匯通財經(jīng)APP訊——周四(3月30日)，現(xiàn)貨黃金小幅走強(qiáng)，本周波動幅度趨于收窄。盡管對全球銀行體系的擔(dān)憂緩解提振了風(fēng)險偏好，市場等待即將公布的美國PCE數(shù)據(jù)，研判美聯(lián)儲未來利率路徑。

北京時間20:15，現(xiàn)貨黃金上漲0.26%至1969.50美元/盎司；COMEX期金主力合上漲0.15%至1987.4美元/盎司；美元指數(shù)下跌0.30%至102.346。


本月爆發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)刺激了避險需求，金價上摸關(guān)鍵的2000美元整數(shù)關(guān)口，市場看跌年內(nèi)美國聯(lián)邦政策利率前景，并拋售美元。根據(jù)CME“聯(lián)儲觀察”工具的最新數(shù)據(jù)，市場認(rèn)為美聯(lián)儲5月份維穩(wěn)利率的可能性為58.8%，并且預(yù)計最早從9月份開始降息。


美聯(lián)儲負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席邁克爾·巴爾周三(3月29日)表示：“我們繼續(xù)關(guān)注即將發(fā)布的數(shù)據(jù)和金融狀況，然后在每次會議上對利率走向做出決斷。貨幣政策決定得到了充分傳達(dá)，對完成任務(wù)至關(guān)重要?！?br>
巴爾還指出：“銀行管理層未能管理好直接的利率風(fēng)險。有理由質(zhì)問硅谷銀行的監(jiān)管者是否可以更積極一點(diǎn)……對于規(guī)模在1000億美元及以上的銀行，我們確實需要更嚴(yán)格的資本和流動性規(guī)定?！?br>
CMC Markets首席市場分析師Michael Hewson表示：“金價重返近期高位的前景仍然具有建設(shè)性，因為美聯(lián)儲不太可能將利率上調(diào)至遠(yuǎn)高于當(dāng)前水平。”

美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)降息的理由

美聯(lián)儲本周稍早公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份貨幣供應(yīng)量M2較上年同期下降2.2%，至21.099萬億美元，這是衡量美國經(jīng)濟(jì)中現(xiàn)金和現(xiàn)金類資產(chǎn)流通量的基準(zhǔn)指標(biāo)。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，M2貨幣供應(yīng)量較去年同月下降2.4%至21.063萬億美元。

美國貨幣供應(yīng)量以1930年代以來最快速度下降，這是經(jīng)濟(jì)和金融市場的危險信號，應(yīng)該引起投資者的注意——增長、資產(chǎn)價格和通脹都可能減弱，主要是由于大流行后大規(guī)模財政和貨幣刺激、美聯(lián)儲通過量化緊縮縮表、銀行存款下降以及信貸需求和提供疲軟所產(chǎn)生的流動性逆轉(zhuǎn)的結(jié)果。

在其他條件相同的情況下，這表明美聯(lián)儲沒有必要進(jìn)一步加息。鑒于貨幣供應(yīng)變化與對資產(chǎn)價格和通脹的影響之間存在一到兩年的滯后，這甚至可能是美聯(lián)儲應(yīng)該降息的跡象。

花旗銀行駐倫敦的流動性專家馬特金表示：“M2是更廣泛的資產(chǎn)價格通脹、消費(fèi)者通脹、股票和房地產(chǎn)的驅(qū)動力。它現(xiàn)在對所有這些都發(fā)出了相當(dāng)負(fù)面的信號，并且可能會影響更廣泛的經(jīng)濟(jì)疲軟?！?br>
智庫金融穩(wěn)定中心的創(chuàng)始人兼總裁勞倫斯·古德曼表示，貨幣指標(biāo)正在就有關(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行事態(tài)發(fā)出信號。如果貨幣和通脹以這種速度下降，美聯(lián)儲應(yīng)該停止加息。

荷蘭國際集團(tuán)(ING)預(yù)計，在美聯(lián)儲5月份最后一次加息25個基點(diǎn)之后，黃金將在短期內(nèi)回落，但隨著央行在年底前開始降息，黃金將在中期內(nèi)復(fù)蘇。

但PCE數(shù)據(jù)可能給美聯(lián)儲出難題

美國個人消費(fèi)支出數(shù)據(jù)(PCE)將于周五(3月31日)公布。美聯(lián)儲最為看中的通脹指標(biāo)——核心PCE年率——在1月份依然高達(dá)4.7%，仍遠(yuǎn)超美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。1月份支出激增扶助美元指數(shù)升至去年12月初以來高位105.88。

美聯(lián)儲本輪緊縮周期的利率峰值預(yù)測已大幅下調(diào)。利率期貨暗示，美國指標(biāo)利率到12月將低于4.5%。而在1月份PCE數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場曾預(yù)計利率在2024年6月將超過5%。

但數(shù)據(jù)前景看起來不那么樂觀。市場預(yù)計，美國2月份核心PCE年率料持平前值4.7%，通脹下降的過程緩慢且痛苦。要滿足當(dāng)前市場對美國利率的預(yù)期，該數(shù)據(jù)必須大幅遜于預(yù)期才能支持做空美元的投資者。


共和黨議員凱文·赫恩通過彭博社報導(dǎo)說，在與美國立法者舉行的私人會議上被問及今年還會加息幾次時，美聯(lián)儲鮑威爾仍然認(rèn)為還會再加息一次。通脹率依然高企和美聯(lián)儲官員的鷹派敘事似乎和利率預(yù)期背離。

荷蘭國際集團(tuán)(ING)的分析師認(rèn)為，我們與那些預(yù)計信貸將進(jìn)一步收縮的人站在了一起，但在數(shù)據(jù)反映出信貸環(huán)境更趨緊張的之前，市場可能懷疑美聯(lián)儲今年是否降息。

FXStreet分析師Matias Salord表示：“如果2月份核心PCE仍然升高，這對美聯(lián)儲來說將是一個壞消息。FOMC成員將處于一個復(fù)雜的位置，既要與通脹(提高利率)作斗爭，又要面對銀行業(yè)危機(jī)?！?br>

現(xiàn)貨黃金上看1980美元

日線上看，金價自2010美元開啟調(diào)整ii浪走勢呈現(xiàn)楔形收斂結(jié)構(gòu)。小時圖上看，金價站穩(wěn)自1934美元起構(gòu)筑的上行支撐線，可能自1944美元開啟上行((d))浪，上方阻力看向頸線位1975美元以及1980美元整數(shù)位。ii浪料呈現(xiàn)((a))((b))((c))((d))((e))結(jié)構(gòu)。