匯通財經(jīng)APP訊——周二（7月4日）亞洲時段，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1921.68美元/盎司附近，隔夜美國制造業(yè)活動連續(xù)八個月萎縮，使人們對美聯(lián)儲是否可能堅持其鷹派政策前景產生懷疑，美元指數(shù)反彈受阻，繼續(xù)給金價提供支撐。

OANDA的高級市場分析師Edward Moya稱：“黃金可能已經(jīng)在1900左右找到了一個舒適價位。這種水平上出現(xiàn)了一些布倉......上周市場似乎在慢慢消化美聯(lián)儲更進一步加息的預期，但未來的數(shù)據(jù)或表明這可能不會發(fā)生，可能真的只會再加息一次?！?br>
兩年/10年期美國國債收益率差出現(xiàn)1981年以來最嚴重倒置，反映出人們對美聯(lián)儲延長加息周期將使美國陷入衰退的擔憂，這同樣支撐避險黃金。

期貨市場早在5月就預計美聯(lián)儲將在9月會議上降息，現(xiàn)預計第一次降息將出現(xiàn)在1月。

由于本交易日是美國獨立日假期，美國股市休市，黃金市場也將提前休市，本交易日無重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，市場整體交投可能相對受限。市場目光已經(jīng)開始關注北京時間周四凌晨2:00將出爐的美聯(lián)儲會議紀要。

Kinesis Money外部分析師Carlo Alberto De Casa表示，預計美聯(lián)儲6月13-14日的會議記錄公布之前，金價可能會陷于1900-1930美元的區(qū)間，記錄可能包含關于政策的進一步線索。

本交易日留意澳洲聯(lián)儲利率決議，市場預期中值顯示澳洲聯(lián)儲將加息25個基點，該預期略微偏向利空金價。

美國制造業(yè)活動連續(xù)八個月萎縮

周一公布的一項調查顯示，美國制造業(yè)在6月進一步下滑，上次觸及這種水平時經(jīng)濟正因新冠疫情的最初一波感染而陷入困境，調查還顯示工廠投入價格壓力正在放緩。

供應管理協(xié)會(ISM)周一的調查顯示，活動萎縮導致工廠紛紛裁員。ISM制造業(yè)企業(yè)調查委員會主席Timothy Fiore稱，這種情況“比前幾個月的程度更嚴重”。

從表面上看，ISM調查符合經(jīng)濟正處于衰退之中的看法。但包括非農就業(yè)、初請失業(yè)金人數(shù)、消費者支出和房屋開工在內的硬數(shù)據(jù)，仍表明經(jīng)濟在勉力增長。

不過，隨著企業(yè)和消費者應對美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲/FED)2022年3月以來累計500個基點的加息行動，經(jīng)濟下滑的風險已經(jīng)增加。這是美聯(lián)儲40多年來最快的貨幣政策緊縮行動。

“這為懷疑即將出現(xiàn)經(jīng)濟衰退提供了進一步的理由，”凱投宏觀副首席美國經(jīng)濟學家Andrew Hunter稱?！癐SM的調查進一步證明，核心商品價格將很快再次開始回落。”

6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從5月的46.9降至46.0，為2020年5月以來最低。這標志著PMI連續(xù)第八個月保持在50的榮枯分水嶺以下，表明制造業(yè)出現(xiàn)萎縮，這是大衰退以來持續(xù)時間最長的一輪連續(xù)萎縮

經(jīng)濟學家此前預測6月該指數(shù)將上升至47。政府數(shù)據(jù)顯示，占經(jīng)濟總量11.1%的制造業(yè)第一季度環(huán)比年率為萎縮5.3%。

不過，在對運輸設備、機械以及電氣設備、電器和零部件等商品的穩(wěn)固需求支撐下，一些領域保持強勢。

ISM調查顯示，運輸設備是6月六大行業(yè)中唯一報告增長的行業(yè)。但即便如此，運輸設備制造商仍對第二季銷售可能減少而且?guī)齑嫠缴仙硎緭鷳n。他們預計年底總銷售“將與我們去年的情況差不多”。

除了高昂的借貸成本，制造業(yè)也因支出從商品轉向服務而受到影響，商品通常是以信貸方式購買。

經(jīng)濟學家表示，制造業(yè)尚未感受到今年稍早金融市場動蕩后信貸收緊帶來的痛苦。ISM報告顯示，71%的制造業(yè)國內生產總值(GDP)出現(xiàn)萎縮，5月為76%。但6月更多行業(yè)急劇下降。

除運輸設備外，印刷業(yè)、非金屬礦物制品和初級金屬在6月也報告增長。報告萎縮的11個行業(yè)組包括木制品、紡織廠、電氣設備、家電和零部件、機械和計算機及電子產品。

ISM調查中具有前瞻性的新訂單分項指標從5月的42.6攀升至仍然低迷的45.6，企業(yè)和消費者的謹慎情緒加劇。

計算機和電子產品制造商表示，“客戶不太愿意提前購買”。食品、飲料和煙草產品制造商指出，“對經(jīng)濟衰退擔憂之際，資本項目審查水平有所提高”。

機械制造商報告稱，“訂單和業(yè)務穩(wěn)定，有積壓的訂單水平健康，但新的潛在訂單似乎被推后至2024年。”

