匯通財(cái)經(jīng)APP訊——股指：保持多頭思維，當(dāng)前是本輪市場的“政策底”加“盈利底”。政策推動(dòng)下經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善可能會(huì)引發(fā)市場情緒好轉(zhuǎn)帶動(dòng)的估值修復(fù)行情。該階段可考慮做多上證50和滬深300，期貨端可考慮IH或IF的多頭替代策略，多IH空IM的跨品種套利。



國債：9月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，其中通脹數(shù)據(jù)中，CPI同比在食品分項(xiàng)的拖累下增速回落，但源價(jià)格持續(xù)上漲對CPI形成一定支撐。PPI同比跌幅收窄，主要是由于國內(nèi)建筑施工持續(xù)恢復(fù)，黑色及建材類商品價(jià)格較上月小幅回升?？傮w物價(jià)水平低于市場預(yù)期。社融數(shù)據(jù)中政府債融資的支撐較強(qiáng)；新增人民幣貸款則是同比少增，其中居民中長期貸款是主要貢獻(xiàn)項(xiàng)，居民短期貸款隨消費(fèi)回暖同比略多增，而企業(yè)貸款表現(xiàn)不佳；M2同比放緩，或受企業(yè)存款等拖累。預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)的公布對債市的影響有限，近期特殊再融資債發(fā)行繳款或?qū)Y金面形成壓力，短期內(nèi)國債期貨或?qū)⒕S持震蕩偏弱，關(guān)注貨幣政策寬松空間進(jìn)一步加碼的可能。
焦炭：隨著原料煤價(jià)格陸續(xù)下跌，焦企入爐煤成本小幅下移，不過考慮當(dāng)前即期成本仍然偏高，焦企暫無提產(chǎn)意愿，另外西南區(qū)域焦企開工由于煤源緊缺持續(xù)被壓制，提升困難，整體焦炭供應(yīng)穩(wěn)定。需求方面，近日鋼廠虧損逐漸擴(kuò)大，各地區(qū)高爐檢修增加，下游控量現(xiàn)象開始增多，影響中西部地區(qū)部分焦企出貨放緩，個(gè)別庫存有所累積，不過目前尚無庫存壓力。整體來看，焦炭基本面逐漸轉(zhuǎn)弱，焦炭的第三輪提漲落地暫無希望，短期焦鋼博弈繼續(xù)，后期關(guān)注鐵水減量及焦炭產(chǎn)量變化情況。
甲醇：甲醇短期震蕩偏弱，四季度震蕩下行。邏輯：1、宏觀和庫存周期看，甲醇中長期處于下跌趨勢。2、供需看，近期甲醇供需雙增，庫存整體處于高位，甲醇的供需較為寬松。3、成本端動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)上行空間有限，對甲醇繼續(xù)利多因素有限。供需方面，甲醇供需雙增，港口庫存轉(zhuǎn)為季節(jié)性去庫，企業(yè)庫存處于中等水平。今年下游外采MTO裝置開工率始終不高，從9月份開始回升，天津渤化MTO裝置目前恢復(fù)正常。甲醇企業(yè)開工率明顯上升，供應(yīng)增加。國慶期間進(jìn)口量明顯回落，港口庫存下行，但內(nèi)地庫存明顯上升?？傮w看，目前甲醇的供需較為寬松。
不銹鋼：上周不銹鋼社會(huì)庫存出現(xiàn)去庫，庫存水平仍處于較高位置。價(jià)格回落的情況下，由于成本端鎳鐵、鉻鐵價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，鋼廠利潤表現(xiàn)進(jìn)入虧損狀態(tài)，10月份不銹鋼調(diào)研排產(chǎn)量環(huán)比縮減，不銹鋼供需雙弱，由于成本支撐較強(qiáng)，短期預(yù)計(jì)價(jià)格維持震蕩走勢，中長期需持續(xù)關(guān)注不銹鋼開工及社會(huì)庫存變化情況，中關(guān)注不銹鋼庫存變化表現(xiàn)。
