匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五(7月7日)當(dāng)周美元指數(shù)維持震蕩走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)7月有望重啟加息。其他非美方面，歐元兌美元本周震蕩，市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行有望進(jìn)一步加息。英鎊兌美元本周震蕩走高，英國(guó)央行加息預(yù)期繼續(xù)提振英鎊。美元兌日元本周震蕩回落，市場(chǎng)預(yù)期日本當(dāng)局可能出手干預(yù)匯率，支持日元。

下周外匯市場(chǎng)仍然有一些重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)和美國(guó)的CPI以及PPI的數(shù)據(jù)。央行方面，美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)布經(jīng)濟(jì)褐皮書，新西蘭、加拿大和韓國(guó)央行將宣布利率決定，另有多位主要央行官員講話。接下來(lái)，讓我們看看具體貨幣對(duì)的走勢(shì)情況。

美元指數(shù)本周基本維持震蕩走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)7月重啟加息預(yù)期升溫，長(zhǎng)期高利率的預(yù)測(cè)支持美元

圖：美指日?qǐng)D走勢(shì)

美聯(lián)儲(chǔ)7月料重啟加息。在美聯(lián)儲(chǔ)公布6月政策會(huì)議記錄之后，市場(chǎng)愈發(fā)預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)將在本月重啟升息，幷將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將利率維持在較高水平以抑制通脹。這給美元帶來(lái)支撐。

ADP全國(guó)就業(yè)報(bào)告顯示，6月美國(guó)民間就業(yè)崗位猛增49.7萬(wàn)個(gè)，創(chuàng)2022年2月以來(lái)最大增幅，且遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的增加22.8萬(wàn)個(gè)，顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)依然強(qiáng)勁。

周四公布的其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表明經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健，但通脹可能有所放緩。由于新訂單回升，美國(guó)6月服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)快于預(yù)期，但企業(yè)投入物價(jià)指標(biāo)降至逾三年低點(diǎn)，表明備受關(guān)注的服務(wù)業(yè)通脹將繼續(xù)降溫。

Comerica Bank首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bill Adams表示：“如果今年下半年就業(yè)增長(zhǎng)和/或通脹繼續(xù)比預(yù)期要熱，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能不僅僅要再進(jìn)行一次25個(gè)基點(diǎn)的加息，而是兩次，然后在明年上半年都按兵不動(dòng)。”

芝商所(CME)的FedWatch工具周四顯示，期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在7月政策會(huì)議上決定加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性升至92.4%。

富瑞金融集團(tuán)的全球外匯主管Brad Bechtel稱，主要央行大多都在微調(diào)貨幣政策，在加息和暫停加息之間交替，目前尚不清楚何時(shí)會(huì)采取行動(dòng)。他表示，鑒于所有這些央行在某種程度上、形態(tài)或形式上都或多或少處于同一位置，美元將很難在某個(gè)方向上出現(xiàn)大幅走勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布的6月會(huì)議記錄顯示，決策者一致同意保持利率不變，以留出時(shí)間評(píng)估是否需要進(jìn)一步加息，但絕大多數(shù)決策者預(yù)計(jì)最終需要進(jìn)一步收緊政策。

會(huì)議紀(jì)要顯示，幾乎所有美聯(lián)儲(chǔ)官員在6月會(huì)議上都表示，可能會(huì)進(jìn)一步收緊政策，但收緊速度要慢于2022年初以來(lái)貨幣政策的快速加息。官員們普遍表示，未來(lái)的貨幣政策收緊將以較慢的速度進(jìn)行。

考慮到對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，決策者們?cè)诒敬螘?huì)議上決定不進(jìn)行加息，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，使基準(zhǔn)基金利率停留在5%至5.25%的區(qū)間。官員們認(rèn)為，保持目標(biāo)利率范圍不變將使他們有更多時(shí)間來(lái)評(píng)估經(jīng)濟(jì)在實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)方面的進(jìn)展情況。

紀(jì)要指出，貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響滯后性存在不確定性，盡管總體通脹在過(guò)去一年有所緩和，但核心通脹自年初以來(lái)并未顯示出持續(xù)的放緩趨勢(shì)。由于通脹遠(yuǎn)高于委員會(huì)設(shè)定的長(zhǎng)期2%目標(biāo)，官員們預(yù)計(jì)需要一段低于趨勢(shì)增長(zhǎng)的時(shí)間以及一定程度上的勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，以實(shí)現(xiàn)總供給和總需求更好地平衡，并足夠減輕通脹壓力，使通脹在一段時(shí)間內(nèi)回歸到2%水平。

