匯通財經(jīng)APP訊——周五(8月25日)當周金價震蕩攀升，金價站上1900美元。本周全球地緣和經(jīng)濟愈發(fā)不確定性，投資者轉(zhuǎn)向美元和黃金避險。所以出現(xiàn)了美元和黃金同漲同跌的情況。不過，美元的上漲也限制了以美元計價的金價的上漲。

即將于周五登場的杰克森霍爾研討會是本周市場的關(guān)注焦點，主要國家央行行長將齊聚一堂各自表明對經(jīng)濟及利率前景的看法，目前各界大多認為美聯(lián)儲主席鮑威爾將堅守鷹派立場。

下周又到了月末月初交替、經(jīng)濟數(shù)據(jù)大量出爐的時刻，本周歐美公布的PMI初值數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)及服務(wù)業(yè)景氣皆進一步下滑，下周公布的PMI終值數(shù)據(jù)料將再次凸顯出歐美經(jīng)濟可能于第三季經(jīng)濟陷入萎縮。

美聯(lián)儲關(guān)注的通脹指標—7月個人消費支出(PCE)物價指數(shù)、還有歐洲主要國家7月消費者調(diào)和物價指數(shù)(HICP)初值都將于下周出爐。下周將發(fā)布的數(shù)據(jù)之中，與美國非農(nóng)就業(yè)報告一樣備受關(guān)切的數(shù)據(jù)還有中國官方PMI和財新PMI。


金價日圖走勢

地緣和全球經(jīng)濟不確定性，增加市場避險支持金價

美西方全方位制裁尚未能拖垮俄羅斯，但已經(jīng)對全球地緣經(jīng)濟格局產(chǎn)生重大影響。能源、糧食供應(yīng)緊縮和價格波動一度使很多供應(yīng)鏈下游國家出現(xiàn)困境。由于能源成本上升，歐洲制造業(yè)外流，加劇全球經(jīng)濟不確定性。

在這場地緣經(jīng)濟大震蕩中，世界經(jīng)濟三極鼎立格局出現(xiàn)變化，歐洲一極分量減輕，全球經(jīng)濟重心進一步向亞太傾斜。發(fā)展中國家拒絕追隨美西方制裁俄羅斯，也顯示“全球南方”的經(jīng)濟自主愿望和能力增強。包括“去美元化”在內(nèi)的反對美國經(jīng)濟霸權(quán)行動日漸增多。

俄烏沖突以來，歐洲經(jīng)濟遭受多重沖擊。受歐盟對俄制裁反噬效應(yīng)影響，歐洲能源價格飆升，通脹高企，企業(yè)遭受巨大損失，民眾實際工資嚴重縮水，購買力下降。

歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度歐盟企業(yè)申請破產(chǎn)數(shù)量創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增長26.8%，達到2015年有記錄以來最高水平。今年一季度，盡管歐元區(qū)通脹率有所回落，但仍遠高于歐洲央行設(shè)定的2%的目標。國際能源署預(yù)計，由于歐俄能源合作大幅萎縮，2023年歐盟面臨約270億立方米的天然氣短缺，約占歐盟天然氣基準總需求的6.8%。

聯(lián)合國今年1月份發(fā)布的《2023世界經(jīng)濟形勢與展望》報告顯示，受俄烏沖突影響，2022年40%的非洲國家通脹水平達到兩位數(shù)。在中東地區(qū)，俄烏沖突帶來國際油氣價格飛漲，中東產(chǎn)油國財政狀況明顯改善。但同時，黎巴嫩、伊拉克、伊朗等中東多國遭遇糧食供應(yīng)短缺、糧價飆升難題。

美元上漲和美債收益率走高限制金價上漲

黃金本周獲得了一些支撐，因為疲弱的商業(yè)活動數(shù)據(jù)引發(fā)了人們對美聯(lián)儲繼續(xù)加息空間有限的押注。

盡管如此，黃金的前景仍然因美國加息的前景而變得混亂。兩名美聯(lián)儲官員也表示，他們支持近期債券收益率的飆升，稱這有助于進一步冷卻美國經(jīng)濟和失控的通脹。

本周初，美國10年期公債收益率創(chuàng)下2007年11月以來新高4.354%，本月以來累計漲幅接近40個基點，因各界認為美國經(jīng)濟保持強韌，美聯(lián)儲將長時間維持利率于高檔。之后雖然收益率一度因為標普全球公布的美國8月采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)表現(xiàn)欠佳而大幅下滑，但之后公布的初請失業(yè)金人數(shù)表明就業(yè)市場仍舊相當強勁，耐久財訂單增加預(yù)示企業(yè)投資持續(xù)增長，使得美債收益率再度反彈回升。

