匯通財(cái)經(jīng)APP訊——黃金市場在本月初從兩年來的低點(diǎn)反彈后，目前仍保持著穩(wěn)固的漲勢。然而，一位市場分析師表示，從整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢來看，這種貴金屬被高估了。



Quant Insight的分析主管羅伯茨(Huw Roberts)在接受采訪時(shí)表示，根據(jù)該公司的模型，金價(jià)被高估了7.4%。他補(bǔ)充說，鑒于目前的宏觀環(huán)境，黃金的公允價(jià)值在每盎司1614美元左右。

金價(jià)較11月3日的兩年低點(diǎn)上漲了近8%，目前交投于1750美元附近。

羅伯茨說:“從我們的角度來看，我們不會(huì)在這樣的水平上追逐黃金。”與此同時(shí)，羅伯茨表示，他也不打算讓這波漲勢消失。

羅伯茨說，他懷疑對沖基金的短期資金流入是金價(jià)走高背后最重要的因素。他指出：“看來是倉位和資金流動(dòng)推動(dòng)了這波漲勢，而不是宏觀基本面。我們的模型顯示，宏觀基本面因素仍然很重要。”

在期貨市場的定位似乎也證實(shí)了QI的模型。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的最新數(shù)據(jù)顯示，金價(jià)的上漲主要是由空頭回補(bǔ)推動(dòng)的。

COT數(shù)據(jù)顯示，基金經(jīng)理在過去兩周購買了500萬盎司黃金，以回補(bǔ)空頭頭寸。同期，對沖基金買入170萬盎司黃金，做多頭寸。黃金支持的交易所交易基金(ETF)也突顯出投資者對黃金缺乏看漲興趣。隨著價(jià)格上漲，SPDR Shares Gold Shares的持倉減少了4.6噸。

羅伯茨說，不僅僅是黃金被高估了；QI模型顯示，大部分大宗商品被高估。

他說:“根據(jù)模型，鎳非常貴，而銅略富。白銀略高于公允價(jià)值，但沒有黃金那么戲劇化。白銀價(jià)格基本持平?！彼€說，礦業(yè)股目前也被高估了。

羅伯茨還懷疑，隨著美聯(lián)儲(chǔ)大舉加息，市場對美國經(jīng)濟(jì)相對彈性能幫助其實(shí)現(xiàn)軟著陸并避免衰退的預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，令周期性資產(chǎn)對部分投資者具有吸引力。

羅伯茨指出，QI的模型并不提供經(jīng)濟(jì)預(yù)測，而是衡量當(dāng)前狀況，并基于這些因素確定公允價(jià)值。

他說:“因此，相當(dāng)多的周期性因素目前似乎沒有考慮到軟著陸的可能性，相對于基本面而言，這些因素已經(jīng)超出預(yù)期。情況可能會(huì)發(fā)生變化，但就目前情況來看，我們根本不會(huì)追逐大宗商品或礦業(yè)板塊?！?br>


現(xiàn)貨黃金日線圖

北京時(shí)間11月24日8:37，現(xiàn)貨黃金報(bào)1754.58美元/盎司