匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（1月5日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1855美元/盎司附近，守住了隔夜大部分漲幅。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)和美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息部分的預(yù)期，在本周持續(xù)支撐金價(jià)，周三數(shù)據(jù)顯示美國(guó)ISM制造業(yè)PMI創(chuàng)2020年5月以來(lái)最差表現(xiàn)，美債收益率延續(xù)跌勢(shì)，幫助金價(jià)連續(xù)四個(gè)交易日上漲，不過(guò)，職位空缺數(shù)據(jù)顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)依然非常強(qiáng)勁，黃金多頭需要予以警惕。

道明證券商品市場(chǎng)策略主管Bart Melek表示：“我們正在研究通脹可能已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)目赡苄?，如果我們看到?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證實(shí)了這一點(diǎn)......這將使黃金繼續(xù)上行，并可能接近1865美元?！?br>
本交易日將迎來(lái)“小非農(nóng)”ADP就業(yè)數(shù)據(jù)和美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)變動(dòng)，市場(chǎng)預(yù)期都比較樂(lè)觀，偏向支撐美元和美債收益率，可能會(huì)引發(fā)金價(jià)的短線回調(diào)，投資者需要留意晚間數(shù)據(jù)對(duì)周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)期變化。

基本面主要利多

【美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：美聯(lián)儲(chǔ)希望在利率政策上保持“靈活性”】

美聯(lián)儲(chǔ)12月13-14日政策會(huì)議的所有與會(huì)決策者都同意，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)放慢激進(jìn)加息步伐，讓他們得以繼續(xù)提高信貸成本以控制通脹，但要以漸進(jìn)的方式行動(dòng)，限制給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。

周三公布的會(huì)議記錄顯示，決策者仍專(zhuān)注于控制價(jià)格上漲步伐，后者可能會(huì)快于預(yù)期，并擔(dān)心金融市場(chǎng)會(huì)有任何“誤解”，認(rèn)為他們抗擊通脹的承諾正在減弱。

但決策者們也承認(rèn)，過(guò)去一年，他們?cè)诩酉⒁越档屯浄矫嫒〉昧恕爸卮筮M(jìn)展”。因此，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在需要在抗通脹和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)間取得平衡，這些風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)濟(jì)過(guò)度放緩，以及失業(yè)率高于必要水平“可能給最脆弱的群體造成最大的負(fù)擔(dān)”?！?br>
記錄顯示，“大多數(shù)與會(huì)決策者強(qiáng)調(diào)，在將政策轉(zhuǎn)向更具限制性的立場(chǎng)時(shí)，需要保持靈活性和可選擇性，”這表明決策者們可能準(zhǔn)備在1月31日-2月1日的會(huì)議上將加息幅度縮減至25個(gè)基點(diǎn)，但如果高通脹持續(xù)，也對(duì)“終端”利率高于預(yù)期持開(kāi)放態(tài)度。

事實(shí)上，會(huì)議記錄著重解釋?zhuān)顿Y者或公眾不應(yīng)將放慢加息步伐的決定理解為，美聯(lián)儲(chǔ)推動(dòng)通脹回到2%目標(biāo)的承諾正在減弱。

“與會(huì)決策者重申了他們對(duì)推動(dòng)通脹回到(聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng))委員會(huì)2%的目標(biāo)的堅(jiān)定承諾，”會(huì)議記錄稱(chēng)，“一些與會(huì)決策者強(qiáng)調(diào)，重要的是要清楚地傳達(dá)這樣的信息，即放慢加息步伐并不表明委員會(huì)實(shí)現(xiàn)其價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)的決心有任何減弱?！?br>
決策者在12月會(huì)議上宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，比起2022年大部分時(shí)間里的75個(gè)基點(diǎn)，步伐有所放緩。

會(huì)議記錄顯示：“沒(méi)有與會(huì)決策者認(rèn)為在2023年開(kāi)始降低聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間是合適的。”

