匯通財經(jīng)APP訊——5月15日，法國巴黎銀行說，美國可能暫停舉債上限，這可能給美元帶來上行風(fēng)險。



在美聯(lián)儲結(jié)束最新貨幣政策會議并最終為停止激進(jìn)的升息行動敞開大門后，迫在眉睫的美國債務(wù)上限危機(jī)占據(jù)了金融市場的中心舞臺，投資者在等待解決三個月僵局和避免美國國債違約計劃的最新進(jìn)展。

以外匯策略師杰科夫(Alexander Jekov)為首的法國巴黎銀行策略師團(tuán)隊說，他們預(yù)計美國債務(wù)上限將成為市場“一個越來越重要的主題”，潛在的暫停舉債上限可能會給美元帶來上漲空間。

策略師們在上周日的報告中寫道：“在我們看來，美國債務(wù)上限給美元帶來了不對稱的上行風(fēng)險，雖然從歷史上看，一旦債務(wù)上限被暫停或提高，美元往往要么反彈，要么持平。(見下圖):



當(dāng)觸及債務(wù)上限，或者財政部的支出達(dá)到上限時，政府只能將現(xiàn)有現(xiàn)金余額存入由紐約聯(lián)邦儲備銀行管理的財政部普通賬戶(Treasury General Account，簡稱TGA)，為日常支出提供資金。

TGA是美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表上的一項負(fù)債，類似于銀行準(zhǔn)備金和票據(jù)。為了平衡中央銀行的資產(chǎn)和負(fù)債，總準(zhǔn)備金率的下降將導(dǎo)致銀行準(zhǔn)備金上升，從而向金融體系注入流動性。換句話說，美元的流動性得到了提振，杰科夫和他的團(tuán)隊說。

不過，策略師們表示，一旦舉債上限因上調(diào)或暫停而不再是“約束性約束”，美國國庫券發(fā)行量往往會增加，重建TGA現(xiàn)金余額，這可能導(dǎo)致流動性收緊。

法國巴黎銀行的策略師表示:“流動性收緊反過來又以負(fù)面的方式溢出到風(fēng)險環(huán)境，導(dǎo)致美元反彈，這對高貝塔貨幣比對低收益貨幣更為明顯?！?br>
不過，策略師預(yù)計，如果美國未來幾個月沒有提高或暫停舉債上限，各資產(chǎn)類別將出現(xiàn)避險情緒，因市場開始消化技術(shù)性違約風(fēng)險上升的影響。策略師表示，根據(jù)法國巴黎銀行的模型，擴(kuò)大美元空頭倉位“可能加劇美元走高?！?br>


美元指數(shù)日線圖

北京時間5月16日11:30，美元指數(shù)報102.38