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一、行情回顧

隔夜國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.61%報(bào)2007.4美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.42%報(bào)25.37美元/盎司。

隔夜上期所黃金期貨主力合約收跌0.27%，報(bào)443.96元/克；白銀期貨主力合約收漲0.62%，報(bào)5667元/千克。

二、基本面數(shù)據(jù)

上一交易日上期所黃金庫(kù)存2781千克，較前一交易日-9千克；上期所白銀庫(kù)存1873噸，較前一交易日-8噸。

上一交易日COMEX黃金庫(kù)存2194萬金衡盎司，較前一交易日基本持平；COMEX白銀庫(kù)存27370萬金衡盎司，較前一交易日+53萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉(cāng)926.57噸，較前一交易日+2.32噸；SLV白銀ETF持倉(cāng)14463.2噸，較前一交易日持平。

4月11日當(dāng)周，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)為192745張，較此前一周-2471張；COMEX白銀非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)為23718張，較此前一周+2435張。

隔夜美債收益率普遍收漲，3月期美債收益率持平報(bào)5.166%，2年期美債收益率漲5.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.259%，10年期美債收益率漲1.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.601%；美元指數(shù)漲0.21%報(bào)101.95。隔夜美國(guó)三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.23%報(bào)33897.01點(diǎn)，錄得連續(xù)第二日下跌，標(biāo)普500指數(shù)跌0.01%報(bào)4154.52點(diǎn)，納指漲0.03%報(bào)12157.23點(diǎn)。

上一交易日WIND光伏指數(shù)報(bào)4618.71，跌1.19%；電子元件指數(shù)報(bào)7343.52，跌0.24%。

三、綜合分析

美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，近幾周整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化不大；在本報(bào)告所述期間，盡管價(jià)格上漲速度似乎正在放緩，但總體價(jià)格水平仍呈溫和上升趨勢(shì)；一些轄區(qū)的報(bào)告指出，由于不確定性增加和對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂，銀行收緊了信貸標(biāo)準(zhǔn)。大多數(shù)轄區(qū)報(bào)告非金融服務(wù)的需求和銷售保持穩(wěn)定或增長(zhǎng)。近幾周農(nóng)業(yè)狀況基本保持不變，而能源市場(chǎng)則出現(xiàn)疲軟。

歐元區(qū)3月CPI終值同比升6.9%，預(yù)期升6.9%，初值升6.9%；環(huán)比升0.9%，預(yù)期升1.1%，初值升0.9%。英國(guó)3月CPI同比上升10.1%，較前值10.4%有所回落，但高于市場(chǎng)預(yù)期的9.8%，連續(xù)7個(gè)月保持兩位數(shù)漲幅；核心CPI同比上升6.2%，與前值持平，同樣高于市場(chǎng)預(yù)期的6%。3月CPI環(huán)比升0.8%，預(yù)期0.5%，前值為1.1%。英歐通脹壓力仍然高企。

此前美聯(lián)儲(chǔ)官員仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將至少再加息一次。美國(guó)3月CPI同比上升5%，低于預(yù)期的5.2%，創(chuàng)2021年5月以來最低，為連續(xù)第9個(gè)月升幅放緩；環(huán)比升幅為0.1%，也低于預(yù)期0.2%。不過，3月核心CPI同比升幅由2月份的5.5%加速至5.6%，表明美國(guó)核心通脹依舊頑固，美聯(lián)儲(chǔ)5月份或被迫再次加息。但數(shù)據(jù)出爐后，芝商所FedWatch工具顯示美聯(lián)儲(chǔ)5月升息25個(gè)基點(diǎn)幾率仍降至70%左右。此外，美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要顯示，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)產(chǎn)生的后果可能會(huì)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年晚些時(shí)候陷入衰退，多位政策制定者曾考慮暫停加息，但最終同意收緊政策?？傮w來看，短期在美歐主要經(jīng)濟(jì)體仍將加息，實(shí)際利率仍然高企下貴金屬期價(jià)上行仍面臨一定壓力。但從中長(zhǎng)期來看，隨著美歐央行應(yīng)對(duì)通脹措施效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，以及俄烏沖突仍存不確定性背景下，貴金屬期價(jià)或具明顯的配置價(jià)值。因而貴金屬近月合約上行或面臨一定壓力，而遠(yuǎn)月合約或存更大的上行空間。

綜上并結(jié)合技術(shù)面，貴金屬主力2306合約期價(jià)或上行承壓，建議投資者以逢高沽空思路對(duì)待；此外，投資者可考慮采用空2306，多2312的反套策略，均需注意止盈止損。

投資咨詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）
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