交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的押注在會(huì)議記錄發(fā)布后變化不大，仍預(yù)計(jì)下半年可能降息

與美聯(lián)儲(chǔ)政策利率掛鉤的期貨交易商周三繼續(xù)押注，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)再加息50個(gè)基點(diǎn)，然后在略低于5%的水平暫停加息。

在美聯(lián)儲(chǔ)最近一次政策會(huì)議的記錄公布后，聯(lián)邦基金利率貨僅小幅下跌，仍然消化了今年下半年降息的可能性。會(huì)議記錄顯示，沒(méi)有美聯(lián)儲(chǔ)決策者認(rèn)為會(huì)在下半年降息。目前的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間是4.25%-4.5%。

【美國(guó)制造業(yè)連續(xù)第二個(gè)月萎縮，降至2020年5月以來(lái)的最低水平】

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周三的調(diào)查顯示，其衡量制造商投入價(jià)格的指標(biāo)在12月急挫，除了2020年4月因新冠疫情的暴跌外，降至自2016年2月以來(lái)的最低水平。

ISM稱(chēng)其衡量制造商支付價(jià)格的分項(xiàng)指標(biāo)從11月的43.0降至39.4。除了2020年4月暴跌外，這是自2016年2月以來(lái)的最低值，標(biāo)志著該指數(shù)連續(xù)第九個(gè)月下降，反映商品需求減弱，這些商品通常是通過(guò)貸款購(gòu)買(mǎi)的。

ISM調(diào)查的前瞻性新訂單分項(xiàng)指數(shù)從11月的47.2跌至45.2，是2020年5月以來(lái)的最低讀數(shù)，也是該指標(biāo)連續(xù)第四個(gè)月處于萎縮區(qū)域。

其衡量供應(yīng)商交貨情況的指標(biāo)從11月的47.2降至45.1。該指標(biāo)在10月份降至50的門(mén)檻以下，為自2016年2月以來(lái)首次。讀數(shù)低于50表明向工廠交貨的速度加快。

隨著需求下滑，12月制造業(yè)連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)萎縮。ISM的制造業(yè)PMI從11月的49.0降至48.4。這是自2020年5月以來(lái)的最低水平，當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)受到第一波新冠疫情的沖擊。該指數(shù)略低于ISM稱(chēng)與更廣泛經(jīng)濟(jì)衰退相符的48.7的水平。

ISM調(diào)查中衡量工廠就業(yè)情況的指標(biāo)從11月的48.4回升到51.4。這一指數(shù)上下波動(dòng)，并不能很好地預(yù)測(cè)備受關(guān)注的政府就業(yè)報(bào)告中制造業(yè)的就業(yè)情況。

【美元周三小幅走弱】

周三美元指數(shù)下跌0.4%，收?qǐng)?bào)104.26，此前美聯(lián)儲(chǔ)12月的會(huì)議記錄沒(méi)有就2月預(yù)期加息規(guī)模提供驚喜或新信息，職位空缺數(shù)據(jù)給美元提供支撐，但I(xiàn)SM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)拖累美元表現(xiàn)。

“我認(rèn)為會(huì)議記錄沒(méi)有提供重要的新信息，”NatWest Markets的G10外匯策略主管Brian Daingerfield說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派前景從12月會(huì)議上對(duì)2023年利率預(yù)期中值的上調(diào)中體現(xiàn)出來(lái)，并“在當(dāng)時(shí)的新聞發(fā)布會(huì)、預(yù)測(cè)和聲明中得到了很好的反映?！?br>
Daingerfield說(shuō)，“我想說(shuō)的是，沒(méi)有任何明顯的暗示，美聯(lián)儲(chǔ)傾向于進(jìn)一步放緩或傾向于保留他們?cè)?2月所做的50個(gè)基點(diǎn)的這一新幅度。我認(rèn)為這就是我們沒(méi)有看到大的反應(yīng)的核心原因?！?br>


