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一、行情回顧

隔夜國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.44%報1972.1美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.72%報24.95美元/盎司。

隔夜上期所滬金期貨主力合約收跌0.69%，報459.46元/克；滬銀主力合約收跌1.56%，報5857元/千克。

二、基本面數(shù)據(jù)

上一交易日上期所黃金庫存2733千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1563噸，較前一交易日+187噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2224萬金衡盎司，較前一交易日-3萬金衡盎司；COMEX白銀庫存27611萬金衡盎司，較前一交易日-196萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉913.8噸，較前一交易日持平；SLV白銀ETF持倉14099.41噸，較前一交易日-34.24噸。

7月11日當(dāng)周，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭持倉為165754張，較此前一周+2657張；COMEX白銀非商業(yè)凈多頭持倉為20292張，較此前一周+2302張。

隔夜美債收益率多數(shù)收漲，3月期美債收益率跌0.6個基點(diǎn)報5.394%，2年期美債收益率漲6.8個基點(diǎn)報4.849%，10年期美債收益率漲10.1個基點(diǎn)報3.858%；美元指數(shù)漲0.55%報100.83。隔夜美國三大股指收盤漲跌不一，道指漲0.47%報35225.18點(diǎn)，錄得連續(xù)第九日上漲，標(biāo)普500指數(shù)跌0.68%報4534.87點(diǎn)，納指跌2.05%報14063.31點(diǎn)。

上一交易日WIND光伏指數(shù)報4278.56，跌1.1%；電子元件指數(shù)報7339.81。跌3.08%。

三、綜合分析

美聯(lián)儲將于下周開啟7月議息會議，這可能是本輪周期最后一次加息，市場預(yù)計利率將維持至2024年一季度，二季度后有望降息。目前，發(fā)達(dá)市場公債、高質(zhì)量信用債成為市場追捧的資產(chǎn)，一來票息位于高位；二來若降息周期開啟，亦能斬獲額外資本利得。

盡管美國6月核心CPI同比仍上漲4.8%，但已為2021年11月以來最小漲幅，疊加美國6月CPI僅同比上漲3%，較5月回落一個百分點(diǎn)，為連續(xù)12個月漲幅回落，且為2021年3月以來最小漲幅；此外，美國6月PPI同比升0.1%，低于預(yù)期的0.4%，并創(chuàng)2020年8月以來新低，也進(jìn)一步印證了美國通脹的回落。上述數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲距離達(dá)到2%的通脹目標(biāo)越來越近，因而即便為了使通脹更快的達(dá)到目標(biāo)，美聯(lián)儲在下周再度加息25個基點(diǎn)，但聯(lián)邦基金利率達(dá)到5.5%或?qū)⑹侨ツ?月以來美聯(lián)儲本輪加息周期的終點(diǎn)，而為了讓美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸，不排除美聯(lián)儲年底前或?qū)⑻崆敖迪⒌目赡苄?。此外，美?lián)儲知名鷹派人士布拉德辭去已擔(dān)任15年之久的圣路易斯聯(lián)儲行長一職，也給美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿奠定了基礎(chǔ)。因而，美元指數(shù)及美國實(shí)際利率下方空間或較大，與此同時作為無息資產(chǎn)的貴金屬將具備較高的配置價值。除了金融屬性之外，從避險屬性和商品屬性兩個角度來看，在俄烏沖突持續(xù)、全球潛在地緣風(fēng)險不減以及新能源和電子產(chǎn)品對白銀需求穩(wěn)步抬升的背景下，貴金屬價格仍或具備上行空間，因而貴金屬期價整體或偏強(qiáng)運(yùn)行。

綜上并結(jié)合技術(shù)面，貴金屬期價或下存支撐，建議投資者以逢低做多為主，或可參與10-12合約反套操作；注意止盈止損。


投資咨詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

以上僅為分析師個人觀點(diǎn)，期市有風(fēng)險，僅供參考！


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