匯通財(cái)經(jīng)APP訊——原油和低風(fēng)險(xiǎn)的短期現(xiàn)金類投資成為7 - 9月當(dāng)季表現(xiàn)最好的資產(chǎn)，而長期債券則遭到嚴(yán)重拋售。近月WTI原油第3季度收于90.79美元/桶，同比上漲28.5%，為2022年第1季度以來的最佳表現(xiàn)，而近月布油第3季度收于95.31美元/桶，同比上漲27.2%。



能源股也經(jīng)歷了一個(gè)富有成效的時(shí)期，SPDR標(biāo)普油氣勘探與生產(chǎn)ETF （NYSEARCA:XOP）回報(bào)率為17%，XOP投資油氣勘探和生產(chǎn)領(lǐng)域的公司股票。ETF的主要持倉公司是Denbury Inc.（紐約證券交易所代碼:DEN）、Ovintiv Inc.（紐約證券交易所代碼:OVV）、Valero Energy Corp.（紐約證券交易所代碼:VLO）、Exxon Mobil Corp.（紐約證券交易所代碼:XOM）和Chord Energy Corp.（納斯達(dá)克代碼:CHRD）。XOP是一只非常多元化的ETF，總共持有61只股票，前10只股票的權(quán)重都在2.5%左右。

標(biāo)普500指數(shù)能源板塊第3季度上漲約14%，是該基準(zhǔn)指數(shù)中唯一錄得正回報(bào)的行業(yè)板塊。相比之下，大盤基準(zhǔn)標(biāo)普500指數(shù)下跌3.6%。但能源股今年迄今的回報(bào)率為7.1%，落后于大盤，而大盤今年迄今的回報(bào)率為12.0%。

德意志銀行的Henry Allen在一份報(bào)告中寫道：“在連續(xù)4個(gè)季度下跌之后，油價(jià)在第3季度出現(xiàn)了強(qiáng)勁的反彈。天然氣價(jià)格也走高，歐洲天然氣價(jià)格上漲12.8%，至41.86歐元/兆瓦時(shí)，此前連續(xù)3個(gè)季度下跌。在美國實(shí)際收益率大幅上升的推動(dòng)下，美元指數(shù)在第3季度上漲了3.2%。相反，其他主要貨幣對美元走弱，包括歐元（-3.1%）、日元（-3.4%）和英鎊（-4.0%）?！?br>
在美國經(jīng)濟(jì)被證明比預(yù)期更具韌性之后，美元在過去3個(gè)月里大幅走強(qiáng)，從而刺激了對美國金融資產(chǎn)的需求。美元指數(shù)是衡量美元兌歐元、瑞士法郎、日元、加元、英鎊和瑞典克朗等6種全球一籃子貨幣的指標(biāo)，自7月中旬以來已經(jīng)上漲了7.2%，是近期幾次最強(qiáng)勁的走勢之一。

但多頭可以感謝石油市場持續(xù)的基本面收緊，因?yàn)樗鼛椭窒嗣涝膹?qiáng)勢，以及對利率周期將更久更高的擔(dān)憂。兩周前，美聯(lián)儲維持利率不變，但預(yù)計(jì)年底前將進(jìn)一步加息，強(qiáng)化了其鷹派立場。加息往往對油價(jià)不利，因?yàn)殡S著成本上升，活動(dòng)減少，石油需求通常會減少。

渣打銀行預(yù)測，繼第3季度全球原油庫存減少210萬桶/天之后，第4季度將進(jìn)一步減少130萬桶/天。分析師們指出，雖然較慢加入漲勢，但投機(jī)基金現(xiàn)在已轉(zhuǎn)向石油期貨市場的多頭。渣打自有的原油基金經(jīng)理倉位指數(shù)目前處于44個(gè)月高位，+16.7。

也就是說，在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，油價(jià)可能不會有太大的上漲空間。除非出現(xiàn)供應(yīng)危機(jī)，否則幾乎沒有分析師預(yù)計(jì)，油價(jià)會在短期內(nèi)超過100美元/桶，大多數(shù)分析師預(yù)測，未來幾個(gè)月油價(jià)將保持在當(dāng)前水平附近。摩根大通的大宗商品分析師認(rèn)為，油價(jià)漲至100美元是不可持續(xù)的，因?yàn)?B>高油價(jià)最終將削弱需求。事實(shí)上，摩根大通報(bào)告稱，油價(jià)上漲似乎已經(jīng)對需求產(chǎn)生了負(fù)面影響，7月份汽油消費(fèi)量環(huán)比下降超過往常，而航空公司最近報(bào)告稱，銷售額處于預(yù)期的低端。

摩根大通的全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva在一份報(bào)告中寫道：“需求風(fēng)險(xiǎn)正在轉(zhuǎn)向下行。隨著油價(jià)飆升和季節(jié)性旅游高峰已經(jīng)過去，第4季度需求的更大份額將集中在對經(jīng)濟(jì)增長更敏感的行業(yè)?！?br>


布倫特原油連續(xù)日線圖
北京時(shí)間10月4日17:10 布倫特原油連續(xù) 報(bào) 90.44 美元/桶