匯通財經(jīng)APP訊——周三（4月12日）亞市盤初，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，一度創(chuàng)三個交易日高點至2016.13美元/盎司，多位美聯(lián)儲官員的講話出現(xiàn)軟化，措辭偏向鴿派，市場對美聯(lián)儲將結(jié)束加息周期的預(yù)期減弱，美元指數(shù)轉(zhuǎn)跌，給金價提供支撐。IMF調(diào)降全球經(jīng)濟增長預(yù)估，也增加黃金的避險買需。

而且本交易日將迎來美國3月份CPI數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲會議紀要，市場預(yù)計美國CPI同比增速可能下降至近兩年最低水平5.2%，而且美聯(lián)儲3月份會議刪除了持續(xù)加息可能合適的措辭，會議紀要可能會偏向鴿派，這些預(yù)期對美元不利，有望給金價提供進一步上漲動能。

不過，美聯(lián)儲有可能會較長時間維持高利率水平，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯仍傾向于進一步加息，歐洲央行和英國央行仍存進一步加息壓力，這可能會使得持有黃金的機會成本增加，可能會限制金價的上行空間。

除了美國3月份CPI數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲會議紀要，本交易日還需關(guān)注美聯(lián)儲、歐洲央行和英國央行官員的講話，留意加拿大央行利率決議。

美聯(lián)儲古爾斯比：需對加息持謹慎態(tài)度，貸款回落有助于減少政策行動

芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比周二表示，面對最近的銀行業(yè)壓力，美聯(lián)儲應(yīng)該對加息持謹慎態(tài)度，他指出，銀行貸款的回落將有助于平抑通脹和減少貨幣政策行動。

古爾斯比在今年1月?lián)沃ゼ痈缏?lián)儲主席以來首次就政策前景發(fā)表廣泛評論時說：“在這種金融壓力的時刻，正確的貨幣政策措施需要謹慎和耐心，需要評估金融壓力對實體經(jīng)濟的潛在影響?！?br>
他在為芝加哥經(jīng)濟俱樂部的一次活動準備的發(fā)言中說，即使在美聯(lián)儲去年大力加息之后，通脹率也沒有足夠下降。按照美聯(lián)儲青睞的衡量指標，通脹率是其2%目標的兩倍多。就業(yè)增長一直是“顯著的”，古爾斯比補充說，僅從這一數(shù)據(jù)來看，更激進的政策緊縮可能被認為是必要的。

但他說，3月中美國兩家地區(qū)性銀行的倒閉導(dǎo)致金融壓力，可能對實體經(jīng)濟產(chǎn)生“實質(zhì)性影響”，美聯(lián)儲需要將這一點納入考量

“鑒于這些金融逆風(fēng)的走向充滿了不確定性，我認為我們需要謹慎行事，”古爾斯比說?！拔覀儜?yīng)該收集更多的數(shù)據(jù)，并對過于激進的加息保持謹慎，直到我們看到這些逆風(fēng)因素在降低通脹方面為我們做了多少工作”

但他也明確表示，他并不主張采取聯(lián)儲過去面對金融壓力事件時采取的那種降息措施，而市場目前預(yù)計今年下半年聯(lián)儲將降息。

他說，鑒于美聯(lián)儲迄今為止在降低通脹方面遇到的麻煩，以及似乎“只要市場發(fā)脾氣就會讓步”的危險，美聯(lián)儲應(yīng)首先依靠監(jiān)督和監(jiān)管工具來處理銀行系統(tǒng)的壓力。

古爾斯比還表示，他目前的重點是在美聯(lián)儲5月制定政策會議前評估信貸狀況。

他表示:“在我們5月份的下次會議之前，我最關(guān)心的事情是設(shè)法了解這個信貸問題：信貸真的在收緊嗎？“

然而，在最近的銀行業(yè)動蕩之前，他可能一直在試圖弄清楚，美聯(lián)儲加息的全面影響是否還會到來，或者經(jīng)濟持續(xù)強勁是否意味著利率根本不夠高，現(xiàn)在他的重點是“信貸狀況，以及它是否會成為經(jīng)濟擴張的限制因素”