這份紀(jì)要鞏固了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月加息的預(yù)期，美元應(yīng)聲上漲。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫周四開(kāi)始對(duì)中國(guó)進(jìn)行為期四天的訪問(wèn)，雙方的期待值都不高，預(yù)計(jì)這次訪問(wèn)將側(cè)重于緩和中美關(guān)系。本周稍早，中國(guó)宣布自8月1日起對(duì)鎵、鍺等用于半導(dǎo)體制造的稀有金屬實(shí)施出口管制。分析人士認(rèn)為，這表明中國(guó)在交鋒當(dāng)中采取反制，幷試圖提升自身的戰(zhàn)略談判籌碼，未來(lái)不排除會(huì)在其他領(lǐng)域采取更多反制舉措。

歐元兌美元本周基本維持震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行仍有望進(jìn)一步加息

圖：歐元兌美元日?qǐng)D走勢(shì)

德國(guó)央行行長(zhǎng)本周表示，歐元區(qū)需要進(jìn)一步加息以應(yīng)對(duì)高通脹。

德國(guó)央行行長(zhǎng)納格爾在預(yù)先發(fā)布的法蘭克福歐洲金融峰會(huì)講話中說(shuō)：雖然歐元區(qū)的通脹率正在下降，但它仍然過(guò)高。最新的預(yù)測(cè)表明，我們不能指望在短期內(nèi)恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定。事實(shí)證明，通脹比許多人認(rèn)為的更持久?，F(xiàn)在，貨幣政策必須表現(xiàn)得比許多人預(yù)想中更持久和更堅(jiān)決。

經(jīng)過(guò)多年的零利率和負(fù)利率之后，歐洲央行從去年夏天開(kāi)始收緊貨幣政策，從去年7月起連續(xù)8次提高關(guān)鍵利率。6月21日，商業(yè)銀行主要再融資業(yè)務(wù)的利率被上調(diào)至4%。

納格爾說(shuō)，7月后的加息可能即將到來(lái)。關(guān)于7月份會(huì)議后是否要進(jìn)一步上調(diào)關(guān)鍵利率，我們將根據(jù)未來(lái)的數(shù)據(jù)變化做出決策。在我看來(lái)，我們還有一段路要走。核心通脹率——不包括波動(dòng)較大的能源和食品價(jià)格在內(nèi)——仍未顯示出明顯的下降趨勢(shì)。

不過(guò)，歐洲央行副行長(zhǎng)德金多斯表示，核心通脹的演變將是歐洲央行未來(lái)政策決定的關(guān)鍵，需要明確的跡象表明通脹將趨近于2%的目標(biāo)。9月利率會(huì)發(fā)生什么情況是一個(gè)開(kāi)放式問(wèn)題。

標(biāo)普全球5日公布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，盡管通脹壓力有所緩解，歐元區(qū)6月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI仍繼續(xù)下滑，制造業(yè)PMI再創(chuàng)新低，服務(wù)業(yè)PMI大幅回落。

分析認(rèn)為，德國(guó)制造業(yè)訂單指數(shù)呈回落趨勢(shì)，表明以德國(guó)為代表的歐洲制造業(yè)正面臨下行壓力。歐元區(qū)出口增速大幅下降體現(xiàn)出外需不足，以及歐洲央行持續(xù)加息，將給制造業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)進(jìn)一步的阻力。

但歐洲央行對(duì)抗通脹的態(tài)度依然非常強(qiáng)硬。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德上周表示，歐洲央行7月可能會(huì)繼續(xù)加息，以應(yīng)對(duì)歐元區(qū)居高不下的通脹。拉加德強(qiáng)調(diào)，雖然目前歐元區(qū)部分通脹指標(biāo)放緩，但通脹壓力仍然較大。面對(duì)更加持久的通脹，歐洲央行不太可能在近期宣布利率已經(jīng)達(dá)到峰值。

歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年5月歐元區(qū)整體通脹率為6.1%，低于4月的7%，但遠(yuǎn)高于歐洲央行2%的通脹目標(biāo)。歐洲央行自去年7月開(kāi)啟加息進(jìn)程以來(lái)，已連續(xù)八次加息，共計(jì)加息400個(gè)基點(diǎn)。

