匯通財經(jīng)APP訊——雖然市場普遍認為美聯(lián)儲2月初將會僅加息25基點，如此小的加息幅度會給市場帶來安全感。但這種安全感可能是虛假的，因為全球通脹始終還是處于高位，美聯(lián)儲仍然有望提升加息幅度。



未來一周左右的時間，美聯(lián)儲決議之前，宏觀市場沒有太大變化。美國收益率從上周五開始，30年期收益率曲線上漲，比10年期高出12bp，收益率曲線變得更陡峭。

市場對2023年降息的分歧越來越大，美聯(lián)儲官員堅決表示不會很快降息，將維持比12月點陣圖更高的終端利率。

盡管美國和歐洲經(jīng)濟有充分證據(jù)表明差距越來越大，2023年展望，美國的增長勢頭將超出預期，而歐洲的經(jīng)濟很可能創(chuàng)歷史新低。

歐洲方面，歐元區(qū)失業(yè)率繼續(xù)上升，而歐洲央行的基調(diào)依然強硬，拉加德堅定政策，將加息進行到底。奧地利央行行長在近期的講話中就指出，我認為歐洲央行有更大幅度加息的理由。

與此同時，美國方面，市場參與者繼續(xù)定價2023年降息的可能性。其中市場關注美國的PMI數(shù)據(jù)，疲軟的工業(yè)產(chǎn)出和產(chǎn)能利用率，增加了美聯(lián)儲12月降息的預期。

不過，美國勞動力市場依然強勁，其中初請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)下 53 年來的最低點，降至 19 萬。所以市場參與者也存在了分歧。

大約75%的基金經(jīng)理曾在2012年見到過零利率，但沒有見證過通貨膨脹的周期。也就是說，只有25%的基金經(jīng)理才見識過一個完成的通脹周期。

“美聯(lián)儲通訊社”認為美聯(lián)儲2月初將加息25基點，同時美聯(lián)儲沃勒也表示他將支持下次決議放緩升息步伐。當然美聯(lián)儲主席鮑威爾也傾向于支持加息25基點，在這樣的背景下，很多投資者有了一種安全感，即美聯(lián)儲正變得對市場更友好。

不過，市場的樂觀情緒不應該太高，因為美聯(lián)儲官員們短時間內(nèi)仍然不會放松他們的加息的步伐。即使是最鴿派的美聯(lián)儲官員。我們通常認為布雷納德的觀點是最鴿派的。

她認為，數(shù)據(jù)顯示，核心通脹數(shù)據(jù)將趨于平緩，整體的核心通脹仍然有可能會出現(xiàn)上升，這還要關注俄烏沖突、疫情等相關因素，這些不確定性將會使得通脹的下降變得更慢。

歐洲央行行長拉加德在近期的講話中指出，中國疫情開放之后，有望推動通脹會變得更高，我們中的很多人都會面臨通脹的壓力。中國今年消耗的能源水平有望大幅度超過去年，這將推升通脹。