費城聯(lián)儲主席哈克：美聯(lián)儲可能很快就會結(jié)束加息

美國費城聯(lián)儲主席哈克周二表示，他覺得美聯(lián)儲可能很快就會結(jié)束加息。過去一年中，美聯(lián)儲實施了自1980年代以來最迅速的貨幣政策緊縮。

“由于貨幣政策行動的全部影響可能需要最多18個月的時間才能在經(jīng)濟中發(fā)揮作用，我們將繼續(xù)密切關(guān)注現(xiàn)有數(shù)據(jù)，以確定我們可能還需要采取什么行動(如果有的話)，”哈克在沃頓金融政策和監(jiān)管倡議發(fā)表講話稱，“但請不要搞錯：我們完全致力于使通脹率回落到我們2%的目標?！?br>
哈克上個月與美聯(lián)儲其他官員一起投票贊成將指標利率提高0.25個百分點，達到4.75%-5.00%。

美聯(lián)儲當(dāng)時表示，大多數(shù)決策者預(yù)計在結(jié)束2022年3月開始的加息活動之前還會再升息一次。

在演講后的問答環(huán)節(jié)中，哈克說他也是大多數(shù)人之一。他說：“我屬于加息到5%以上后維持一段時間的陣營?！?br>
哈克表示，最近的通脹數(shù)據(jù)“顯示通脹正在緩慢回落--這至少是令人失望的，”哈克說。美聯(lián)儲的通脹率目標是2%，但其青睞的衡量指標顯示通脹率仍在5%左右。

不過他說，“我們已經(jīng)看到希望跡象”，顯示美聯(lián)儲的加息正在發(fā)揮作用，特別是在降低房價方面。

美元在通脹數(shù)據(jù)周三出爐前下挫

美元周二下跌，美聯(lián)儲官員講話措辭軟化，甚至提及美聯(lián)儲將很快結(jié)束加息，令美元承壓明顯。投資者還在等待通脹數(shù)據(jù)，以進一步了解價格壓力是否正在消退，以及這對美聯(lián)儲進一步加息意味著什么。

周三的消費者價格數(shù)據(jù)預(yù)計將顯示3月份整體通脹率環(huán)比上升0.2%，而核心通脹率環(huán)比上升0.4%。整體通脹率預(yù)計同比上漲5.2%，核心通脹率預(yù)計同比上漲5.6%。

“很多交易員都在關(guān)注這個通脹數(shù)據(jù)，”O(jiān)ANDA駐紐約的高級市場分析師Edward Moya說?！懊總€人都在試圖了解去通脹的過程是否恢復(fù)，這是否會使美聯(lián)儲的工作變得復(fù)雜。”

美聯(lián)儲被認為有可能在5月2-3日的會議上再加息25個基點，然后在6月暫停加息。盡管美聯(lián)儲官員強調(diào)有必要保持高利率以降低通脹，但市場也在為美聯(lián)儲在年底前因預(yù)期的經(jīng)濟衰退而降息定價。

3月份強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)增加了對美聯(lián)儲將再加息一次的預(yù)期。上周五的數(shù)據(jù)顯示，雇主增加了23.6萬個工作崗位，而失業(yè)率降至3.5%。

美元指數(shù)周二下跌0.4%至102.16，周三延續(xù)跌勢，目前下跌0.11%，交投于102.05附近。目前已經(jīng)回吐了周一的全部漲幅，給金價提供了較強的上漲動能。

IMF下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)估

國際貨幣基金組織(IMF)周二將其2023年全球經(jīng)濟增長預(yù)估略微下調(diào)，因為較高的利率使經(jīng)濟活動降溫，它還警告說，金融系統(tǒng)動蕩嚴重惡化可能使產(chǎn)出削減到接近衰退的水平。

IMF在其最新的《世界經(jīng)濟展望》報告中稱，在兩家美國地區(qū)銀行倒閉和瑞士信貸被迫被接管之后，銀行系統(tǒng)傳染性風(fēng)險被強有力的政策行動所控制。但這場動蕩在頑固的高通脹和俄羅斯在烏克蘭的戰(zhàn)爭的外溢效應(yīng)之外又增加了一層不確定性。

