匯通財經(jīng)APP訊——北京時間周三(1月18日)21:30，美國公布12月生產(chǎn)者價格指數(shù)顯著走低，12月零售銷售大幅萎縮，強化美聯(lián)儲進(jìn)一步放慢加息步伐預(yù)期。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金上漲逾6美元至1924.22美元/盎司后回吐逾半數(shù)漲幅。


美國12月PPI年率錄得6.20%，創(chuàng)2021年3月以來最小增幅，低于預(yù)期的6.80%和前值7.40%；12月核心PPI年率錄得5.50%，低于預(yù)期的5.70%和前值6.20%。

同時公布的美國12月整體與核心零售銷售月率均大幅萎縮1.10%，均明顯低于預(yù)期和前值。整體零售月率創(chuàng)2021年12月以來最大降幅。

在連續(xù)四次大幅加息75個基點后，美聯(lián)儲去年12月放慢加息步伐至50個基點。美聯(lián)儲有望在今年首次政策會議(1月31日-2月1日舉行)上進(jìn)一步放慢加息幅度至25個基點。

政策何時轉(zhuǎn)向看法不一

盡管與食品和能源等大宗商品相關(guān)的商品和服務(wù)價格可能上下波動， 但美國通貨膨脹可能已經(jīng)過峰，并呈明顯下降趨勢。許多人擔(dān)心美聯(lián)儲迄今為止為應(yīng)對高通脹而實施的加息步伐可能會將美國經(jīng)濟拖入衰退，并希望美聯(lián)儲今年能夠進(jìn)一步放緩或完全暫停加息，在實現(xiàn)最終目標(biāo)后實施有利于提高生產(chǎn)率的刺激政策。

市場似乎認(rèn)為，美聯(lián)儲年內(nèi)不僅會放緩加息，而且可能至少部分逆轉(zhuǎn)。根據(jù)芝商所的“聯(lián)儲觀察”工具，投資者幾乎可以肯定，美聯(lián)儲今年至少還會有兩次加息，而年底前可能會降息。但一些機構(gòu)表達(dá)了對美聯(lián)儲的鷹派偏見。

摩根士丹利預(yù)計，到2023年底通貨膨脹率將降至3%左右，到2024年底才會降至2%左右。該投資銀行的經(jīng)濟學(xué)家還表示，在通脹區(qū)間達(dá)到3%之前，他們認(rèn)為美聯(lián)儲不會考慮降低利率。他們對市場中期前景缺乏信心。

渣打銀行首席執(zhí)行官比爾·溫特斯周二(1月17日)在達(dá)沃斯表示，他對通脹已經(jīng)過峰的結(jié)論持謹(jǐn)慎態(tài)度，尤其是在觀察全球形勢時?！巴ㄘ浥蛎涍€沒有結(jié)束。我們正在經(jīng)歷能源價格的減壓，但美國就業(yè)市場仍然相當(dāng)強勁，全球普遍存在勞動力短缺，工資通脹是結(jié)構(gòu)性的，所以我認(rèn)為美聯(lián)儲還沒有完全結(jié)束，他們還會有幾次加息?！?br>
美聯(lián)儲內(nèi)部對如何結(jié)束加息進(jìn)程也看法不一。費城聯(lián)儲主席哈克上周晚些時候表示：“我預(yù)計我們今年還會加息幾次。不過在我看來，一次性加息75個基點的日子肯定已經(jīng)過去了?！?br>
而圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德則依然相當(dāng)鷹派。他稱：“盡快加息到(5%以上)是合適的，并且美聯(lián)儲將不得不維持利率在足夠高的水平水平相當(dāng)一段時間以實現(xiàn)其通脹目標(biāo)?！?br>
里士滿聯(lián)儲主席巴爾金周二(1月17日)表示，美聯(lián)儲不能過早宣布勝利，加息終點取決于通脹路徑。他補充說，他不想暫停加息，直到確定通脹率“令人信服地”下降到2%的目標(biāo)。

勞工代價

美聯(lián)儲在1980年代初期經(jīng)歷了所謂的“沃爾克沖擊”，為對抗高通脹利率一度升至逾20%，之后美國經(jīng)濟經(jīng)歷了兩次衰退，失業(yè)率飆升。現(xiàn)在的問題是，美聯(lián)儲愿意給經(jīng)濟帶來多大的痛苦，即使冒著大幅增加失業(yè)的風(fēng)險。到目前為止，加息負(fù)擔(dān)主要由股東承擔(dān)，但當(dāng)工人大量付出代價時又會發(fā)生什么？

羅斯福研究所經(jīng)濟分析主任Mike Konczal表示：“只有當(dāng)通脹下降到3%左右的時候，你才可以討論權(quán)衡取舍，究竟以多快的速度達(dá)到2%的目標(biāo)?！?br>
對美聯(lián)儲而言，戰(zhàn)勝通脹存在一個具體標(biāo)志：核心通脹升幅回落到2%，此時加息和其他緊縮措施將被排除在外。但對于消費者而言，戰(zhàn)勝通脹的前景如何還遠(yuǎn)未明朗——而對于整個經(jīng)濟而言，戰(zhàn)勝通脹的代價可能是慘重的。

盡管失業(yè)率一直很低，但隨著美聯(lián)儲不斷加息，預(yù)計失業(yè)率將上升約一個百分點至4.6%，這意味著將失去超過100萬個工作崗位，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。

削減開支

根據(jù)紐約聯(lián)儲周二(1月17日)公布的一份報告，美國消費者支出增長速度正在放緩，12月份家庭月度支出同比增長7.7%，低于8月份達(dá)到的9%的高位。雖然家庭支出增長仍遠(yuǎn)高于大流行前水平，但由于持續(xù)的通貨膨脹和高利率損害了他們的購買力，消費者已經(jīng)降低了對明年的支出預(yù)期。

幾乎在整個2022年，消費者都被迫應(yīng)對飆升的通貨膨脹。結(jié)果，許多人為了維持生計耗盡了積蓄并舉債。隨著借貸成本變得愈發(fā)高昂，消費者可能會削減開支。

Oxford Economics美國首席經(jīng)濟學(xué)家Ryan Sweet表示，消費者也在關(guān)注即將到來的衰退陰云?！爱?dāng)失業(yè)率開始上升時，這將真正開始影響人們的心理。當(dāng)他們看到他們的朋友或家人被解雇時，他們通常會逃避，因為他們開始擔(dān)心自己的工作保障，這會影響他們的消費行為?！?br>