疲軟的需求正在壓制投入品價格。調查顯示，供應鏈瓶頸大大緩解，且借款成本上升抑制需求之際，衡量制造商支付價格的指標從5月的44.2降至41.8。

根據(jù)ISM的報告，制造業(yè)組織供應商的交貨表現(xiàn)已經(jīng)連續(xù)九個月加快。經(jīng)濟中的商品通脹已經(jīng)大幅放緩。但是，現(xiàn)在主要關注的服務業(yè)通脹仍保持粘性，主要是因為勞動力市場吃緊推動更強勁的薪資增長，以及住房租金上漲。

調查顯示，衡量工廠就業(yè)的指標從5月的51.4降至48.1。雖然該指標在預測政府非農就業(yè)上并不可靠，但符合年底就業(yè)增長將放緩的預期。

根據(jù)路透對經(jīng)濟學家的訪查，政府將于周五公布的報告料顯示，6月就業(yè)崗位增加22.5萬個，5月增幅為33.9萬個。

美國建筑支出跳增

雖然制造業(yè)正在惡化，但住房市場似乎已經(jīng)企穩(wěn)，甚至可能正在復蘇，這要歸功于待售房屋匱乏。

商務部周一公布的一份報告顯示，5月住宅建設支出在前一個月下降0.9%后反彈2.2%，其中獨棟房屋項目投資急升1.7%。

這推動5月整體建筑支出增長0.9%，4月為增長0.4%。

ISM數(shù)據(jù)發(fā)布后美元回落

周一美元指數(shù)一度反彈0.3%至103.28，但在ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳后回吐大部分漲幅，收報102.98，接近收平。周二亞市，美元指數(shù)震蕩微跌，截止09:23，目前交投于102.92附近



“ISM的關鍵是支付的價格，這比預期的要弱得多，”紐約Bannockburn Global Forex的首席市場策略師Marc Chandler說。他說：“ISM數(shù)據(jù)讓美元縮小了先前的漲幅?！?br>
ISM調查與經(jīng)濟衰退相一致，因為工廠出廠價格壓力繼續(xù)放緩，表明美國的通脹正在得到控制。

但其他數(shù)據(jù)，如非農就業(yè)人數(shù)、初請失業(yè)金和住房開工率，表明美國經(jīng)濟繼續(xù)增長，這對于那些預計通脹在夏末再次回升的人來說是一種擔憂。

“這個通脹過程的底部將在下周出現(xiàn)，然后我們可能會看到價格上漲，”紐約OANDA的高級市場分析師Ed Moya說，他指的是7月12日公布的消費者價格指數(shù)（CPI）?！斑@個市場如此固執(zhí)地認為這些價格走勢將是單向的，那么它將會被粗暴地喚醒?！?br>

美債收益率維持強勢，盡管制造業(yè)數(shù)據(jù)公布后曾短暫下跌

美國國債收益率周一在淡靜交投中小幅上漲，逆轉了在經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國制造業(yè)繼續(xù)下滑后出現(xiàn)的短暫跌勢。

ISM制造業(yè)報告公布后，收益率曾應聲下跌。

威斯康星州Menomonee Falls的Annex Wealth Management的首席經(jīng)濟學家Brian Jacobsen稱：“制造業(yè)一直處于衰退狀態(tài)，看不到喘息的機會。訂單疲軟可能會導致生產疲軟。即使就業(yè)不下降，盈利也繼續(xù)面臨風險?！?br>
但跌勢是短暫的，10年期國債收益率周一盤尾上升3.9個基點，至3.858%。

另有數(shù)據(jù)顯示，標普全球6月制造業(yè)PMI終值為46.3，與初值一致。美國5月建筑支出增長了0.9%，高于增長0.6%的預期。

通常與利率預期同步變動的兩年期美國國債收益率周一上漲5.7個基點，報4.934%，盤中最高觸及4.963%，為近四個月新高。



根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，市場仍普遍預期美聯(lián)儲將在7月25-26日的下一次政策會議上加息，加息25個基點的概率為86.2%。

上周包括主席鮑威爾在內的幾位美聯(lián)儲官員的評論，鞏固了聯(lián)儲在6月暫停加息后將在7月底加息的觀點。

雖然周一的經(jīng)濟數(shù)據(jù)暗示制造業(yè)持續(xù)疲軟，但這也可能有助于抑制高物價。

LPL Financial首席經(jīng)濟學家Jeffrey Roach說：“經(jīng)濟活動下降可能會緩解一些通脹壓力，使投資者和美聯(lián)儲決策者對粘性通脹風險的擔心減弱一些。”



整體來看，雖然美國制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，拖累美元走勢，給金價提供支撐，但美聯(lián)儲7月份加息概率依然較高，美債收益率維持強勢，令黃金多頭有所顧忌，預計短線金價偏向震蕩運行。技術面來看，金價仍有小幅震蕩走高的機會，關注100日均線1945.34附近阻力，若不能頂破該阻力，則后市仍有可能延續(xù)前期跌勢。

北京時間09:42，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報1921.68美元/盎司。