IMF和世界銀行本周在華盛頓召開春季會議時說：“隨著最近金融市場波動的加劇，蒙在世界經(jīng)濟前景上的迷霧已經(jīng)加厚?！?/B>

該組織補充說：“不確定性很高，只要金融業(yè)仍然不穩(wěn)定，風(fēng)險的天平就會明顯偏向下行。

IMF現(xiàn)在預(yù)測2023年全球?qū)嶋HGDP增長率為2.8%，2024年為3.0%，這標志著由于貨幣政策收緊，今明兩年的增長率將從2022年的3.4%大幅放緩。

2023年和2024年的預(yù)測都比1月份發(fā)布的預(yù)估值下調(diào)了0.1個百分點，部分原因是一些較大的經(jīng)濟體表現(xiàn)疲軟，以及人們對進一步收緊貨幣政策以應(yīng)對持續(xù)的通脹的預(yù)期。

IMF對美國經(jīng)濟前景的預(yù)測略有改善，2023年的增長率預(yù)計為1.6%，而1月份的預(yù)測為1.4%，因為勞動力市場依然強勁。但該組織下調(diào)了一些主要經(jīng)濟體的預(yù)測，包括德國，現(xiàn)在預(yù)測2023年將收縮0.1%；最新預(yù)測日本經(jīng)濟今年將增長1.3%，而不是1月份預(yù)測的1.8%。

IMF預(yù)計中國2023年經(jīng)濟增長5.2%，2024年增長4.5%，均與1月份的預(yù)測持平。

IMF將2023年的核心通脹率預(yù)測從1月份的4.5%上調(diào)至5.1%，稱盡管能源和食品價格下降，但許多國家的通脹率仍未達到峰值。

IMF首席經(jīng)濟學(xué)家古蘭沙(Pierre-Olivier Gourinchas)告訴記者：“我們的建議是，貨幣政策應(yīng)繼續(xù)專注于降低通脹。

古蘭沙說，央行不應(yīng)該因為金融穩(wěn)定風(fēng)險而停止通脹戰(zhàn)役，這些風(fēng)險看起來“得到了很好的遏制”。

雖然重大的銀行業(yè)危機不在國際貨幣基金組織的基線預(yù)測中，但古蘭沙說，金融狀況的顯著惡化“可能會導(dǎo)致更嚴重和更大的衰退”。

這份報告包括了金融動蕩對全球經(jīng)濟增長造成適度和嚴重兩種不同程度影響的分析

在一個“合理 ”的情況下，由于貨幣政策緊縮，一些像倒閉的硅谷銀行和Signature銀行一樣脆弱的銀行浮虧嚴重，并且依賴未保險的存款，這些壓力造成了這樣一種情況，“由于對銀行償付能力和整個金融系統(tǒng)的潛在風(fēng)險更加擔(dān)憂，所有銀行的融資條件都收緊了，”IMF說。

這種金融條件的“適度收緊”可能會使2023年的全球增長減少0.3個百分點，降至2.5%。

IMF還描述了一個嚴重的下行情景，即銀行資產(chǎn)負債表風(fēng)險帶來的更廣泛的影響，導(dǎo)致美國和其他發(fā)達經(jīng)濟體的貸款大幅削減，家庭支出嚴重回落，以及投資基金“抵御風(fēng)險”，逃向以美元計價的安全資產(chǎn)。

新興市場經(jīng)濟體將受到出口需求減少、貨幣貶值和通脹爆發(fā)的嚴重打擊。這種情況可能會使2023年的經(jīng)濟增長減少多達1.8個百分點，降至1.0%--這一水平意味著人均GDP增長幾乎為零。其負面影響可能是2008-2009年金融危機的衰退影響的四分之一。

IMF強調(diào)的其他下行風(fēng)險包括持續(xù)的高通脹，這需要央行更積極地加息，俄羅斯在烏克蘭的戰(zhàn)爭升級，以及中國從新冠疫情的復(fù)蘇受挫，包括其房地產(chǎn)行業(yè)的困難惡化。

