匯通財(cái)經(jīng)APP訊——北京時(shí)間周四(5月11日)19:30，英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，表示經(jīng)濟(jì)前景改善，通脹依然太高，但通脹上行風(fēng)險(xiǎn)可能不會(huì)最終成為現(xiàn)實(shí)。截至發(fā)稿，英鎊兌美元短線(xiàn)下跌23點(diǎn)至1.2581，累計(jì)波動(dòng)33點(diǎn)。


稍早前，英國(guó)央行公布新政，如期加息25個(gè)基點(diǎn)，投票比例也符合預(yù)期，同時(shí)強(qiáng)調(diào)通脹風(fēng)險(xiǎn)，大幅提升通脹預(yù)期，且暗示經(jīng)濟(jì)不會(huì)衰退，英鎊對(duì)美元短線(xiàn)跳漲近45點(diǎn)至1.2615。

貝利：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和失業(yè)率前景有所改善，經(jīng)濟(jì)的彈性比我們預(yù)期的要大。但目前的情況非常不尋常，很難準(zhǔn)確地描述第二輪效應(yīng)的解除。

貝利：我們確實(shí)看到了食品價(jià)格上漲將開(kāi)始放緩的跡象。有充分理由認(rèn)為CPI將從4月份開(kāi)始大幅下跌，到今年年底，通貨膨脹率將減半。調(diào)查顯示薪資增長(zhǎng)可能進(jìn)一步放緩。

貝利：但有關(guān)通脹持續(xù)指標(biāo)的消息喜憂(yōu)參半，通貨膨脹仍然太高，我們預(yù)計(jì)會(huì)存在一定程度的經(jīng)濟(jì)滯脹。我們的重點(diǎn)是讓通貨膨脹率回到2%，隨著通脹下降，第二輪影響不太可能像出現(xiàn)的那樣迅速消失。我們必須堅(jiān)持到底。

貝利：我想強(qiáng)調(diào)的是，有很大的通脹上行風(fēng)險(xiǎn)并不意味著要達(dá)到通脹目標(biāo)，上行風(fēng)險(xiǎn)可能不會(huì)最終成為現(xiàn)實(shí)。過(guò)去的加息將在未來(lái)幾個(gè)季度對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大的影響。

英國(guó)央行從2021年12月開(kāi)始加息，成為全球第一家開(kāi)始提高借貸成本的大型央行，但批評(píng)人士指責(zé)英國(guó)央行行動(dòng)不夠積極，通貨膨脹率在去年10月份達(dá)到11.1%的40年來(lái)新高。

招聘和就業(yè)聯(lián)合會(huì)(REC)/畢馬威(KPMG)周三公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，英國(guó)公司以?xún)赡甓鄟?lái)最快的速度減少通過(guò)招聘機(jī)構(gòu)雇用長(zhǎng)期員工，臨時(shí)工招聘——通常在雇主對(duì)經(jīng)濟(jì)前景不確定時(shí)增加——?jiǎng)t以七個(gè)月來(lái)最快的速度增長(zhǎng)。

但REC的調(diào)查也顯示，4月份員工可用性連續(xù)第二個(gè)月增加，原因是一些公司裁員，人們尋求薪資更高的工作以應(yīng)對(duì)3月份仍高于10%的通貨膨脹率，開(kāi)始正式工作的人的工資以四個(gè)月來(lái)最快的速度增長(zhǎng)。

英國(guó)的高通脹問(wèn)題在很大程度上源于其嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口天然氣發(fā)電，使其特別容易受到去年俄烏沖突爆發(fā)導(dǎo)致的能源價(jià)格飆升的影響。未來(lái)幾個(gè)月，價(jià)格飆升的影響可能會(huì)迅速消退，但核心通脹指標(biāo)很難實(shí)質(zhì)性下降，因?yàn)槠髽I(yè)尋求在緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)中留住員工。

英國(guó)央行擔(dān)心近期出現(xiàn)的薪酬增幅上升可能會(huì)成為經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期問(wèn)題。英國(guó)央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Huw Pill上個(gè)月表示，英國(guó)企業(yè)和個(gè)人不得不接受他們的收入在通脹調(diào)整后實(shí)際下降。

蘇納克模糊政府和央行界限

英國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)研究所(NIESR)周四發(fā)布的新經(jīng)濟(jì)預(yù)估稱(chēng)，到2023年最后一個(gè)季度，年度消費(fèi)者價(jià)格通脹將為5.4%，遠(yuǎn)高于英國(guó)央行和政府預(yù)算監(jiān)管機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)。該機(jī)構(gòu)暗示，首相蘇納克有可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)今年將通脹率減半的目標(biāo)，因?yàn)橥泿缀鯖](méi)有見(jiàn)頂跡象。

