油價強勢格局暫時難以撼動，在沒有累計足夠的利空因素之前油價重心仍有提升空間，但同時高油價也將重新給歐美市場帶來通脹回升壓力，美國汽油價格升至歷史同期最高水平，汽油價格短短八周內(nèi)上漲了7.8%，出現(xiàn)了罕見的夏末上漲行情，對美國拜登政府的抗通脹行動構(gòu)成挑戰(zhàn)。另外我們也注意到了在三大機構(gòu)月報中重點提及了供應(yīng)收縮帶來的庫存下行壓力，對于年內(nèi)高油價可能對需求的抑制并沒有做重點考慮，基本維持了年內(nèi)原油市場需求端預(yù)期，EIA甚至還提升2023年原油市場需求增長預(yù)期5萬桶/日至181萬桶/日，相比之下EIA仍然是三大機構(gòu)中對原油需求增長最為保守的預(yù)測。對于2024年更傾向代表需求方立場的國際能源署跟EIA則都做出了相對保守預(yù)測，這也是原油強勢拉升之后，后續(xù)市場需要關(guān)注的變化，目前看雖然原油供應(yīng)緊張，但下游市場在消化強勢油價時非常吃力，如果下游消費被高油價抑制，年底之前市場或會再次出行負(fù)反饋表現(xiàn)，這也會吸引包括產(chǎn)業(yè)客戶在內(nèi)的逢高賣出操作。
原油市場年內(nèi)繼續(xù)去庫成為一致預(yù)期
歐佩克在其月報中堅持其對2023年和2024年全球石油需求強勁增長的預(yù)測，理由是有跡象表明，盡管存在高利率和高通脹等不利因素，但主要經(jīng)濟體的表現(xiàn)好于預(yù)期。歐佩克月報顯示，2023年世界石油需求將增加244萬桶/天，2024年為225萬桶/天，均與上月持平。國際能源署也維持了其對2023年石油需求將增加220萬桶/天的判斷。不過國際能源署對2024年石油需求增長預(yù)測較為謹(jǐn)慎，其判斷經(jīng)合組織的石油需求預(yù)計明年將進入長期下降階段，而明年中國石油消費將沒有疫情恢復(fù)增量，只是會有匹配經(jīng)濟增長水平的需求。歐佩克認(rèn)為中國2023年石油需求增長將平均每日比去年增加160萬桶。國際能源署同樣將2023年全球石油需求增長預(yù)測保持在每日增加220萬桶的穩(wěn)定水平，將2024年石油需求增長預(yù)測保持在每日增加100萬桶的水平。，歐佩克在報告中稱：“預(yù)計全球經(jīng)濟持續(xù)增長將推動石油需求，特別是考慮到旅游業(yè)、航空旅行和穩(wěn)定的駕車出行的復(fù)蘇。全球石油總需求將在2023年超過疫情前的水平。”中國市場高頻數(shù)據(jù)顯示原油加工量繼續(xù)攀升至創(chuàng)紀(jì)錄高位，不過隨著油價走高中國原油進口量較上半年出現(xiàn)回落，更多的煉廠開始消化之前的庫存原油以緩解成本抬升壓力，目前來看中國國內(nèi)煉廠油裂解差回落明顯，煉廠利潤被擠壓明顯，后續(xù)中國市場成品油能否匹配原油強勢將是需求端值得關(guān)注的因素。
歐佩克報告還顯示，盡管美國對伊朗的制裁仍在繼續(xù)，且沙特自愿減產(chǎn)，但受伊朗產(chǎn)量復(fù)蘇推動， 供應(yīng)層面歐佩克月報顯示8月份歐佩克石油產(chǎn)量增加11.3萬桶/日，達到2745萬桶/日，其中伊朗和尼日利亞的產(chǎn)量增幅最大。二手資料顯示，8月沙特原油產(chǎn)量減少8.8萬桶/日，至897萬桶/日。伊朗8月原油產(chǎn)量增加14.3萬桶/日，至300萬桶/日，而之前伊朗方面稱將盡快將原油產(chǎn)量提升至340萬桶日。EIA預(yù)計2023年美國原油產(chǎn)量將增加87萬桶/日，此前為85萬桶/日。預(yù)計2024年美國原油產(chǎn)量將增加38萬桶/日，此前為33萬桶/日。預(yù)計2023年美國原油產(chǎn)量為1278萬桶/日，此前為1276萬桶/日。最新的EIA 周報顯示09月08日當(dāng)周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量再增加10.0萬桶至1290.0萬桶/日，美國至9月8日當(dāng)周國內(nèi)原油產(chǎn)量為2020年3月27日當(dāng)周以來最高，盡管如此仍難以填補歐佩克+聯(lián)合減產(chǎn)行動，尤其是沙特延長自愿減產(chǎn)帶來的供應(yīng)損失，年內(nèi)石油市場供應(yīng)短缺仍是當(dāng)前影響油價的核心因素，IEA月報顯示全球觀察到的石油庫存在8月份減少了7630萬桶，降至13個月來的最低水平，低庫存背景下進一步去庫會讓市場非常不安。
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