IMF的預(yù)測不包括最近OPEC+國家減產(chǎn)導(dǎo)致油價飆升的影響。IMF假設(shè)2023年全球平均油價為每桶73美元——遠低于周一84美元的布蘭特原油期貨價格，但古蘭沙表示，目前尚不清楚這一水平能否持續(xù)。

古蘭沙補充說，IMF的模型顯示，油價每上漲10%，經(jīng)濟增長就會下降0.1個百分點，通脹會上升0.3個百分點。

耶倫稱對全球經(jīng)濟的下行風(fēng)險保持著警惕，因烏克蘭戰(zhàn)爭和銀行業(yè)壓力

美國財政部長耶倫表示，鑒于俄羅斯對烏克蘭的戰(zhàn)爭帶來的負面經(jīng)濟后果以及最近美國和其他地方的銀行系統(tǒng)面臨的壓力，她對全球經(jīng)濟面臨的下行風(fēng)險保持著警惕。

耶倫說，全球經(jīng)濟的狀況比去年秋天預(yù)測的要好，能源和食品價格已經(jīng)穩(wěn)定，供應(yīng)鏈壓力繼續(xù)緩解。她補充說，對俄羅斯石油的價格上限正在幫助穩(wěn)定全球能源市場，同時減少俄羅斯的主要收入來源。

耶倫在國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行為期一周的會議開始時說，美國勞動力市場強勁，但通脹率仍然過高，盡管價格已經(jīng)放緩。

她說，美國的銀行系統(tǒng)仍然健全，擁有強大的資本和流動性，由于在2008年金融危機之后進行了重大改革，全球金融系統(tǒng)具有很強的韌性。

美國政府上個月在硅谷銀行和Signature銀行倒閉后采取了緊急行動，隨后宣布了加強對中型銀行監(jiān)管的措施，這些措施不需要得到國會的批準?！安贿^，我們?nèi)匀粚ο滦酗L(fēng)險保持警惕”。

耶倫說，高額的債務(wù)負擔(dān)對“太多國家的經(jīng)濟構(gòu)成了巨大的阻力”，所有低收入國家中有一半以上接近或處于債務(wù)困境，并呼吁采取措施改善國際債務(wù)重組進程

紐約聯(lián)儲報告：美聯(lián)儲縮表還將持續(xù)數(shù)年，未來幾年將面臨負凈收入

紐約聯(lián)儲周二的一份報告稱，美聯(lián)儲未來幾年還將處于縮減其所持龐大的現(xiàn)金和債券的軌道上，并可能將面臨幾年的負凈收入。

該行表示，美聯(lián)儲目前持有的8.7萬億美元的資產(chǎn)，到2025年年中可能會下降到6萬億美元左右，然后保持穩(wěn)定一年左右。然后，預(yù)計持有資產(chǎn)將增長，以保持與經(jīng)濟增長的平衡，到2030年將回升至7.2萬億美元。

為了冷卻通脹，美聯(lián)儲快速提高了短期利率，同時用去年夏天開始的縮減其系統(tǒng)公開市場賬戶(SOMA)所持資產(chǎn)來輔助降通脹工作。

面對加息，紐約聯(lián)儲的報告還對該機構(gòu)面臨的凈負收入情況進行了預(yù)測。聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間從接近零的水平提升到目前4.75%-5%，使聯(lián)儲的利率成本急劇增加，現(xiàn)在已經(jīng)超過了它從服務(wù)和所持債券利息中獲得的收入。

雖然美聯(lián)儲仍然能夠在2022年將超額利潤交還給財政部，但其收入在去年年底變成了負數(shù)。美聯(lián)儲用它所謂的遞延資產(chǎn)來應(yīng)對這種情況，這是一種記錄損失的會計做法，然后在美聯(lián)儲恢復(fù)盈利時予以彌補。

報告說，“凈收入為負的預(yù)測表明，向美國財政部的匯款將暫停一段時間，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表上記錄的反映累計凈損失的遞延資產(chǎn)將繼續(xù)增長”