拉加德說(shuō)，歐元區(qū)通脹形勢(shì)已進(jìn)入所謂的“第二階段”，這波由工資上漲驅(qū)動(dòng)的通脹上升已使通脹屬性發(fā)生改變。她認(rèn)為，通脹將更加持久和棘手，歐洲央行需要制定相應(yīng)貨幣政策來(lái)應(yīng)對(duì)。

歐洲央行還預(yù)測(cè)，如果不冷卻就業(yè)市場(chǎng)，2025年時(shí)候歐元區(qū)工資會(huì)上漲14%，觸發(fā)工資-物價(jià)的螺旋攀升。

英鎊兌美元本周震蕩小幅走高，英國(guó)央行加息預(yù)期支持英鎊，但英國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期限制英鎊上漲

圖：英鎊兌美元日?qǐng)D走勢(shì)

有分析指出表示，為了抑制通脹，英國(guó)央行最終可能會(huì)將利率提高至7%，而且經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)也在上升。分析預(yù)計(jì)英國(guó)基準(zhǔn)利率將在11月升至峰值5.75%，某些情況下可能升至高達(dá)7%。

6月英國(guó)央行意外大幅加息50個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從4.5%升至5%，為該央行連續(xù)第13次加息。

分析指出，持續(xù)的意外事件加大了英國(guó)央行進(jìn)一步大幅收緊政策的壓力，預(yù)計(jì)11月的利率終值將達(dá)到5.75%。在那之后，預(yù)計(jì)英國(guó)央行將轉(zhuǎn)向“長(zhǎng)期高位”策略，讓“傳導(dǎo)滯后”來(lái)完成任務(wù)。貨幣政策的影響通常具有滯后性。

僅此一項(xiàng)就增加了明年硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。但我們意識(shí)到，事實(shí)證明，控制通脹所需的政策利率高于大多數(shù)人的預(yù)期。

由于食品、能源和抵押貸款成本增加，英國(guó)消費(fèi)者的錢包受到嚴(yán)重沖擊。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織周二表示，英國(guó)是七國(guó)集團(tuán)中唯一通脹仍在上升的國(guó)家。

英國(guó)央行行長(zhǎng)安德魯·貝利周四表示，有證據(jù)顯示一些零售商向消費(fèi)者收取過(guò)高的價(jià)格，這加大了零售行業(yè)的壓力，目前英國(guó)政府正努力降低全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中最高的通脹率。

貝利在一次采訪中表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在零售價(jià)格方面采取的措施，尤其是燃油市場(chǎng)的舉措，將有助于降低通脹。他說(shuō)：“這很重要。這有助于我們應(yīng)對(duì)通貨膨脹，但如果這些問(wèn)題得到解決，就會(huì)更公平。這產(chǎn)生了非常困難的影響。”

貝利在周四的采訪中重申了此前的評(píng)論，即英國(guó)央行現(xiàn)在必須采取行動(dòng)，以降低通脹，否則未來(lái)高利率將帶來(lái)更多痛苦。他拒絕猜測(cè)借貸成本何時(shí)會(huì)下降。貝利說(shuō)：“我無(wú)法給出利率何時(shí)開(kāi)始下降的確切日期，因?yàn)檫@實(shí)際上取決于未來(lái)一段時(shí)間的情況，但降低通脹是我們必須做的最重要的事情?！?br>
他說(shuō)：“通脹已經(jīng)開(kāi)始下降，我預(yù)計(jì)……通脹率將明顯下降，我們會(huì)注意到的。我們要做的就是設(shè)定利率，以爭(zhēng)取將通脹率降到2%?！?br>
隨著投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家大幅上調(diào)對(duì)英國(guó)利率的預(yù)期，交易員目前認(rèn)為，到明年3月英國(guó)央行加息至6.5%的概率超過(guò)了50%，認(rèn)為加息至6.75%的概率超過(guò)了30%。將借貸成本升至如此高的水平，將使抵押貸款利率進(jìn)一步攀升，企業(yè)信貸變得更加難以承受，并對(duì)新冠疫情以來(lái)一直萎靡不振的英國(guó)經(jīng)濟(jì)造成沉重打擊。

美元兌日元本周震蕩回落，市場(chǎng)預(yù)期日本當(dāng)局可能出手干預(yù)匯率，支持日元

圖：美元兌日元日?qǐng)D走勢(shì)

匯市本周對(duì)日本官方出手干預(yù)日元匯率的風(fēng)險(xiǎn)保持高度戒備。財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一警告不要過(guò)度拋售日元。

