，表明盡管美聯(lián)儲(chǔ)為抑制通脹激進(jìn)加息，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)需求放緩，但勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然強(qiáng)韌。

勞工部周四發(fā)布的每周初請(qǐng)失業(yè)金報(bào)告是關(guān)于經(jīng)濟(jì)健康狀況的最及時(shí)的數(shù)據(jù)，本周稍早出爐的數(shù)據(jù)顯示9月職位空缺意外增加。勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性給了美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣政策的理由，也使經(jīng)濟(jì)暫時(shí)保持增長(zhǎng)。

穆迪分析高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dante DeAntonio說，“仍沒有跡象顯示裁員正在大幅增加，即使家庭資產(chǎn)負(fù)債表面臨高通脹的壓力，但企業(yè)不裁員將有助于推動(dòng)消費(fèi)者支出?！?br>
截至10月29日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降了1000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為21.7萬(wàn)人。前一周的數(shù)據(jù)經(jīng)修正后顯示，申請(qǐng)人數(shù)比之前報(bào)告的多了1000人。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)最近一周的申請(qǐng)人數(shù)為22萬(wàn)人。

上周未經(jīng)調(diào)整的申請(qǐng)人數(shù)增加了1174人，至18.5594萬(wàn)人。

10月份的申請(qǐng)人數(shù)在21.4萬(wàn)到22.6萬(wàn)的狹窄區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。盡管金融、技術(shù)和住房等對(duì)利率敏感的行業(yè)的裁員人數(shù)有所增加，但由于一些服務(wù)行業(yè)的勞動(dòng)力仍然稀缺，雇主普遍不愿裁員

報(bào)告還顯示，截至10月22日當(dāng)周，續(xù)領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)增加了47000人，至148.5萬(wàn)人。該數(shù)據(jù)對(duì)定于周五發(fā)布的10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告沒有影響，因?yàn)樵撝懿辉谡{(diào)查期內(nèi)。

根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的訪查，10月非農(nóng)就業(yè)崗位可能增加了20萬(wàn)個(gè)。9月增加了26.3萬(wàn)個(gè)。

其他參考數(shù)據(jù)方面，美國(guó)9月JOLTs職位空缺意外增加至1071.7萬(wàn)個(gè)，強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期（1000萬(wàn)）和前值（1028萬(wàn)）；美國(guó)10月ISM制造業(yè)就業(yè)指數(shù)錄得50，強(qiáng)于前值（48.7）；美國(guó)10月ADP就業(yè)人數(shù)錄得23.9萬(wàn)，強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期（19.2萬(wàn)）和前值（19.5萬(wàn)），美國(guó)截至10月29日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值錄得21.88，處于歷史較低水平。此外，今年迄今為止宣布的裁員人數(shù)仍下降了16%，為24.3338萬(wàn)人，是該公司1993年開始編制該系列數(shù)據(jù)以來(lái)1-10月的最低總數(shù)。

不過，非農(nóng)的幾個(gè)前瞻指標(biāo)中，也有兩個(gè)指標(biāo)表現(xiàn)不佳，美國(guó)10月ISM非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)錄得49.1，差于前值（53）；另外10月美國(guó)雇主宣布的裁員人數(shù)增加了13%，達(dá)到33,843人，為2021年2月以來(lái)最高。

【加拿大蒙特利爾銀行前瞻美國(guó)非農(nóng)：有超過預(yù)期的趨勢(shì)，利空股債、利好美元】

從季節(jié)性來(lái)看，10月份的總體就業(yè)數(shù)據(jù)有超過預(yù)期的趨勢(shì)，就以往的數(shù)據(jù)平均看來(lái)，有52%的情況下會(huì)比預(yù)期高7.1萬(wàn)人，48%的情況下比預(yù)期低3.9萬(wàn)人。而失業(yè)數(shù)據(jù)有16%的情況下高于預(yù)期，48%好于預(yù)期，36%符合預(yù)期。白宮表示，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月就業(yè)崗位將每月增加15萬(wàn)個(gè)，這是一個(gè)奇怪的具體數(shù)字。

該行分析師指出，就股債交易而言，我們無(wú)疑處在一個(gè)“好消息即壞消息”的環(huán)境中，強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)將對(duì)股票和短期債券造成打擊。在外匯方面，強(qiáng)勁的報(bào)告可能會(huì)引發(fā)美元新一輪的全面上漲。基金經(jīng)理已經(jīng)表示，（做多）美元是世界上最擁擠的交易，在過去8天調(diào)整政策的6家主要央行中，美聯(lián)儲(chǔ)是唯一逐漸變得鷹派的央行。

