匯通財(cái)經(jīng)APP訊——上周是油價(jià)表現(xiàn)亮眼的一周。在美國(guó)公布多年來(lái)最大庫(kù)存削減的消息后，基準(zhǔn)油價(jià)大漲，但在惠譽(yù)將美國(guó)信用評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+后，油價(jià)同樣大幅下挫。

僅僅一天之后，油價(jià)再次反彈，因?yàn)樯程夭扇×藥缀跛腥硕碱A(yù)料到的行動(dòng)，延長(zhǎng)100萬(wàn)桶/天的自愿減產(chǎn)至9月。每個(gè)人都在猜測(cè)油價(jià)將何去何從，但分析師們表示，這種漲勢(shì)不會(huì)持續(xù)下去。



這似乎是最近接受《華爾街日?qǐng)?bào)》調(diào)查的大多數(shù)分析師的看法。根據(jù)該調(diào)查，布油在本季度應(yīng)該平均每桶87美元，并在2024年第二季度之前保持在這一水平附近。

對(duì)于WTI原油，盡管OPEC+繼續(xù)減產(chǎn)，亞洲經(jīng)濟(jì)也在反彈，但分析師預(yù)計(jì)在本季度和到2024年上半年的油價(jià)為每桶83美元。

他們認(rèn)為油價(jià)不會(huì)大幅上漲的原因是，亞洲從疫情中復(fù)蘇的速度比預(yù)期要慢，有趣的是，沙特的自愿減產(chǎn)提高了其閑置產(chǎn)能。

亞洲經(jīng)濟(jì)確實(shí)一直在復(fù)蘇，比分析人士所想象的更加不平衡，但正在復(fù)蘇，其石油需求處于創(chuàng)紀(jì)錄的高位。但復(fù)蘇可能已經(jīng)在今年早些時(shí)候見(jiàn)頂，這意味著未來(lái)5個(gè)月可能更長(zhǎng)的時(shí)間里增長(zhǎng)將放緩。

至于閑置產(chǎn)能，幾年前，當(dāng)石油需求在第一波封鎖后開(kāi)始復(fù)蘇時(shí)，這很令人擔(dān)憂。人們擔(dān)心，由于投資不足，全球石油業(yè)沒(méi)有足夠的閑置產(chǎn)能來(lái)應(yīng)對(duì)潛在的需求激增。

目前，這一警告尚未得到驗(yàn)證，但沙特正致力于在中期內(nèi)擴(kuò)大其閑置產(chǎn)能。但它在這樣做的同時(shí)，也限制了產(chǎn)量。通過(guò)限制產(chǎn)量，它限制了買家可以立即獲得的石油數(shù)量，這使得增加閑置產(chǎn)能的論點(diǎn)有點(diǎn)無(wú)關(guān)緊要。

沙特可能會(huì)按照計(jì)劃提高其總產(chǎn)能至1300萬(wàn)桶/天，但如果它只生產(chǎn)900萬(wàn)桶/天，以保持油價(jià)在80美元以上，那么其閑置產(chǎn)能的規(guī)模對(duì)日常甚至較長(zhǎng)期的價(jià)格走勢(shì)的重要性都很小。

但還有一個(gè)因素限制了油價(jià)，那就是近海鉆探的反彈。上月Wood Mackenzie報(bào)告稱，隨著各公司加大近海勘探力度，深水鉆井平臺(tái)的利用率正在上升。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，高盛在最近的一份報(bào)告中也提到了這種反彈。

該行稱：“過(guò)去一年OPEC閑置產(chǎn)能大幅增加，國(guó)際近海項(xiàng)目恢復(fù)增長(zhǎng)，以及美國(guó)石油生產(chǎn)成本下降，限制了油價(jià)的上行空間?！?br>
值得注意的是，隨著美國(guó)石油生產(chǎn)成本的下降，產(chǎn)量增長(zhǎng)也在放緩，這應(yīng)該會(huì)推動(dòng)油價(jià)上行。美國(guó)能源信息署（EIA）最近預(yù)測(cè)，頁(yè)巖油產(chǎn)量在7月份達(dá)到峰值后，本月將出現(xiàn)下降。在目前產(chǎn)量最高的頁(yè)巖盆地二疊紀(jì)盆地引領(lǐng)下，8月份產(chǎn)量將下降至940萬(wàn)桶/天。

與此同時(shí)，沙特表示可能會(huì)進(jìn)一步延長(zhǎng)或深化減產(chǎn)，沙特似乎又回到了“不惜一切代價(jià)”的模式，維持油價(jià)處在更接近其政府支出計(jì)劃的水平。在短期內(nèi)，其他產(chǎn)油國(guó)幾乎無(wú)力來(lái)抵消這些減產(chǎn)帶來(lái)的影響。

拖累油價(jià)的主要因素仍是最大消費(fèi)國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景。直到最近，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂還困擾著交易員，但最近前景變得明朗，引起油價(jià)上漲。

隨后惠譽(yù)下調(diào)了美國(guó)信用評(píng)級(jí)，盡管美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫表示這“完全沒(méi)有根據(jù)”，摩根大通的Jamie Dimon也稱其“荒謬”，但評(píng)級(jí)下調(diào)震動(dòng)了市場(chǎng)。

事實(shí)上，Dimon表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)非常好，即使出現(xiàn)衰退，也不會(huì)有什么大不了的。

他表示：“即使陷入衰退，這挺好。風(fēng)暴云部分還在。”正是這片風(fēng)暴云，以及歐亞的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，將在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)影響油價(jià)。嚴(yán)重的衰退警告尚未成為現(xiàn)實(shí)，如果有，這一事實(shí)有助于緩和油價(jià)的上漲。但如果沙特決定加大減產(chǎn)力度，而俄羅斯也配合采取自己的減產(chǎn)措施，那么目前限制油價(jià)的因素可能變得疲弱，弱到足以讓油價(jià)出現(xiàn)更強(qiáng)勁的反彈。



布倫特原油連續(xù)日線圖
北京時(shí)間8月7日13:00，布倫特原油連續(xù)報(bào)86.16美元/桶