【美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄發(fā)布后美債收益率走低，創(chuàng)下五個(gè)多月來(lái)最長(zhǎng)跌勢(shì)】

美國(guó)10年期國(guó)債收益率周三下跌月2%，為連續(xù)四個(gè)交易日下跌，創(chuàng)下五個(gè)多月以來(lái)的最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄，收?qǐng)?bào)3.7089%，為近一周半最低收盤(pán)價(jià)。



CIBC Private Wealth US的常務(wù)董事兼應(yīng)稅和免稅債券組合的固定收益經(jīng)理Christopher Lanouette說(shuō)，“市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)退縮，美聯(lián)儲(chǔ)不厭其煩地說(shuō)我們要把通脹率降到2%，而且會(huì)有一些痛苦，看起來(lái)市場(chǎng)仍然沒(méi)有接受這個(gè)事實(shí)，”他補(bǔ)充說(shuō)。

10年期國(guó)債收益率周三下跌9.2個(gè)基點(diǎn)至3.702%，創(chuàng)下12月13日以來(lái)最大單日跌幅。該收益率連續(xù)第四個(gè)交易日下跌，這是自7月26日開(kāi)始的連跌五個(gè)交易日以來(lái)的最長(zhǎng)跌勢(shì)。

30年期國(guó)債收益率周三下跌7.7個(gè)基點(diǎn)至3.814%。

【英國(guó)商會(huì)：英國(guó)企業(yè)2023年前景“黯淡”，多數(shù)中小企業(yè)面臨嚴(yán)峻形勢(shì)】

英國(guó)商會(huì)(BCC)周三表示，英國(guó)企業(yè)對(duì)2023年的前景感到悲觀，因?yàn)樗麄兠媾R著能源費(fèi)用激增的可能性和脫歐后持續(xù)的貿(mào)易困難。

BCC季度經(jīng)濟(jì)調(diào)查顯示，36%的企業(yè)預(yù)計(jì)今年的利潤(rùn)會(huì)下降，而34%的企業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)上升。預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月銷(xiāo)售額將增加的企業(yè)比例從六個(gè)月前的54%降至44%。該調(diào)查是最大規(guī)模的民營(yíng)部門(mén)商業(yè)信心調(diào)查。

調(diào)查于11月7日至11月30日進(jìn)行，收到了5,600多家公司的答復(fù)，其中大多數(shù)是中小型企業(yè)。

BCC研究主管David Bharier表示:“對(duì)于大多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，巨大的通脹壓力讓他們不知所措，成本動(dòng)輒呈三位數(shù)百分比增長(zhǎng)，尤其是能源方面?！?br>
目前一項(xiàng)180億英鎊(220億美元)的企業(yè)能源補(bǔ)貼計(jì)劃將于3月底到期，政府周三稍早表示，將在下周公布新計(jì)劃。

然而，英國(guó)財(cái)政大臣亨特警告企業(yè)，他認(rèn)為目前的體系是不可持續(xù)的，未來(lái)的任何支持都將規(guī)模更小。

“企業(yè)的前景仍然黯淡，”BCC總干事Shevaun Haviland稱(chēng)，并補(bǔ)充說(shuō)：“向企業(yè)提供關(guān)于新能源支持計(jì)劃的明確信息必須是政府議程的首要任務(wù)?！?br>
【烏克蘭稱(chēng)普京擬再度征兵以“扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局”，美法將提供裝甲戰(zhàn)車(chē)】

烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，俄羅斯正計(jì)劃征召更多兵員以進(jìn)行新的大規(guī)模攻勢(shì)，盡管莫斯科因數(shù)十名新兵遇襲喪生而面臨國(guó)內(nèi)對(duì)這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的一些最嚴(yán)厲批評(píng)。

基輔幾周以來(lái)一直表示，俄羅斯總統(tǒng)普京計(jì)劃下令展開(kāi)另一次大規(guī)模征兵行動(dòng)，并關(guān)閉邊境以防止男子逃避征召。