【市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)到明年3月將升息至5%以上】

美國(guó)利率期貨交易員周四押注，到明年3月，美聯(lián)儲(chǔ)將將把指標(biāo)政策利率提高到5%以上，并在2023年大部分時(shí)間保持在這一水平，以抗擊通脹。

美國(guó)短期利率期貨合約的定價(jià)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月和明年2月轉(zhuǎn)為加息50個(gè)基點(diǎn)，3月將至少再加息25個(gè)基點(diǎn)，使政策利率區(qū)間達(dá)到5.00%-5.25%。

交易員們還認(rèn)為利率目標(biāo)區(qū)間達(dá)到5.25%-5.50%的可能性有50%，而且預(yù)計(jì)到明年年底才會(huì)降至低于5%的水平。最初預(yù)期是5月在4.9%左右觸頂。

這種看法與大多數(shù)分析師在本周美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議后發(fā)布的報(bào)告一致。

德意志銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中寫道：“可能會(huì)在12月調(diào)降加息幅度(加息50個(gè)基點(diǎn))......(而且)本周期的終端利率可能需要大幅提高?！?br>
【美元上漲至近兩周高位】

美元兌主要貨幣周四上漲，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在利率決議后的鷹派講話，持續(xù)給美元提供上漲動(dòng)能。美元指數(shù)最高觸及113.15，為10月24日以來(lái)新高，收?qǐng)?bào)112.98，漲幅約0.77%，技術(shù)面看漲信號(hào)進(jìn)一步增強(qiáng)。



美聯(lián)儲(chǔ)周三連續(xù)第四次將指標(biāo)利率目標(biāo)區(qū)間提高75個(gè)基點(diǎn)，至3.75%-4.00%，而主席鮑威爾的講話讓聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向更寬松政策的希望破滅。鮑威爾周三表示，“現(xiàn)在考慮暫停加息還為時(shí)過早，終端利率可能會(huì)高于市場(chǎng)預(yù)期?！?br>
Monex USA交易主管Juan Perez稱，美元的主導(dǎo)地位將繼續(xù)下去，“隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，這將推動(dòng)更多人入手避險(xiǎn)美元?！?br>
周四期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美國(guó)利率將在2023年6月的會(huì)議上達(dá)到5.15%的峰值，最初預(yù)期是5月在4.9%左右觸頂。

滿地可銀行資本市場(chǎng)(BMO Capital)貨幣策略師Greg Anderson和Stephen Gallo寫道，終端利率高于之前的預(yù)期“可能會(huì)將我們一直預(yù)期的美元峰值出現(xiàn)的時(shí)間推遲一至三個(gè)月”。

【美國(guó)國(guó)債收益率勁升，鮑威爾鷹派講話持續(xù)發(fā)酵】

美國(guó)國(guó)債收益率周四跳漲，最高觸及4.223%，距離十四年年高點(diǎn)近差0.11%，兩年期國(guó)債收益率向5%攀升，一天前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策利率的“最終水平”可能會(huì)高于之前的估計(jì)。



美聯(lián)儲(chǔ)周三一如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，將其目標(biāo)范圍上調(diào)至3.75%-4.0%。債券和股票市場(chǎng)因這一鷹派立場(chǎng)而立即遭拋售，并在周四繼續(xù)承壓。

那些希望美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出更加鴿派的信號(hào)的人被鮑威爾的言論刺痛。鮑威爾表示，利率將保持在更高的水平更長(zhǎng)時(shí)間，以應(yīng)對(duì)美國(guó)年率超過8%且沒有降溫跡象的通脹。

波士頓SLC管理公司的董事總經(jīng)理Dec Mullarkey說，“如果到年底我們沒有看到通脹回落到7.5%，低至7.3%或7.4%這個(gè)范圍內(nèi)的某個(gè)水平，美聯(lián)儲(chǔ)將開始覺得他們明年需要更激進(jìn)地加息。鮑威爾正在告訴大家，我們目前關(guān)注通脹，我們需要看到通脹率下降。人們不知道如果你不把它控制住，通脹會(huì)有多大的殺傷力。”

WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，鮑威爾的意思是還有很多加息的工作要做，這也是債券市場(chǎng)仍有進(jìn)一步賣壓的原因?！懊缆?lián)儲(chǔ)將進(jìn)入本輪加息周期的新階段，不再需要75個(gè)基點(diǎn)、再75個(gè)基點(diǎn)的往你頭上砸了。”他指的是在過去四次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上連續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)。

道明證券(TD Securities)高級(jí)利率策略師Gennadiy Goldberg表示，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不進(jìn)一步收緊政策，這就是為什么終端利率可能會(huì)在2023年5月達(dá)到5.5%。