截至4月5日，美聯(lián)儲的遞延資產(chǎn)為462億美元。美聯(lián)儲強調(diào)，其損失并不影響其執(zhí)行貨幣政策的能力，盡管一些分析家擔(dān)心這種情況可能會給當(dāng)選領(lǐng)導(dǎo)人帶來麻煩。

美聯(lián)儲威廉姆斯：再有一次25個基點的加息是合理的預(yù)估起點，取決于未來數(shù)據(jù)

紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯周二表示，美聯(lián)儲僅再提高一次指標利率并以25個基點為增幅的前景是一個有用的起點，但聯(lián)儲的政策路徑將取決于未來數(shù)據(jù)。

“這是一個合理的起點。我的意思是，這是從我的同事那里看到的預(yù)測中值，”威廉姆斯說，他指的是美聯(lián)儲在3月份的上次會議上對利率峰值在5.00%-5.25%區(qū)間的預(yù)估中值。

美聯(lián)儲在那次會議上將利率提高了25個基點，達到4.75%-5.00%的區(qū)間。然而，在最近的銀行業(yè)動蕩之后，它采取了更加謹慎的態(tài)度。銀行業(yè)的動蕩增加了人們對經(jīng)濟快速放緩的預(yù)期，銀行業(yè)對貸款變得更加警惕。

威廉姆斯重復(fù)了他在周一發(fā)表的評論，他還沒有看到信貸條件收緊的跡象，這需要時間來觀察其結(jié)果，同時他警告說，通脹率仍然過高。

“不得不取決于數(shù)據(jù)，”威廉姆斯說?！拔乙f的是，一方面我們正在關(guān)注信貸條件，但另一方面，我們是否真的看到這種潛在的通脹率下降的跡象？”

他補充說，3月份的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場仍然“非常強勁”，并指出，雖然商品和大宗商品的通脹已經(jīng)回落，但其他領(lǐng)域的定價壓力仍更頑固地高企。

他說：“一些不包括住房的核心服務(wù)通脹還沒有下降，所以我們有我們的工作要做，以使通脹回到2%?！?/B>按照美聯(lián)儲的首選指標，通脹率仍在該目標率的兩倍以上

“所以對我來說，真正的問題是，我們已經(jīng)到了限制性（政策）的地步，要怎樣才能做到足夠的限制性？我們是否需要做更多的事情來達到那里？顯然，這將受到數(shù)據(jù)和前景的驅(qū)動。”

美債收益率三連陽

美國國債收益率周二在震蕩交投中上升，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯周二進一步加大了加息的呼聲，給美債收益率提供支撐。

在美聯(lián)儲多次加息、科技行業(yè)的一輪裁員以及最近的銀行業(yè)危機后，3月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示出令人驚訝的韌性，此后美國國債收益率一直保持在較高水平。

所有人的目光都集中在周三的CPI(消費者物價指數(shù))上，”紐約BTIG全球利率交易聯(lián)席主管Tom di Galoma說：“CPI可能更高的風(fēng)險很大。”

“即使CPI稍有緩和，美聯(lián)儲已經(jīng)準備好在5月份再次加息。所有的美聯(lián)儲決策者基本上是一致的。雖然有一些證據(jù)表明經(jīng)濟正在放緩，但無論出于什么原因，美聯(lián)儲都沒有看到這一點?！?br>
分析師們說，盡管華爾街的經(jīng)濟學(xué)家們認為通脹在放緩，但CPI報告可能會加強加息預(yù)期。

“最近的趨勢表明，我們不會在(CPI)組成部分中看到很多下降跡象，”富瑞金融集團美國經(jīng)濟學(xué)家Tom Simons說：“我們?nèi)匀粫吹椒?wù)通脹堅挺，住房通脹也會堅挺?！?br>
10年期國債的收益率周二上漲1.7個基點，報3.432%，為連續(xù)三個交易日上漲。通常與利率預(yù)期同步的美國兩年期國債收益率上升2.7個基點至4.037%。

歐洲央行管委維勒魯瓦：歐元區(qū)通脹面臨根深蒂固的風(fēng)險

歐洲央行管理委員會委員維勒魯瓦德加洛表示，歐元區(qū)通脹率有可能盤踞在2%以上，因此歐洲央行將繼續(xù)奮戰(zhàn)過高的物價增長，即使其政策因應(yīng)行動正在換檔。

