匯通財(cái)經(jīng)APP訊——幾千年來，黃金一直是一種保值手段，但倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）表示，要確立黃金在更大的全球市場(chǎng)中成為一項(xiàng)重要的金融資產(chǎn)，還需要進(jìn)一步努力。

LBMA表示，在幫助黃金銀行避免由于Basel III的規(guī)定而陷入融資危機(jī)后，他們現(xiàn)在的重點(diǎn)是讓實(shí)物黃金被認(rèn)可為高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)（HQLA）。

根據(jù)國際清算銀行（BIS）制定的Basel框架，在壓力情景下，金融機(jī)構(gòu)必須持有HQLA，以覆蓋30天內(nèi)的凈現(xiàn)金流出總額。



根據(jù)Basel框架，“為了有資格成為HQLA，資產(chǎn)應(yīng)在市場(chǎng)壓力時(shí)期具有流動(dòng)性，最好是符合央行條件?！?br>
雖然乍一看，黃金很容易符合這一定義，但LBMA表示，他們缺乏證明其價(jià)值的數(shù)據(jù)。

LBMA執(zhí)行董事兼總法律顧問Sakhila Mirza在該協(xié)會(huì)2023年全球貴金屬會(huì)議期間的新聞發(fā)布會(huì)上表示，盡管投資者已經(jīng)看到黃金對(duì)像2008年金融危機(jī)和2020年疫情等市場(chǎng)混亂時(shí)期的反應(yīng)，但市場(chǎng)實(shí)際上從未接受過金融當(dāng)局的適當(dāng)壓力測(cè)試。

Mirza解釋說，黃金要被視為HQLA，需要改進(jìn)的一個(gè)領(lǐng)域是更透明的基準(zhǔn)定價(jià)數(shù)據(jù)。LBMA于2015年建立了貴金屬基準(zhǔn)，每天發(fā)布兩次LBMA金價(jià)。LBMA還制定了銀、鉑和鈀的每天基準(zhǔn)價(jià)格。

LBMA的CEO Ruth Crowell表示，缺少的關(guān)鍵市場(chǎng)信息涉及租賃利率和遠(yuǎn)期利率。

黃金銀行可以通過出租貴金屬給珠寶商或其他終端用戶，從其未分配的黃金儲(chǔ)備中賺錢。與此同時(shí)，遠(yuǎn)期利率，也被稱為gofo利率，為黃金兌換美元設(shè)定了一個(gè)國際標(biāo)準(zhǔn)利率。

這兩種利率部分基于倫敦銀行同業(yè)拆借利率（LIBOR）。在金融機(jī)構(gòu)被判操縱LIBOR后，今年早些時(shí)候停止發(fā)布該數(shù)據(jù)。

Crowell表示，LBMA的任務(wù)之一是建立一個(gè)新的利率基準(zhǔn)。

他說：“隨著利率再次開始上升，客戶有租賃需求，希望看到那些透明的價(jià)格。我認(rèn)為任何基準(zhǔn)的一個(gè)挑戰(zhàn)是，每個(gè)人都想要一個(gè)他們都可以依賴的良好、穩(wěn)健的基準(zhǔn)，但理想情況下，沒有人愿意參與其中?！?br>
雖然LBMA的挑戰(zhàn)可能看起來是學(xué)術(shù)性的，因?yàn)辄S金一直被視為傳統(tǒng)的價(jià)值儲(chǔ)存手段，但Crowell表示，隨著市場(chǎng)繼續(xù)增長，這個(gè)新的關(guān)注點(diǎn)具有重大意義。

根據(jù)Basel III的規(guī)定，黃金不被認(rèn)為是一種完全流動(dòng)的資產(chǎn)，任何持有未分配黃金的金融機(jī)構(gòu)都必須滿足85%的穩(wěn)定資金（RSF）要求。這項(xiàng)規(guī)定要求各機(jī)構(gòu)持有更多的現(xiàn)金，以匹配其黃金敞口，作為對(duì)不利價(jià)格走勢(shì)的緩沖。

相比之下，像美債這樣的資產(chǎn)將被視為具有0% RSF系數(shù)的完全流動(dòng)性和無抵押負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)。

2021年底，隨著Basel III規(guī)則的實(shí)施，英國央行劃出了一小部分，允許黃金銀行出于儲(chǔ)備和清算活動(dòng)的目的，對(duì)其持有的黃金不設(shè)RSF。

但LBMA指出，這僅是黃金市場(chǎng)的一個(gè)部分。

Mirza表示，盡管英國央行的決定對(duì)黃金行業(yè)和黃金銀行來說是一個(gè)巨大的勝利，但仍有更多的工作需要去做。

她說：“關(guān)于NSFR我們做了盡可能多的研究?！薄艾F(xiàn)在讓我們回到挑戰(zhàn)的核心，那就是讓黃金被認(rèn)可為HQLA?！?br>
Crowell補(bǔ)充稱，盡管清算活動(dòng)已被分割出來，給予了黃金銀行一條生命線，但大型機(jī)構(gòu)仍能感受到Basel III的影響。

她表示：“真正的痛苦來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！薄俺岁P(guān)閉企業(yè)，人們無法擺脫貴金屬?！?br>


紐約黃金連續(xù)日線圖

北京時(shí)間10月26日13:20 紐約黃金連續(xù) 報(bào) 1998.5 美元/盎司