“我們毫不懷疑，俄羅斯目前的掌權(quán)者們會(huì)把他們所剩的一切以及他們能招攬的每一個(gè)人通通投入，以試圖扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)，至少延遲他們的失敗，”澤連斯基在周二的夜間視頻講話中表示?！拔覀儽仨毎讯砹_斯的這種局面打亂...他們?nèi)魏涡碌倪M(jìn)攻企圖一定會(huì)失敗?！?br>
俄羅斯國(guó)防部周三將新年前夜的一次烏克蘭襲擊歸咎于士兵使用手機(jī)。據(jù)稱(chēng)此次襲擊造成89名俄軍死亡，這是自戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始以來(lái)莫斯科方面承認(rèn)最致命的部隊(duì)兵損事件。

如果俄羅斯計(jì)劃進(jìn)行新的動(dòng)員，那么新年前夕數(shù)十名新兵的死亡可能會(huì)削弱士氣。去年9月普京在戰(zhàn)局受挫后下令進(jìn)行二戰(zhàn)以來(lái)首次預(yù)備役軍人征召時(shí)，有數(shù)十萬(wàn)人逃離俄羅斯。

普京上月表示沒(méi)有必要進(jìn)一步動(dòng)員。但是，一個(gè)自稱(chēng)代表俄羅斯士兵遺孀的團(tuán)體周二呼吁普京動(dòng)員數(shù)百萬(wàn)名男子，這表明克里姆林宮現(xiàn)在可能正在考慮動(dòng)員。

西方盟國(guó)首次打算向?yàn)蹩颂m提供裝甲戰(zhàn)車(chē)，但并非烏方要求的重型坦克。

一名法國(guó)官員周三在法國(guó)總統(tǒng)馬克龍與澤連斯基通話后表示，馬克龍告訴澤連斯基，他的政府將派遣輕型AMX-10 RC裝甲戰(zhàn)車(chē)協(xié)助作戰(zhàn)。

數(shù)小時(shí)后，美國(guó)總統(tǒng)拜登表示，華盛頓正在考慮向?yàn)蹩颂m派遣布萊德雷裝甲戰(zhàn)車(chē)(Bradley Fighting Vehicles)。

基本面主要利空

【美國(guó)職位空缺居高不下】

美國(guó)11月職位空缺降幅低于預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍吃緊，這可能會(huì)推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)將利率提高到比目前預(yù)期更高的水平，以抑制通脹。

美聯(lián)儲(chǔ)目前正處于1980年代以來(lái)速度最快的一輪加息周期中，試圖抑制需求，包括對(duì)勞動(dòng)力的需求，以平抑通脹。上個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)利率可能升至5.1%的峰值。但是，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)緊張導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，借貸成本將升到一個(gè)更高的水平，并在那里保持一段時(shí)間，這可能會(huì)削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

紐約FWDBONDS的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christopher Rupkey說(shuō)，“對(duì)于政策制定者來(lái)說(shuō)，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然太熱了，在招聘需求開(kāi)始放緩前，美聯(lián)儲(chǔ)官員不會(huì)相信他們的貨幣緊縮政策在起效?！?br>
美國(guó)勞工部在周三發(fā)布的月度職位空缺及勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查(JOLTS)報(bào)告中表示，衡量勞動(dòng)力需求的職位空缺在11月減少5.4萬(wàn)個(gè)，至1,045.8萬(wàn)個(gè)。路透訪查經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期為1000萬(wàn)個(gè)。10月數(shù)據(jù)被上修至1,051.2萬(wàn)個(gè)，之前公布的是1033.4萬(wàn)個(gè)。

11月，每一個(gè)失業(yè)者對(duì)應(yīng)1.7個(gè)工作崗位。

職位空缺率保持在6.4%，但比2022年3月的峰值低0.9個(gè)百分點(diǎn)。雇傭人數(shù)從611.1萬(wàn)下降到605.5萬(wàn)。雇傭率從10月份的4.0%下滑至3.9%。