自去年7月以來，歐洲央行已經(jīng)加息了350個基點，而且可能還有更多的加息，因為通脹仍然過高，扣除掉波動性較大的食品和燃料價格的基本通脹壓力仍在上升。

“在基本或‘核心”組成方面，我們面臨著根深蒂固的通脹風(fēng)險，”維勒魯瓦周二在紐約說?！巴浺呀?jīng)變得更加普遍，而且可能更加持久?！?br>
但維勒魯瓦表示，貨幣政策在解決基本或核心通脹方面最為有效，他預(yù)計到2024年底或2025年底，價格增長將回到歐洲央行2%左右的目標。

盡管歐洲央行在過去三次會議上每次都加息50個基點，但鑒于該央行正在接近其峰值或終端利率，較小的升息步伐可能更合適，市場預(yù)計其5月4日會議將僅加息25個基點。

“我們歐洲央行現(xiàn)在正從‘短跑’轉(zhuǎn)向‘長跑’，”維勒魯瓦說，并補充說，通脹前景、基本通脹讀數(shù)和政策傳導(dǎo)的有效性，將是下一步?jīng)Q策的關(guān)鍵因素。

市場認為，歐洲央行的3%存款利率將在第三季末前達到3.65%左右的峰值，市場充分預(yù)期了央行可能進行兩次25個基點的加息，但投資者對第三次加息的看法不一。

具金融市場經(jīng)驗的格林將加入英國央行MPC，或令央行政策討論更偏鷹派

英國財政部周二表示，英國央行很快將把風(fēng)險管理公司德安華(Kroll)的全球首席經(jīng)濟學(xué)家格林(Megan Greene)吸納進入貨幣政策委員會(MPC)，取代任期將于7月結(jié)束的鄧雷羅(Silvana Tenreyro)。

格林最近談到了英國央行升息的必要性。她的加入可能會使MPC的辯論更偏鷹派，即將離任的鄧雷羅則支持降息。

匯豐銀行經(jīng)濟學(xué)家Elizabeth Martins說：“雖然我們對格林女士的貨幣政策立場了解不多，但我們可以說一點：很難有人比鄧雷羅女士更加鴿派了?！?br>
格林的任命為MPC增加了一位具有金融市場經(jīng)驗的成員，此前曾任花旗銀行經(jīng)濟學(xué)家的MPC委員桑德斯(Michael Saunders)被倫敦經(jīng)濟學(xué)院學(xué)者丁格拉(Swati Dhingra)取代。

在德安華工作之前，格林曾擔(dān)任宏利資產(chǎn)管理公司的全球首席經(jīng)濟學(xué)家和魯比尼全球經(jīng)濟公司的歐洲經(jīng)濟主管。

在上個月給投資者的一份報告中，格林對英國經(jīng)濟基本面的形容是“相當(dāng)令人擔(dān)憂”，并警告說經(jīng)濟可能衰退。

她說，英國央行在3月之后需要繼續(xù)加息，因為工資增長強勁且生產(chǎn)率低下--這與鄧雷羅的說法形成對比。鄧雷羅最近警告稱，英國央行需要比之前所認為的更早降息。

她說，“我實際上認為，英國央行最終將不得不加大加息力度，以使通脹率回到他們的目標...所以英國面對著一個艱難挑戰(zhàn)”。



整體來看，威廉姆斯對進一步加息的呼吁、歐洲央行和英國央行可能進一步加息的預(yù)期暫時被市場忽略，市場更關(guān)注到美聯(lián)儲其他官員有關(guān)將很快結(jié)束加息、對加息保持謹慎的表態(tài)，美元指數(shù)走弱，給金價提供支撐，而市場預(yù)計美國通脹增速進一步放緩，可能會提升美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期，或?qū)⒔o金價提供進一步上漲動能。技術(shù)面來看，金價的回調(diào)受到10日均線支撐，目前回到所有均線上方，短線有望再度上探上周高點2031.97附近阻力。

北京時間10:16,現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報2014.10美元/盎司。