豆油：隔夜美豆價(jià)格延續(xù)上漲走勢，因南美種植條件較差、美豆壓榨數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，緩解了美豆季節(jié)性收獲壓力。NOPA發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月美豆壓榨量創(chuàng)下歷史最高水平，9月底豆油庫存創(chuàng)近九年來最低水平，國內(nèi)需求旺盛。目前阿根廷和巴西北部地區(qū)仍然炎熱干燥，南部地區(qū)則過于多雨，不利于新季大豆播種，上周巴西播種放緩，但目前處于播種初期實(shí)際影響有限。關(guān)注美豆性價(jià)比變化、出口情況和南美大豆種植情況。11月后大豆到港將逐漸增多，近期部分油廠收購近月豆油基差合同，部分油廠出現(xiàn)缺豆停機(jī)現(xiàn)象，關(guān)注油廠動(dòng)向。10月美豆供需報(bào)告進(jìn)一步強(qiáng)化了美豆供需的偏緊格局，但目前國內(nèi)外油脂市場供需仍偏寬松，庫存延續(xù)累庫趨勢限制其反彈空間。
集裝箱運(yùn)價(jià)：今日集運(yùn)指數(shù)期貨EC合約盤面延續(xù)昨天弱勢，整體低位窄幅震蕩。主力合約2404開盤下漲2.11%至725點(diǎn)，盤中一度轉(zhuǎn)漲0.46%至744點(diǎn)，但維持不足10分鐘后再度轉(zhuǎn)跌，尾盤收跌1.07%至732.7點(diǎn)。持倉量繼續(xù)穩(wěn)定在10萬手以上，但主力合約2404減倉1243手，次主力合約2406增倉1903手；單邊成交手?jǐn)?shù)升至48.61萬手。
昨日晚間上海國際能源交易中心發(fā)布通知，集運(yùn)指數(shù) (歐線)期貨EC2404合約開平倉手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之一，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之一。這是該品種自8月18日上市以來的第二次手續(xù)費(fèi)調(diào)整，上一次調(diào)整是9月11日，開平倉手續(xù)費(fèi)從萬分之零點(diǎn)一上調(diào)至萬分之零點(diǎn)五，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)從零上調(diào)至萬分之零點(diǎn)五。
目前交易主線主要落腳點(diǎn)在于弱現(xiàn)實(shí)和（偏）強(qiáng)預(yù)期之間的博弈。弱現(xiàn)實(shí)主要體現(xiàn)在現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)。強(qiáng)預(yù)期主要體現(xiàn)在近期船公司計(jì)劃在11月初執(zhí)行漲價(jià)。由于缺乏庫存作為緩沖，船公司的漲價(jià)大概率支撐現(xiàn)貨價(jià)格上漲。市場部分報(bào)價(jià)目前已經(jīng)體現(xiàn)出11月份船公司的漲價(jià)。接下去市場關(guān)心的另一個(gè)問題就是漲價(jià)的持續(xù)性。參考之前7月底的回調(diào)趨勢，如果缺乏貨量的支撐，同時(shí)船公司并未采取更激進(jìn)的手段去收縮運(yùn)力，運(yùn)價(jià)依然可能會(huì)再次深跌腰斬至400-500美金/TEU內(nèi)。短期市場博弈的點(diǎn)在于弱現(xiàn)實(shí)和偏強(qiáng)預(yù)期?，F(xiàn)在主要的矛盾在于兩者都較為確定，市場在期待的是能夠影響盤面的不確定性兌現(xiàn)，繼而催化趨勢的形成?，F(xiàn)貨市場上可能需要更弱的報(bào)價(jià)，或者歐洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步深陷困境的宏觀數(shù)據(jù)和消息，來進(jìn)一步坐實(shí)弱現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)狀。預(yù)期端需要船公司漲價(jià)的切實(shí)落地并且伴以更激進(jìn)的管控運(yùn)力，來進(jìn)一步增強(qiáng)積極情緒。在兩者均未兌現(xiàn)，且目前現(xiàn)實(shí)和預(yù)期勢均力敵的階段，行情難以出現(xiàn)趨勢性的變化，預(yù)計(jì)短期內(nèi)更多以震蕩的表現(xiàn)為主。

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