匯通財經APP訊——周三（1月25日）亞洲時段，現(xiàn)貨黃金高位窄幅震蕩，目前交投于1937.50美元/盎司附近。雖然歐洲數(shù)據有所好轉，歐洲央行官員重申進一步加息觀點，令黃金多頭有所顧忌，但美國經濟數(shù)據依然較為疲軟，美元維持弱勢，美債收益率走弱，繼續(xù)給金價提供支撐。

雖然金價近幾個交易日上漲動能有所減弱，短線進一步上漲空間可能受到一些限制，但市場普遍預計美聯(lián)儲將進一步放緩加息步伐，在下周美聯(lián)儲利率決議前，金價仍有震蕩沖高的機會。

道明證券商品策略師Ryan McKay說：“我認為黃金仍然保持相當強勁的勢頭，因為市場預期正在轉向美聯(lián)儲可能暫停加息，或者轉向更加鴿派的政策?！?br>
美聯(lián)儲已經連續(xù)四次加息75個基點，然后在上個月將其步伐放緩至50個基點，以對抗飆升的通脹。交易員們現(xiàn)在消化的預期是，美聯(lián)儲在下周的政策會議上加息25個基點的可能性為96%。

本交易日經濟數(shù)據較少，主要留意加拿大央行利率決議；重點關注市場對周四將出爐的美國四季度GDP數(shù)據的預期變化，目前市場預期略微偏向黃金多頭。

美國1月企業(yè)活動連續(xù)第七個月萎縮

美國1月份的企業(yè)活動連續(xù)第七個月萎縮，雖然制造業(yè)和服務業(yè)的下滑程度自9月份以來首次放緩，而且企業(yè)信心在新的一年開始時有所加強，但仍處于50榮枯線下方，暗示經濟依然處于萎縮狀態(tài)。

與此同時，標普全球周二公布的一項調查顯示，價格壓力自去年春天以來首次走高，這表明盡管美聯(lián)儲采取了激進的措施來控制通脹，但通脹遠未消除。這提高了美聯(lián)儲可能需要通過提高利率來保持壓力的可能性，包括在下周的今年首個政策會議上。

標普全球的1月美國綜合產出指數(shù)初值從12月的終值45.0升至46.6，讀數(shù)低于50表明活動萎縮。雖然這是三個月來的最高值，但企業(yè)仍然報告說需求疲軟，高通脹率對消費者支出是一個不利因素。

在制造業(yè)方面，標普全球制造業(yè)采購經理人指數(shù)（PMI）本月為46.8，高于12月的46.2，超過了經濟學家調查中的46.0的預期中值。

在占美國經濟產出三分之二的龐大服務業(yè)中，1月份的收縮速度從上個月的44.7放緩至46.6。這也超過了調查中45.0的估計中值。



同時，該調查對服務企業(yè)和商品生產者的投入價格的衡量指標，自5月以來首次出現(xiàn)月度環(huán)比上升。

S&P Global Market Intelligence首席商業(yè)經濟學家Chris Williamson在一份聲明中說：“令人擔憂的是，不僅調查顯示今年年初經濟活動出現(xiàn)下滑，而且投入成本通脹進入新的一年后也加速上升，部分與工資上漲壓力有關，這可能鼓勵美聯(lián)儲進一步積極收緊政策，盡管衰退風險上升?！?br>
標普全球調查的前瞻性指數(shù)確實顯示對前景的信心有所提高，表明企業(yè)預計今年晚些時候情況會有所改善。

它說：“積極情緒的回升具有廣泛的基礎，企業(yè)希望隨著2023年的到來，客戶需求會再現(xiàn)?！?br>

美國12月領先指標下降1%，為連續(xù)第10個月下降

衡量美國未來經濟活動的一項指標在12月份連續(xù)第10個月下滑，制造業(yè)、房屋建筑以及就業(yè)和金融市場的前景普遍疲軟。

世界大型企業(yè)研究會(Conference Board)周一表示，繼11月下修至下降1.1%之后，12月的領先指標又下滑了1.0%，這一降幅超過了路透訪查的22個經濟學家的所有預測值，他們的預期中值為下降0.7%。

