匯通財(cái)經(jīng)APP訊——據(jù)投資銀行Liberum稱，過去三年黃金市場(chǎng)一直很理性，這使得投資者更容易分析它。黃金在過去三年經(jīng)歷了重大動(dòng)蕩，交易價(jià)格一度低于每盎司1500美元，之后升至每盎司2050美元以上的歷史新高。

Liberum分析師Tom Price表示，盡管存在波動(dòng)，但金價(jià)的走勢(shì)相對(duì)容易解釋。



他說：“在2020年疫情封鎖之后，資本大量涌入經(jīng)濟(jì)體，黃金和其他大宗商品對(duì)此作出反應(yīng)。這是對(duì)疲軟增長(zhǎng)的一種抵消，我們開始看到通脹問題出現(xiàn)。造成這種情況的部分原因是各經(jīng)濟(jì)體相互競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)補(bǔ)充所有大宗商品的儲(chǔ)存?！?br>
這是各國(guó)同時(shí)大舉進(jìn)軍工業(yè)大宗商品的舉措。Tom Price解釋說：“黃金卷入其中是因?yàn)橥顿Y黃金的人意識(shí)到了即將到來的通脹沖擊?！钡坏┦袌?chǎng)意識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)開始認(rèn)真考慮2022年的加息周期，所有大宗商品市場(chǎng)都穩(wěn)定了下來。Tom Price稱：“它把投機(jī)者趕出了大宗商品領(lǐng)域，因?yàn)樗麄兛梢詮钠渌Y產(chǎn)上獲得回報(bào)。金價(jià)較3月份烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)高點(diǎn)下跌了15%?！?br>
而正是美聯(lián)儲(chǔ)第四季度加息周期放緩，才促使投機(jī)者重回黃金市場(chǎng)。“隨著加息周期放緩，看漲因素開始出現(xiàn)：亞洲國(guó)家的疫情封鎖正在放松、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)仍在進(jìn)行，所以就存在焦慮交易?！?br>
今年年初，金價(jià)主要的推動(dòng)因素就是這兩個(gè)看漲因素。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)退居幕后。Price詳細(xì)說明道：“所以這兩個(gè)多頭因素壓倒了空頭因素，這就是推動(dòng)金價(jià)在新的一年里上漲的原因?！?br>
不過，這種情況并沒有持續(xù)下去，美聯(lián)儲(chǔ)回歸，成為金價(jià)的主要推手。此觀點(diǎn)得到鞏固，而此前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾警告稱，由于強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和令人不安的高通脹，加息可能會(huì)更高、更快。Price描述說：“現(xiàn)在每個(gè)人都接受了這樣一個(gè)事實(shí)，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)非常好，而美聯(lián)儲(chǔ)正在追逐通脹。對(duì)我來說，這一切都說得通?！?br>
Price指出，由于黃金對(duì)這三個(gè)因素的反應(yīng)如此之好，分析市場(chǎng)變得更加容易。他說：“實(shí)際上，我可以根據(jù)三個(gè)主要的金價(jià)驅(qū)動(dòng)因素來合理解釋金價(jià)的表現(xiàn)，這三個(gè)因素是美聯(lián)儲(chǔ)、亞洲國(guó)家和烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)。我可以看到金價(jià)表現(xiàn)反映了過去12個(gè)月的主要驅(qū)動(dòng)因素。很少有人這樣說任何大宗商品市場(chǎng)。目前黃金市場(chǎng)是理性的?！?br>
根據(jù)芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具的數(shù)據(jù)，隨著市場(chǎng)為不到兩周后的美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議做準(zhǔn)備，投資者已經(jīng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為77%。

Price表示，但有一個(gè)未知因素需要密切關(guān)注，即鮑威爾的講話與市場(chǎng)的反應(yīng)。他說：“我對(duì)鮑威爾說的一件事很感興趣，即‘我們是正式的鷹派’，但市場(chǎng)有自己的解讀。在美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)和市場(chǎng)的觀點(diǎn)之間確實(shí)存在沖突?！?br>
這意味著有大量資金在場(chǎng)外等待回歸市場(chǎng)。他說：“資金一直在2022年穩(wěn)步撤出，現(xiàn)在人們想要回歸并在這些市場(chǎng)中獲利。但美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)讓他們這么做，至少暫時(shí)不會(huì)?！庇捎诿缆?lián)儲(chǔ)仍比預(yù)期更為激進(jìn)，黃金等無收益資產(chǎn)將舉步維艱。Price說：“這就是黃金目前所面臨的壓力，也解釋了過去幾周的拋售。”

投資銀行Liberum預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在第二季度開始放緩，但今年不會(huì)陷入衰退。Price描述的黃金前景是看跌的，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)將維持利率在高位更長(zhǎng)時(shí)間，而且美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。

Liberum認(rèn)為今年的黃金均價(jià)為1690美元。第一季度的季度均價(jià)為1795美元，第二季度為1710美元，第三季度為1630美元，第四季度為1630美元。該行預(yù)計(jì)2024年金價(jià)將穩(wěn)定在每盎司1600美元上方。

Price說：“我預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在未來12到24個(gè)月保持利率基本為正，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景也將保持積極。人們將開始把投資轉(zhuǎn)向其他大宗商品，尤其是工業(yè)金屬。嚴(yán)格地說，未來兩三年我看空黃金?！?br>


現(xiàn)貨黃金日線圖
北京時(shí)間3月10日11:02，現(xiàn)貨黃金報(bào)1828.71美元/盎司