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一、行情回顧

隔夜COMEX黃金期貨收漲0.19%報(bào)2003.7美元/盎司，月漲3.85%；COMEX白銀期貨收漲1.63%報(bào)24.895美元/盎司，月漲8.15%。

隔夜上期所滬金期貨主力合約收漲0.26%，報(bào)457.74元/克；滬銀主力合約收漲1.41%，報(bào)5842元/千克。

二、基本面數(shù)據(jù)

上一交易日上期所黃金庫(kù)存2715千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫(kù)存1560噸，較前一交易日-23噸。

上一交易日COMEX黃金庫(kù)存2221萬(wàn)金衡盎司，較前一交易日-12萬(wàn)金衡盎司；COMEX白銀庫(kù)存28169萬(wàn)金衡盎司，較前一交易日+316萬(wàn)金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉(cāng)912.93噸，較前一交易日持平；SLV白銀ETF持倉(cāng)14050.89噸，較前一交易日持平。

7月25日當(dāng)周，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)為173639張，較此前一周-19709張；COMEX白銀非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)為36925張，較此前一周-6937張。

隔夜美債收益率多數(shù)收漲，3月期美債收益率跌1.13個(gè)基點(diǎn)報(bào)5.416%，2年期美債收益率持平報(bào)4.889%，10年期美債收益率漲1.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.967%；美元指數(shù)漲0.16%報(bào)101.88。隔夜美國(guó)三大股指小幅收漲，道指漲0.28%報(bào)35559.53點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.15%報(bào)4588.96點(diǎn)，納指漲0.21%報(bào)14346.02點(diǎn)。7月份，道指漲3.35%，標(biāo)普500指數(shù)漲3.11%，納指漲4.05%；標(biāo)普500指數(shù)和納指均錄得月線五連漲

上一交易日WIND光伏指數(shù)報(bào)4245.15，漲0.69%；電子元件指數(shù)報(bào)7268。漲0.56%。

三、綜合分析

美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比表示，美國(guó)6月通脹數(shù)據(jù)“相當(dāng)不錯(cuò)”，在政策利率限制性方面必須隨機(jī)應(yīng)變；不確定是否應(yīng)該在9月暫停加息，利率決策沒(méi)有任何限制或確定的方案。

此前，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5.25%到5.50%，創(chuàng)2001年1月以來(lái)最高。美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)加息11次，累計(jì)加息幅度達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，未來(lái)加息仍將取決于數(shù)據(jù)，9月加息和不加息都有可能，今年不會(huì)降息；預(yù)計(jì)通脹率到2025年前后才會(huì)回落至2%。此外，最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)6月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升4.1%，為2021年9月來(lái)最小增幅，預(yù)期升4.2%，前值升4.6%。而此前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月核心CPI同比仍上漲4.8%，但已為2021年11月以來(lái)最小漲幅，疊加美國(guó)6月CPI僅同比上漲3%，較5月回落一個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)12個(gè)月漲幅回落，且為2021年3月以來(lái)最小漲幅；此外，美國(guó)6月PPI同比升0.1%，低于預(yù)期的0.4%，并創(chuàng)2020年8月以來(lái)新低，也進(jìn)一步印證了美國(guó)通脹的回落。而雖然此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率達(dá)到5.5%或?qū)⑹侨ツ?月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期的終點(diǎn)，同時(shí)為了讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸，不排除美聯(lián)儲(chǔ)年底前或?qū)⑻崆敖迪⒌目赡苄裕?span id="0wevdlc" class='popup-keyword' onmouseenter="showHq('USD',this)" onmouseleave='closeHq(this)'>美元指數(shù)及美國(guó)實(shí)際利率下方空間仍存，作為無(wú)息資產(chǎn)的貴金屬仍具備較高的多配價(jià)值。但實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)主席的表態(tài)并未明顯轉(zhuǎn)鴿，因而美元指數(shù)和美國(guó)實(shí)際利率短期下方或仍存支撐，貴金屬期價(jià)短期或上行承壓。

綜上并結(jié)合技術(shù)面，貴金屬期價(jià)或震蕩偏弱，建議投資者以偏空短差操作為主，套利者可參與10-12反套操作，注意止盈止損。



投資咨詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

以上僅為分析師個(gè)人觀點(diǎn)，期市有風(fēng)險(xiǎn)，僅供參考！


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