美元指數(shù)本周也隨著美債收益率起伏波動，周初在美債收益率沖上16年高位之際順勢攀上上周觸及的兩個月高點，之后又隨著美債收益率回落而略微回檔，而在美債收益率周線拉尾盤上揚之際，美元指數(shù)也沖破上周高點，創(chuàng)下6月8日以來最高位，周線可望連續(xù)第六周上漲。

本周市場也一定程度地沉溺于觀望氛圍之中，因全球主要央行行長交流大會--杰克森霍爾研討會即將于本周末登場，各界莫不翹首期盼包括美聯(lián)儲主席鮑威爾、歐洲央行行長拉加德、以及日本央行行長植田和男會給出什么樣的政策指引。

市場焦點集中在周末的杰克遜霍爾峰會

在杰克遜霍爾研討會上就美國貨幣政策發(fā)出更多信號之前，交易員大多看好美元，盡管增長疲軟的跡象仍使金價維持在關(guān)鍵水平之上。

杰克遜霍爾、鮑威爾演講成為焦點。市場現(xiàn)在完全關(guān)注美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾將于當天晚些時候在杰克遜霍爾發(fā)表的講話。

鑒于美國通脹依然高企，而近期數(shù)據(jù)也顯示勞動力市場持續(xù)走強，投資者在很大程度上對美聯(lián)儲主席可能發(fā)出的鷹派信號感到緊張。

盡管其他數(shù)據(jù)也顯示美國商業(yè)活動放緩，但市場仍預(yù)計美聯(lián)儲主席將對美國利率做出長期較高的展望——這種情況對黃金來說是不利的。過去一年里，利率上升推高了持有黃金的機會成本，限制了黃金的漲幅。

新加坡華僑銀行外匯策略師Christopher Wong則指出：“鑒于美國經(jīng)濟展現(xiàn)出相當?shù)捻g性，市場預(yù)計鮑威爾將利用今晚的平臺重申‘在更長時間內(nèi)保持高利率’的論調(diào)。他還說，鮑威爾可能會強調(diào)，政策結(jié)果仍然高度取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。風險在于鮑威爾的信息或基調(diào)不如預(yù)期的鷹派...他不需要表現(xiàn)得鴿派，但如果他的言論不是那么鷹派，美元就有可能下跌?！?br>
分析師指出，美國通脹率持續(xù)下滑之際，失業(yè)率處于3.5%的極低水平，潛在的銀行業(yè)危機目前看似已化解，而金融市場不僅與美聯(lián)儲的緊縮信貸政策保持一致，最近甚至通過抬高市場利率來幫助推動了這一進程，這種良好背景可能會促使鮑威爾盡力避免引起不必要的麻煩。

Northern Trust全球固定收益團隊主管Antulio Bomfim指出，如果他手上有一張便利貼，我想上面會寫著不要沒事找事，不要表現(xiàn)得太鴿派或太鷹派... 市場定價似乎處于相對較好的位置...在當前背景下很難提供前瞻性指引，因此他會少說為妙。

分析師解讀金價后市前景

MOFSL大宗商品和貨幣分析師Manav Modi表示：“10 年期國債收益率觸及2007年11月金融危機期間的高位，因為美國經(jīng)濟的彈性增強了美聯(lián)儲將在未來一段時間內(nèi)維持較高利率的預(yù)期。美元指數(shù)也繼續(xù)徘徊在 7 周高點附近。”

“對于利率前景，美聯(lián)儲主席鮑威爾周五的評論將在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的央行行長會議上得到關(guān)注。主要央行行長將關(guān)注在杰克遜霍爾研討會上，他們就通脹、增長和整體貨幣政策形勢提出了自己的觀點。對美國經(jīng)濟放緩和債券收益率飆升的擔憂逐漸消退，逐漸削弱了以傳統(tǒng)避險黃金為支撐的交易所交易基金（ETF）的吸引力今年，盡管通脹存在粘性。”

Geojit Financial Services 商品主管Hareesh V表示，印度需求復(fù)蘇的希望也可能推動多頭趨勢。不過，他表示，由于美國加息和美國資產(chǎn)表現(xiàn)的不確定性，不太可能出現(xiàn)大幅反彈。

“隨著金價較歷史高點回調(diào)約 5%，且關(guān)鍵需求季節(jié)即將到來，投資者可以謹慎增加黃金敞口，這可能會增加需求，從而推高黃金價格。此外，疲軟的印度盧比也為黃金提供了額外的支撐，”他表示。

LKP證券副總裁研究分析師Jateen Trivedi表示，鑒于全球央行收購黃金的持續(xù)趨勢以及全球經(jīng)濟格局的不確定性，預(yù)計金價將保持穩(wěn)定，即使不會因美元走強和高位匯率的影響而大幅上漲。利率。然而，軌跡可能會迅速改變。一旦美聯(lián)儲暗示可能暫停加息甚至可能降息，金價可能會飆升。