11月辭職人數(shù)增加12.5萬(wàn)，達(dá)到417.3萬(wàn)，令仍然緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況雪上加霜。這使得被政策制定者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家視為衡量就業(yè)市場(chǎng)信心的辭職率從上個(gè)月的2.6%升至2.7%。更高的辭職率可能使工資增幅保持在高位，并最終導(dǎo)致通脹。裁員人數(shù)減少9.5萬(wàn)人，至135萬(wàn)人

根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的訪查，在11月份增加了1.4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位之后，12月份制造業(yè)就業(yè)崗位可能增加了1萬(wàn)個(gè)。總體而言，上月的非農(nóng)就業(yè)崗位預(yù)計(jì)增加了20萬(wàn)。11月經(jīng)濟(jì)增加了26.3萬(wàn)個(gè)工作崗位。美國(guó)勞工部定于周五發(fā)布12月就業(yè)報(bào)告。

【美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利認(rèn)為目標(biāo)利率峰值應(yīng)該在5.4%】

明尼亞波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利(Neel Kashkari)周三表示，美聯(lián)儲(chǔ)至少應(yīng)該在未來(lái)幾次會(huì)議上繼續(xù)加息，直到確定通脹已經(jīng)觸頂，他還提出了自己的預(yù)測(cè)，即最初應(yīng)該在政策利率達(dá)到5.4%后暫停行動(dòng)。

“在我看來(lái)......至少在接下來(lái)的幾次會(huì)議上繼續(xù)加息是合適的，直到我們確信通脹已經(jīng)觸頂，”他在該地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站上發(fā)表的一篇文章中表示，但他指出越來(lái)越多的證據(jù)表明價(jià)格壓力似乎已經(jīng)過(guò)了最糟糕的時(shí)期。

卡什卡利預(yù)測(cè)利率達(dá)到5.4%后暫停加息，這在美聯(lián)儲(chǔ)決策者中是比較激進(jìn)的，19位決策者中有15位預(yù)計(jì)目標(biāo)利率在未來(lái)幾個(gè)月將提高75或100個(gè)基點(diǎn)。

卡什卡利還表示，利率必須在一段“合理的”時(shí)間內(nèi)保持在最初的峰值上，以讓美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)有時(shí)間在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用，并繼續(xù)遏制通脹。他去年對(duì)2023年利率走向的預(yù)測(cè)是所有美聯(lián)儲(chǔ)決策者中最鷹派的。

卡什卡利還提醒道，這條路可能會(huì)很不平坦，并表示在降低通脹方面傾向于行動(dòng)過(guò)度而不是不足。

他稱(chēng)，“需要明確的是，在這個(gè)階段，任何進(jìn)展緩慢的跡象都會(huì)使通脹在更長(zhǎng)時(shí)間保持在高位，在我看來(lái)，這可能使政策利率升得更高?！?br>
卡什卡利重申，美聯(lián)儲(chǔ)必須避免過(guò)早降息。他表示，“這將是一個(gè)代價(jià)高昂的錯(cuò)誤，因此，只有在我們確信已經(jīng)真正擊退通脹之后，才應(yīng)該降息?！?br>


整體來(lái)看，雖然美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)逐步放緩加息部分，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)也表現(xiàn)較差，拖累美債收益率和美元走勢(shì)，再加上全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)，地緣局勢(shì)緊張，給金價(jià)提供支撐，但黃金多頭還將迎來(lái)美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的考驗(yàn)，無(wú)論是職位空缺數(shù)據(jù)、還是ISM制造業(yè)PMI的就業(yè)分項(xiàng)數(shù)據(jù)，都暗示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍非常強(qiáng)勁，這可能會(huì)限制金價(jià)的短線上漲空間，技術(shù)面頂背離信號(hào)延續(xù)，投資者需要提防金價(jià)的沖高后震蕩調(diào)整甚至是回落風(fēng)險(xiǎn)。

北京時(shí)間10:18，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)1855.22美元/盎司。