蘇納克在1月份表示，他的2023年目標(biāo)之一是將通貨膨脹率減半，但政府尚未具體說(shuō)明將如何衡量首相作出的承諾。英國(guó)去年12月份的通貨膨脹率為10.5%，2022年最后一個(gè)季度的平均通貨膨脹率為10.7%。

無(wú)論哪種方式，NIESR對(duì)今年年底通脹的預(yù)測(cè)都遠(yuǎn)高于預(yù)算責(zé)任辦公室3月份預(yù)測(cè)的2.9%。NIESR預(yù)計(jì)，2023年全年消費(fèi)者價(jià)格通脹率為7.4%，2024年為3.9%，并且英國(guó)央行不太可能在2025年底之前將通脹率帶回2%的目標(biāo)。

NIESR主任Jagjit Chadha說(shuō)，英國(guó)生產(chǎn)力因全球金融危機(jī)、脫歐后遺癥和新冠疫情大流行而受到損害。他說(shuō)：“這意味著經(jīng)濟(jì)中初始通脹壓力比其他任何情況更大?！盋hadha還表示，蘇納克的通脹減半承諾模糊了政府與獨(dú)立決策的英國(guó)央行之間的界限。

英鎊長(zhǎng)期看多

但政府為家庭提供了顯著的能源價(jià)格減免，有著比去年9月混亂時(shí)期更穩(wěn)定的政治基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)刺激讓英國(guó)央行有更多的空間來(lái)最終克服頑固的高通脹，長(zhǎng)期弱勢(shì)的英鎊正在迎頭趕上。

以英國(guó)央行的貿(mào)易加權(quán)英鎊指數(shù)衡量，英鎊處于今年以來(lái)的最強(qiáng)勢(shì)——較9月份的預(yù)算崩潰和英國(guó)國(guó)債危機(jī)的最低點(diǎn)上漲了8%以上。英鎊兌美元匯率創(chuàng)下一年多以來(lái)的最高水平，兌歐元匯率創(chuàng)下去年12月以來(lái)的最高水平。

NIESR比許多預(yù)測(cè)者更看好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增長(zhǎng)0.3%，2024年將增長(zhǎng)0.6%。上個(gè)月，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)英國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年萎縮0.3%，是所有主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中跌幅最大的。

高盛公司目前預(yù)測(cè)，英國(guó)借貸成本將在8月份上升至5%的峰值，因?yàn)樽罱臄?shù)據(jù)顯示價(jià)格壓力幾乎沒(méi)有緩解，但經(jīng)濟(jì)沒(méi)有衰退預(yù)期。該機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Moberly本周對(duì)客戶(hù)表示：“我們預(yù)計(jì)，鑒于強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，央行降息最早要等到2024年第二季度?！?br>
高盛貨幣團(tuán)隊(duì)將英鎊前景從中性升級(jí)為“看多”，英鎊兌歐元未來(lái)3個(gè)月將升值3%。高盛的觀(guān)點(diǎn)轉(zhuǎn)變也在CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)中得到印證。該數(shù)據(jù)顯示，自近15個(gè)月前俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，投機(jī)交易者持有的英鎊頭寸首次呈現(xiàn)凈多。

花旗編制的經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)顯示，即將公布的英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比2020年10月以來(lái)的任何時(shí)候都好于預(yù)期。令人驚訝的是，這種情況的發(fā)生是因?yàn)橥葰W元指數(shù)自9月以來(lái)首次跌至負(fù)值區(qū)域，甚至美國(guó)和全球指標(biāo)也有所回落。

DWS經(jīng)濟(jì)學(xué)家Katrin Loehken認(rèn)為，與歐元區(qū)一樣，英國(guó)可能確實(shí)在沒(méi)有經(jīng)濟(jì)衰退的情況下度過(guò)了冬天——盡管實(shí)際收入出現(xiàn)了前所未有的下降。但她補(bǔ)充說(shuō)：“加息只會(huì)在明顯延遲的情況下影響到廣泛的經(jīng)濟(jì)，這意味著英國(guó)央行將繼續(xù)以非常依賴(lài)數(shù)據(jù)的方式行事。”

對(duì)于高盛的策略師來(lái)說(shuō)，央行的相對(duì)立場(chǎng)至少已經(jīng)趨于平穩(wěn)。他們表示：“即使英國(guó)央行仍處于‘不情愿的加息’陣營(yíng)，大多數(shù)其他G10央行現(xiàn)在也加入了這一陣營(yíng)，因此出現(xiàn)分歧的理由就不那么明確了。”