世界大型企業(yè)研究會負責經濟的高級主管Ataman Ozyildirim在一份報告中說，“美國領先指標在12月再次大幅下降，繼續(xù)預示著美國經濟將在短期內出現(xiàn)衰退?！?br>

ActivTrades：交易員押注美國降息，美元或將進一步下跌

美元指數(shù)周二反彈受阻，收報101.92附近，因此前數(shù)據顯示，歐元區(qū)1月企業(yè)活動意外恢復溫和增長，而美國企業(yè)活動連續(xù)第七個月萎縮。



ActivTrades表示，美元可能進一步下跌，因為許多交易員預計美聯(lián)儲將在年底前降息，而其他央行則會隨著政策收緊而變得更加“鷹派”。

ActivTrades分析師Ricardo Evangelista在一份報告中表示，隨著美國通脹顯示出企穩(wěn)跡象，避免美國經濟硬著陸成為首要任務，投資者現(xiàn)在正在消化美聯(lián)儲立場的軟化。他表示，歐洲和日本的情況有所不同，這兩個國家的經濟數(shù)據繼續(xù)超出預期，強化了人們對各自央行將采取“強硬態(tài)度”的預期。他說，美聯(lián)儲與其他主要央行之間的分歧越來越大，可能導致美元進一步走軟。

美債收益率走低，市場普遍預計下周的美聯(lián)儲會議會升息25個基點

美國國債收益率在周二在震蕩交投中走低，投資者期待下周的美聯(lián)儲政策會議，普遍預計此次會議上加息步伐會放慢至25個基點。

美國國債收益率在周二盤中一度上漲，10年期和兩年期國債收益率觸及一周高點，因數(shù)據顯示美國制造業(yè)和服務業(yè)放緩在本月有所緩解。但隨后由漲轉跌，因為市場意識到美國經濟仍處于明顯萎縮狀態(tài)，美聯(lián)儲下周近加息25個基點的預期居高不下。

BTIG駐紐約的董事總經理兼全球利率交易聯(lián)席主管Tom di Galoma說：“我預計2月份會加息25個基點，3月份再加息25個基點，然后我預計美聯(lián)儲將在今年剩下的時間里幾乎一直會按兵不動?！?br>
他說，他認為美國經濟衰退迫在眉睫。

他說：“所有的跡象，從收益率曲線倒置到貨幣供應量下降，都在告訴我，我們將有一場衰退，而且不會是一場輕度衰退。無論這場衰退是來自樓市還是企業(yè)部門，我們都將有一場衰退。公司舉步維艱，正在裁員，我認為失業(yè)率將達到4.5到5%。”

美國10年期國債收益率周二下降約6個基點至3.465%，而美國30年期國債收益率下降7個基點至3.619%。周四亞市盤初，美債收益率延續(xù)跌勢，一度創(chuàng)三個交易日低點至3.445%。



美國國債收益率曲線中被廣泛追蹤的部分——兩年期和10年期國債收益率曲線仍然倒掛，利差報負74.9個基點。

分析師說，這一段曲線倒掛，在過去九次衰退中有八次預示了衰退。

投資者現(xiàn)在將關注美國商務部周四發(fā)布的第四季度國內生產總值(GDP)初估數(shù)據，以尋找有關加息對經濟影響的更多線索。品浩北美經濟學家Tiffany Wilding和品浩經濟學家 Allison Boxer在一份報告中表示，預計該數(shù)據將證實美國經濟以樂觀的基調結束2022年。

Amherst Pierpont Securities的高級董事總經理Steven Abrahams認為，盡管短期走勢會有波動，但隨著市場對通脹和貨幣政策路徑有了更加清晰的了解，美國國債收益率今年可能會繼續(xù)下行。

