匯通財(cái)經(jīng)APP訊——原油價(jià)格已經(jīng)連續(xù)四周下跌，抹去了OPEC最近宣布減產(chǎn)后錄得的所有漲幅，因?yàn)閷?duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂壓倒了需求預(yù)期。

當(dāng)OPEC宣布減產(chǎn)時(shí)，幾乎所有設(shè)有大宗商品部門的銀行都匆忙更新了他們的價(jià)格預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)油價(jià)會(huì)比以前漲得更高。摩根士丹利是一個(gè)罕見的例外，下調(diào)了對(duì)油價(jià)的預(yù)測(cè)。

該行首席大宗商品策略師Martijn Rats當(dāng)時(shí)表示：“OPEC可能需要這樣做才能保持不變?！彼a(bǔ)充說，OPEC的決定“揭示了一些東西，它發(fā)出了一個(gè)信號(hào)，表明我們?cè)谑褪袌?chǎng)的位置。老實(shí)說，當(dāng)需求激增時(shí)，OPEC就不需要減產(chǎn)了。”



在很大程度上，他似乎是對(duì)的。只不過問題不在于需求本身。一直推動(dòng)油價(jià)下跌的，一直是需求惡化的普遍預(yù)期。

事實(shí)上，在過去四周中，每日油價(jià)的更新都在不斷重復(fù)同樣的論調(diào)：美國(guó)和亞洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱、對(duì)美國(guó)進(jìn)一步加息的擔(dān)憂、對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，這在某些行業(yè)已經(jīng)成為事實(shí)，尤其是貨運(yùn)行業(yè)。

顯然，這些預(yù)期有著良好的基礎(chǔ)。然而，關(guān)于石油需求的問題是，美國(guó)或其他發(fā)達(dá)國(guó)家在今年剩余時(shí)間和未來幾年都不會(huì)有額外的石油需求。發(fā)展中國(guó)家將看到石油需求的增長(zhǎng)，并有可能推高油價(jià)。

荷蘭國(guó)際在最近的一份石油市場(chǎng)更新報(bào)告中表示，盡管目前油價(jià)仍處于低迷狀態(tài)，但今年下半年情況很可能會(huì)發(fā)生變化，供應(yīng)短缺迫在眉睫。

荷蘭國(guó)際表示，這一預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)是OPEC+產(chǎn)量下降，經(jīng)合組織（OECD）以外的需求增加，以及美國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)低于預(yù)期。更重要的是，OPEC+總有可能再次減產(chǎn)，這增加了油價(jià)的上漲潛力。

這家荷蘭金融服務(wù)巨頭并不是唯一一家預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候油價(jià)將會(huì)上漲的公司?；ㄆ齑笞谏唐分鞴蹺d Morse最近表示，油價(jià)可能已經(jīng)觸底，在人口稠密得多的北半球，正進(jìn)入需求旺季。

澳大利亞聯(lián)邦銀行在5月初的一份報(bào)告中表示：“OPEC+減產(chǎn)和亞洲需求反彈可能會(huì)抵消其他地區(qū)需求放緩的影響。因此，我們預(yù)計(jì)油價(jià)將很快觸底?！?br>
高盛是另一家對(duì)油價(jià)近期走勢(shì)持樂觀態(tài)度的銀行。在3月初OPEC+意外宣布減產(chǎn)前幾周的一份報(bào)告中，該行表示，如果OPEC保持200萬(wàn)桶減產(chǎn)協(xié)議，布油年底前可能達(dá)到100美元。

又一次是在OPEC+宣布進(jìn)一步減產(chǎn)暫時(shí)提振油價(jià)之前。隨著時(shí)間的推移，這很可能會(huì)再次提振油價(jià)，只需要亞洲或美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更新更加樂觀。

當(dāng)然，所有這些都只是基于歷史數(shù)據(jù)和一些常識(shí)的預(yù)測(cè)。然而，市場(chǎng)的問題在于，它們并不總是遵循常識(shí)，而是容易受到微小事情的影響。

過去四周就是證據(jù)，石油交易員基本上忽略了任何基本面因素，專注于銀行所稱的宏觀形勢(shì)。他們忽略了有關(guān)美國(guó)生產(chǎn)趨勢(shì)的數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)而關(guān)注4月CPI數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)顯示通脹仍是一個(gè)重大問題。

所有這些都是完全可以理解的：所謂的宏觀形勢(shì)對(duì)石油需求有著巨大的影響，而在高通脹和利率上升的時(shí)期，石油需求往往會(huì)下降。然而，在關(guān)注宏觀形勢(shì)的同時(shí)，人們忘記了一件事，盡管石油名聲不好，但它是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說的一種非彈性商品。

這意味著，無(wú)論商品價(jià)格如何，對(duì)它的需求總是強(qiáng)勁的。而這反過來意味著，現(xiàn)在可能是交易員更多關(guān)注供應(yīng)前景的時(shí)候了。因?yàn)楫?dāng)供應(yīng)收緊時(shí)，價(jià)格就會(huì)上漲——需求將無(wú)處可去，即使在飽受通脹困擾的美國(guó)也是如此。

更重要的是，正如荷蘭國(guó)際在其石油市場(chǎng)更新報(bào)告中指出的那樣，OPEC+意識(shí)到它可以在產(chǎn)量控制方面發(fā)揮作用。如果價(jià)格跌得太低，沒有什么能阻止它再次這么做。畢竟，它能失去多少市場(chǎng)份額呢？



布倫特原油連續(xù)日線圖
北京時(shí)間5月16日13:50，布倫特原油連續(xù)報(bào)75.39美元/桶