日本財(cái)務(wù)省財(cái)務(wù)官神田真人周二表示，日本當(dāng)局幾乎每天都與美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫和其他國(guó)家當(dāng)局就匯率和廣泛金融市場(chǎng)問(wèn)題進(jìn)行密切溝通。

日本當(dāng)局此前表示，在決定是否出手時(shí)，他們看的是日元下跌的速度，而不是匯率水平，以及走勢(shì)是否受到投機(jī)者的推動(dòng)。他們還認(rèn)為，尋求七國(guó)集團(tuán)(G7)成員國(guó)的支持非常重要，特別是如果干預(yù)涉及到美元，則要尋求美國(guó)的支持，因?yàn)閰f(xié)同干預(yù)通常比單邊行動(dòng)的影響更持久。

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文表示：“與去年干預(yù)市場(chǎng)時(shí)相比，當(dāng)局對(duì)日元疲態(tài)的警惕立場(chǎng)似乎較為緩和?！鄙奖菊J(rèn)為，150日元可能是一個(gè)觸發(fā)點(diǎn)。

他還補(bǔ)充說(shuō)，疲軟的日元有利出口商獲利和股市等因素表明，當(dāng)局可能不會(huì)很快進(jìn)行干預(yù)。

加拿大皇家銀行的外匯策略師Adam Cole表示，他團(tuán)隊(duì)的模型認(rèn)為，對(duì)日元進(jìn)行干預(yù)的可能性約為25%，不過(guò)這在很大程度上取決于日元匯率變化的速度，而不僅僅取決于水平。

他稱，因此，145可能幷不像人們認(rèn)為的那樣重要。如果美元兌日元穩(wěn)定一段時(shí)間，干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)將很快消退。

澳元兌美元本周基本維持震蕩走勢(shì)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)本周決議維持利率不變

圖：澳元兌美元日?qǐng)D走勢(shì)

澳洲聯(lián)儲(chǔ)周二維持利率在11年高位4.10%不變，稱希望有更多時(shí)間來(lái)評(píng)估過(guò)去加息的影響，但央行重申警告，即可能需要進(jìn)一步緊縮政策來(lái)控制通脹。自去年5月啟動(dòng)緊縮行動(dòng)以來(lái)，澳聯(lián)儲(chǔ)已加息12次，累計(jì)加息幅度達(dá)400個(gè)基點(diǎn)。

通脹超預(yù)期放緩后，澳洲聯(lián)儲(chǔ)如期按下了加息暫停鍵，關(guān)鍵利率維持在12年來(lái)的最高水平，但在利率聲明中澳聯(lián)儲(chǔ)表示，本次按兵不動(dòng)是為了有更多時(shí)間來(lái)評(píng)估經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策。

根據(jù)6月底公布的最新通脹數(shù)據(jù)，澳大利亞5月通脹率超預(yù)期放緩，回落至5.6%，市場(chǎng)普遍預(yù)期為6.1%，澳大利亞統(tǒng)計(jì)局表示，盡管大多數(shù)商品及服務(wù)價(jià)格仍持續(xù)上漲，但漲幅均為近幾個(gè)月來(lái)最小的漲幅。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席Philip Lowe在隨后的政策會(huì)議聲明中強(qiáng)調(diào)，通脹依舊過(guò)高，且預(yù)計(jì)高通脹將持續(xù)一段時(shí)間。該行的目標(biāo)是在合理的時(shí)間框架內(nèi)讓通脹重返目標(biāo)區(qū)間。并將采取必要措施來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

澳聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，更高的利率水平正幫助經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)供需平衡，未來(lái)是否采取更多緊縮措施取決于通脹和經(jīng)濟(jì)的變化，目前來(lái)看實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸的路徑仍然非常狹窄。

暫停加息這一決定也延續(xù)了澳聯(lián)儲(chǔ)此前的“行事作風(fēng)”：在2月和3月加息，4月暫停，5月和6月再次加息，在7月暫停。與美國(guó)和歐洲央行持續(xù)的緊縮政策不同，澳聯(lián)儲(chǔ)傾向于暫停來(lái)評(píng)估經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險(xiǎn)。

由于交易員開(kāi)始排除今年將加息兩次的預(yù)期，對(duì)利率敏感的三年期國(guó)債收益率也小幅下滑。

分析認(rèn)為，7月暫停加息，反映出澳洲聯(lián)儲(chǔ)為使經(jīng)濟(jì)軟著陸，同時(shí)保持此前取得的就業(yè)增長(zhǎng)所做的努力。