然而，圍繞美國債務上限的不確定性可能會讓投資者保持警惕。

他說，“我認為在債務上限問題上攤牌，為債務上限問題解決前市場波動性能有多低設定了一個底線，而這個問題可能要到7月、8月或更晚才能解決?！?br>

英國1月企業(yè)活動以兩年來最快速度下滑，凸顯衰退風險

周二公布的一項調查顯示，英國1月民間部門經濟活動以兩年來最快速度下滑，企業(yè)將此歸咎于英國央行加息、罷工和消費者需求疲軟。

標普全球1月綜合采購經理人指數(shù)(PMI)初值從12月的49.0降至47.8，處于路透調查經濟學家預測區(qū)間的低端，也是2021年1月以來最低水平。讀數(shù)低于50表明產出下降。

標普全球首席商業(yè)經濟學家Chris Williamson說，“1月PMI數(shù)據弱于預期，凸顯英國陷入衰退的風險，勞資糾紛、人手短缺、出口減少、生活成本上漲和利率上升，都意味著經濟下滑的速度在今年年初再次加快”。

周二的PMI數(shù)據顯示，企業(yè)收取的價格以2021年8月以來的最慢速度上漲，不過以歷史標準衡量，漲幅仍然很高。

隨著能源價格下跌，成本以自2021年4月以來最慢的速度上漲，盡管工資漲幅仍然明顯，而對未來一年的樂觀情緒達到八個月高點。

企業(yè)裁減了少數(shù)工作崗位，與2021年和2022年大部分時間的快速招聘形成對比

歐元區(qū)1月企業(yè)活動恢復增長，經濟或能避免衰退

一項調查顯示，歐元區(qū)1月企業(yè)活動意外恢復溫和增長，進一步顯示歐元區(qū)經濟下滑可能不像人們擔心的那么嚴重，歐元區(qū)或許能避開衰退。

標普全球1月綜合采購經理人指數(shù)(PMI)初值從12月的49.3升至50.2。這是一項被視為能很好衡量整體經濟健康狀況的指標。

1月是該指數(shù)自6月以來首次高于榮枯分水嶺50，也高于調查預估中值49.8。

標普全球市場財智首席商業(yè)經濟學家Chris Williamson說，“這項調查無疑帶來了可喜的好消息，表明任何經濟下滑都可能遠沒有之前擔心的那么嚴重，很可能完全可以避免衰退。”

本月企業(yè)增聘員工的速度加快，表明他們變得更加樂觀。就業(yè)分項指數(shù)從12月的51.9升至三個月高點52.5。

服務業(yè)PMI指數(shù)也意外上升，達到六個月高點50.7。調查預估為50.2，12月時指數(shù)為49.8。盡管消費者面臨高額賬單，但需求只是略有減弱。新業(yè)務分項指數(shù)從48.4升至49.8，略低于榮枯線。

工廠活動也出現(xiàn)改善，但仍在下降。本月制造業(yè)PMI從47.8升至48.8，高于路透調查預估的48.5。衡量產出的分項指數(shù)從47.8反彈至七個月高點49.0，該指數(shù)被納入綜合PMI的計算。

歐洲央行管委卡日米爾：需要再加息兩次，每次加50個基點

歐洲央行管委卡日米爾(Peter Kazimir)周一表示，盡管通脹有所緩解，但歐洲央行應再加息兩次，每次加息50個基點。

“通脹連續(xù)兩個月下降是個好消息。但這不是放慢加息步伐的理由，”卡日米爾說?！拔掖_信我們需要再‘兌現(xiàn)’兩次加息，每次加息50個基點?！?br>


整體來看，美聯(lián)儲下周料將僅加息25個基點的預期和美國經濟衰退擔憂仍給金價提供支撐，市場普遍關注周四的美國四季度GDP等經濟數(shù)據和周五的美國12月PCE數(shù)據，數(shù)據出爐前，金價偏向高位震蕩。GDP數(shù)據料將顯示美國經濟增速放緩，PCE數(shù)據料將顯示美國通脹降溫，有望給金價進一步震蕩走高提供機會；但技術面顯示金價短線上漲動能有所減弱，也需要提防沖高回落或者高位震蕩筑頂?shù)目赡苄浴?/B>

北京時間09:58，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報1937.01美元/盎司。