10年期國(guó)債收益率上升6.9個(gè)基點(diǎn)，至4.130%，而通常與利率預(yù)期同步的兩年期國(guó)債收益率大幅上升14個(gè)基點(diǎn)，至4.710%的15年新高。

CIBC Private Wealth US固定收益部門主管表示，市場(chǎng)正在推高對(duì)終端利率的預(yù)期，這導(dǎo)致收益率走高。

【英國(guó)央行以1989年以來(lái)最大幅度加息，盡管經(jīng)濟(jì)即將陷入長(zhǎng)期衰退】

英國(guó)央行周四將利率提高75個(gè)基點(diǎn)，幅度為1989年以來(lái)最大，但也警告稱，英國(guó)面臨長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)衰退，告訴投資者借款成本上升的幅度可能低于他們的預(yù)期。

英國(guó)央行將銀行利率從2.25%提高到3%，盡管稱英國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在兩年內(nèi)不會(huì)增長(zhǎng)，衰退持續(xù)的時(shí)間將比2008-09年金融危機(jī)期間的那次還要長(zhǎng)。

英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利罕見直白地表示：“我們不能對(duì)未來(lái)的利率做出承諾，但基于目前的狀況，我們認(rèn)為銀行利率上升的幅度將低于目前金融市場(chǎng)消化的預(yù)期?！?br>
英國(guó)央行表示，現(xiàn)預(yù)計(jì)通脹率將在本季達(dá)到11%左右的40年高位。但央行也認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入衰退期，這可能意味著在2023年和2024年都會(huì)萎縮，累計(jì)萎縮幅度料達(dá)到2.9%。

到2025年末，英國(guó)失業(yè)率料大幅升至6.4%，是目前3.5%水平的近兩倍，這是1970年代中期以來(lái)最低。

【黃金ETF持倉(cāng)持續(xù)下降】

11月4日黃金ETFs數(shù)據(jù)顯示，截止11月3日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量911.59噸，較上一交易日減少3.48噸，為連續(xù)六個(gè)交易日下降，且再次刷新2020年3月20日以來(lái)新低。

基本面主要利多

【美國(guó)10月服務(wù)業(yè)增速放緩至兩年半最慢，價(jià)格壓力增加】

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周四公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，其10月份非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從9月份的56.7降至54.4，是2020年5月以來(lái)最低。讀數(shù)高于50表明服務(wù)業(yè)的擴(kuò)張，而服務(wù)業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的三分之二以上，這反映了美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息正在減緩整體經(jīng)濟(jì)的需求。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前預(yù)測(cè)10月非制造業(yè)PMI將下滑至55.5。讀數(shù)高于50表明服務(wù)業(yè)擴(kuò)張，而服務(wù)業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的三分之二以上。

ISM服務(wù)業(yè)新訂單分項(xiàng)指數(shù)從9月份的60.6降至56.5。然而，企業(yè)報(bào)告說出口大幅下降，可能是因?yàn)槿蛟鲩L(zhǎng)放緩和美元走強(qiáng)。10月服務(wù)業(yè)投入物價(jià)分項(xiàng)指數(shù)從9月的68.7上升到70.7。

這與本周早些時(shí)候的ISM制造業(yè)調(diào)查形成鮮明對(duì)比，該調(diào)查顯示，10月投入物價(jià)分項(xiàng)指數(shù)28個(gè)月內(nèi)首次下降，供應(yīng)商的交貨表現(xiàn)為2009年以來(lái)最好。

隨著需求重新轉(zhuǎn)向服務(wù)，商品通脹正在消退。向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移表明，整體通脹可能需要一段時(shí)間才能得到抑制。

服務(wù)業(yè)就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)從9月份的53.0降至49.1。這是該指標(biāo)今年第五次出現(xiàn)萎縮。但是前四次的非農(nóng)數(shù)據(jù)都非常強(qiáng)勁，而且好于市場(chǎng)預(yù)期。

【美國(guó)假日銷售增速料將放緩，通脹考驗(yàn)消費(fèi)韌性】

一個(gè)行業(yè)組織周四表示，美國(guó)今年的假日銷售預(yù)計(jì)增速將放緩。當(dāng)前，處于數(shù)十年高位的通脹率使美國(guó)人支付賬單時(shí)感到吃力，讓家庭的圣誕歡樂氣氛有所淡化。

全美零售商聯(lián)合會(huì)(NRF)預(yù)測(cè)，11月和12月期間，包括電子商務(wù)在內(nèi)的假日銷售額將增長(zhǎng)6%至8%，達(dá)到9,426億美元至9604億美元。

相比之下，去年報(bào)告的增幅為13.5%，2020年的增幅為9.3%--當(dāng)時(shí)供應(yīng)鏈中斷、生產(chǎn)問題和與疫情有關(guān)的不確定性對(duì)假日季產(chǎn)生影響。

