米末
北京時(shí)間20:19，現(xiàn)貨黃金上浮0.10%至1957.19美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌0.16%至1961.3美元/盎司；美元指數(shù)下跌0.07%至99.885。
Exinity首席市場(chǎng)分析師Han Tan表示，黃金投資者正在抑制他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將結(jié)束加息的熱情，但市場(chǎng)對(duì)美國(guó)消費(fèi)者可能仍擁有足夠的消費(fèi)能力來(lái)重新點(diǎn)燃美國(guó)通脹脈搏持謹(jǐn)慎態(tài)度，“如果美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)暗示7月加息將標(biāo)志著本輪緊縮周期的終結(jié)，這可能會(huì)為黃金多頭再次追逐2000美元關(guān)口提供新的動(dòng)力?！?/B>
上周公布的數(shù)據(jù)暗示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的去通脹態(tài)勢(shì)，消費(fèi)者價(jià)格創(chuàng)兩年多以來(lái)最慢增速。投資者普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月25日至26日的會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)，然后保持利率不變，直到明年開(kāi)始降息。
由于押注美聯(lián)儲(chǔ)可能在7月后暫停加息，金價(jià)上周錄得自4月以來(lái)的最大單周漲幅。較低的利率支撐黃金上漲，因?yàn)檫@降低了持有非孳息資產(chǎn)黃金的機(jī)會(huì)成本。
股債投資者就美聯(lián)儲(chǔ)政策前景達(dá)成一致
摩根士丹利的一份研究報(bào)告顯示，股市和10年期國(guó)債實(shí)際收益率已開(kāi)始再次出現(xiàn)反向走勢(shì)。這與今年早些時(shí)候的情況相反，當(dāng)時(shí)收益率和股市雙雙走高。(實(shí)際收益率是投資者在考慮通貨膨脹因素后從債券中獲得的回報(bào)。)
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年已上漲約17%，因人工智能熱潮推動(dòng)科技巨頭大幅上漲，帶動(dòng)股指走高。與此同時(shí)，在硅谷銀行和簽名銀行相繼倒閉后，收益率在3月份暴跌，但此后幾個(gè)月小幅走高。債券收益率和股票同時(shí)上漲并非典型模式。當(dāng)收益率高得誘人時(shí)，投資者往往更喜歡債券而不是股票。
是什么導(dǎo)致了這種變化？賓夕法尼亞的Mutual資產(chǎn)管理公司的投資組合經(jīng)理喬治·西波羅尼表示，今年出現(xiàn)的不尋常模式在一定程度上是由于債市與股市對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率軌跡的預(yù)期脫節(jié)造成的，因?yàn)楣墒幸蛲浗禍睾兔缆?lián)儲(chǔ)宜早不宜遲降息的預(yù)期而上漲，收益率卻因相反預(yù)測(cè)而上漲。但現(xiàn)在看起來(lái)，他們終于達(dá)成了共識(shí)，由于最新數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)正在降溫，近幾周債券收益率有所下滑。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)6月份僅增加了209000個(gè)就業(yè)崗位，這是自2020年12月下滑以來(lái)的最小月度增幅。6月份通脹年率放緩至3%，創(chuàng)下2021年3月以來(lái)的最低水平。截至6月份的12個(gè)月內(nèi)，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)僅上漲0.1%，為2020年8月以來(lái)的最低水平。
股票指數(shù)和債券收益率走勢(shì)回歸典型模式表明，盡管通脹仍然很高，但市場(chǎng)正在對(duì)結(jié)束緊縮周期給出預(yù)期。如果美聯(lián)儲(chǔ)在7月份的政策會(huì)議上確認(rèn)政策利率接近峰值，這將給黃金帶來(lái)新的重大利好。
美聯(lián)儲(chǔ)須維持信譽(yù)
美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)物價(jià)壓力下降感到鼓舞，但他們有理由繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，是因?yàn)樗麄儚?qiáng)烈希望避免重蹈20世紀(jì)70年代的覆轍，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)早地放松了遏制通脹的努力，結(jié)果卻看到物價(jià)上漲速度隨后再次加速至兩位數(shù)水平。
喬治城大學(xué)教授、債券投資巨頭Pimco前董事總經(jīng)理保羅·麥卡利(Paul McCulley)表示：“這些數(shù)據(jù)代表經(jīng)濟(jì)軟著陸，這是美聯(lián)儲(chǔ)一直在尋找的，也是市場(chǎng)希望看到的。”
但麥卡利表示，這并不能得出美聯(lián)儲(chǔ)將在7月會(huì)議上停止加息的結(jié)論，“美聯(lián)儲(chǔ)將再加息25個(gè)基點(diǎn)，他們必須這樣做，才能將6月份跳過(guò)一次加息想法付諸實(shí)踐——他們沒(méi)有停下來(lái)?！?br>
麥肯錫公司外部顧問(wèn)小組成員、美聯(lián)儲(chǔ)前副主席羅杰·弗格森一直認(rèn)為通脹仍將保持粘性。他在最新通脹數(shù)據(jù)公布后強(qiáng)調(diào)，做出(抗通脹取得)勝利的判斷還為時(shí)過(guò)早。但他對(duì)經(jīng)濟(jì)避免衰退感到更鼓舞，最近的經(jīng)濟(jì)史表明這是不可能的?！拔艺J(rèn)為軟著陸的可能性越來(lái)越大，這是一件非常積極的事情。幸運(yùn)的是，我們?nèi)匀豢吹皆S多領(lǐng)域保持前進(jìn)勢(shì)頭。然而，我認(rèn)為現(xiàn)在宣布這件事已經(jīng)完成還為時(shí)過(guò)早，因?yàn)檎缑缆?lián)儲(chǔ)自己所說(shuō)，他們所做的大部分工作尚未在市場(chǎng)上體現(xiàn)。”
弗格森表示，九月份市場(chǎng)應(yīng)該更仔細(xì)地審視之前的加息，看看它們對(duì)經(jīng)濟(jì)有何影響。如今，仍然存在這樣的風(fēng)險(xiǎn)：通脹降溫與美聯(lián)儲(chǔ)加息的直接關(guān)系并不像某些人推斷的那樣。
因此，美聯(lián)儲(chǔ)似乎并不傾向于宣布結(jié)束抗通脹斗爭(zhēng)，并且有必要通過(guò)7月份再次加息來(lái)維持其信譽(yù)，投資者大舉做多黃金的時(shí)間窗口尚未到來(lái)。
現(xiàn)貨黃金上看1970美元
日線圖上看，金價(jià)有望在1949美元上方附近企穩(wěn)，它是1903美元-1964美元上行區(qū)間的23.6%斐波那契回檔位。金價(jià)仍處于自1903美元開(kāi)啟的上行iii浪，上方阻力看向161.8%目標(biāo)位1970美元。iii浪是自1893美元開(kāi)啟的上行(i)浪的子浪。
滬公網(wǎng)安備 31010702001056號(hào)貨黃金持堅(jiān)，新證據(jù)強(qiáng)化觀點(diǎn)：FED緊縮周期接近終點(diǎn)','https://upload.fx678img.com/upload/ht/20220124/sl_2022012413553111.jpg','http://www.djxxkj.cn/202307172025312111.shtml','現(xiàn)貨黃金持堅(jiān)，新證據(jù)強(qiáng)化觀點(diǎn)：FED緊縮周期接近終點(diǎn)');){kind=link}