今年最后兩個(gè)月增長(zhǎng)放緩部分是因?yàn)椋M(fèi)者早在10月份就開始了假日季購(gòu)物，抓住零售商大幅打折清理庫(kù)存的機(jī)會(huì)。

塔吉特和沃爾瑪?shù)裙镜膸?kù)存已經(jīng)堆積如山，迫使它們提前打折，使購(gòu)物旺季失去光彩。

電子商務(wù)巨頭亞馬遜甚至在10月初舉行了第二次會(huì)員日活動(dòng)，通過盡早吸引對(duì)成本敏感的買家來(lái)提振假日銷售。

Adobe Analytics上個(gè)月還預(yù)測(cè)，11月和12月的在線銷售僅增長(zhǎng)2.5%，達(dá)到2,097億美元，而去年同期增長(zhǎng)了8.6%。

在美國(guó)之外，英國(guó)第二大超市集團(tuán)森寶利超市(Sainsbury's) 周四表示，購(gòu)物者比以往更早地囤積圣誕食品，并更多地在家用餐。

但首席執(zhí)行官Simon Roberts表示，現(xiàn)在說圣誕節(jié)的日用品需求如何，還為時(shí)過早?！按嬖诤艽蟮牟淮_定性?！?br>
【G7將為俄油設(shè)定固定價(jià)格上限而非浮動(dòng)機(jī)制】

消息人士稱，七國(guó)集團(tuán)和澳大利亞已同意在本月晚些時(shí)候確定為俄羅斯石油價(jià)格上限時(shí)設(shè)定一個(gè)固定價(jià)格，并將定期進(jìn)行評(píng)估修改，而不是采用與指數(shù)掛鉤的浮動(dòng)價(jià)格機(jī)制。G7方面認(rèn)為這將增加市場(chǎng)的穩(wěn)定性，簡(jiǎn)化合規(guī)性，最大限度地減少市場(chǎng)參與者的負(fù)擔(dān)。G7聯(lián)盟擔(dān)心，低于布倫特油價(jià)的浮動(dòng)價(jià)格可能使俄羅斯能夠通過減少供應(yīng)來(lái)通過限價(jià)機(jī)制中獲利。因?yàn)槿绻?span id="p6ros6b" class='popup-keyword' onmouseenter="showHq('OILC',this)" onmouseleave='closeHq(this)'>布倫特原油價(jià)格因俄羅斯減產(chǎn)而飆升，俄羅斯的石油價(jià)格也會(huì)上漲。穩(wěn)定的價(jià)格上限可以使保險(xiǎn)公司更有信心展期合同，并啟動(dòng)新合同。初步價(jià)格尚未確定，料將在未來(lái)幾周內(nèi)確定。

【美國(guó)防部：計(jì)劃明年向?yàn)踹\(yùn)送“吸血鬼”反無(wú)人機(jī)系統(tǒng)】

據(jù)11月2日?qǐng)?bào)道，美國(guó)國(guó)防部新聞秘書帕特·賴德1日向媒體表示，美國(guó)計(jì)劃于2023年年中，向?yàn)蹩颂m運(yùn)送“吸血鬼”反無(wú)人機(jī)系統(tǒng)，相關(guān)合同預(yù)計(jì)將在幾個(gè)月內(nèi)簽署。“吸血鬼”反無(wú)人機(jī)系統(tǒng)是美國(guó)今年8月宣布的30億美元對(duì)烏額外安全支持的一部分，是一種激光制導(dǎo)導(dǎo)彈發(fā)射器，可快速安裝到民用卡車的車廂上，打擊包括無(wú)人駕駛飛行器在內(nèi)的地面或空中目標(biāo)。



整體來(lái)看，短線金價(jià)仍受到美聯(lián)儲(chǔ)終端利率上升的打壓，全球多數(shù)央行的持續(xù)加息，也增加持有黃金的機(jī)會(huì)成本，ETF持倉(cāng)持續(xù)降低暗示機(jī)構(gòu)買興較弱，金價(jià)后市仍有進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)，分別關(guān)注1614.67和1600關(guān)口支撐。當(dāng)然，在失守1614.67前，仍需提防多頭反撲的可能性，上方分別關(guān)注10日均線1645.28和21日均線1651.43附近阻力。

本交易日顯然需要重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)10月份非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，投資者需要提防數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期的可能性；但美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話也可能會(huì)影響短線走勢(shì)，取決于其是強(qiáng)調(diào)未來(lái)逐步放緩加息步伐還是終端利率高于之前的預(yù)期。

北京時(shí)間10:00,現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)1633.34美元/盎司。