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日本央行維持超寬松政策不變，未就退出時機給出暗示

日本央行周二維持超寬松的貨幣政策，此舉符合市場普遍預期，凸顯出決策者傾向于等待更多線索，判斷工資漲幅是否足以使通脹率持久保持在2%目標附近。

日本央行也沒有改變其鴿派的政策指引，這打破了一些交易員的希望。他們原本預期央行會調整措辭，發(fā)出負利率將在短期內結束的信號。

日本央行行長植田和男表示，物價和薪資似乎正朝著正確的方向發(fā)展，工會和大公司都發(fā)出了明年工資有可能持續(xù)增長的信號。但他警告說，情況仍不明朗。

“趨勢性通脹加速向我們的物價目標邁進的可能性正在逐漸增大，”植田在會后的新聞發(fā)布會上說，“但我們仍需仔細研究薪資-通脹正循環(huán)是否會到位?！?br>
在周二結束的為期兩天的會議上，日本央行將短期利率目標維持在負0.1%，10年期公債收益率目標維持在0%左右。日本央行還重申了必要時 “毫不猶豫地”加大刺激力度的承諾。

日本央行決定暫緩逐步退出刺激政策后，日元下跌，日本股市上漲。

一年多來，日本的通脹率一直保持在2%以上，一些企業(yè)已表示準備繼續(xù)加薪，這增加了日本央行最終放棄鴿派立場的可能性。

機構調查顯示，80%以上的分析師預計日本央行將在明年結束負利率政策，其中一半分析師預計4月是最有可能的時間點。一些人認為政策可能在1月發(fā)生轉變。

植田沒有就日本央行何時退出負利率政策給出明確的信號，但他表示，從現在到1月22-23日的下一次政策會議期間，“不會有太多數據出現”。

他還表示，日本央行不會因為美聯儲可能很快開始降息就急于加息。

植田說：“顯然，我一直在考慮各種情境，當某些條件具備時，我們如何改變政策?！?br>
“但前景的不確定性極高，我們還無法預見通脹會持續(xù)穩(wěn)定地實現我們的目標。因此，現在很難確定我們將如何退出?！?br>
自今年4月上任以來，植田已在7月和10月放松央行對長期利率的控制。市場認為，下一步將是把短期利率目標從目前的負0.1%上調至零左右。

一些分析師警告說，如果薪資漲幅不足以緩解通脹上升帶來的沖擊，已經疲軟的消費明年可能會進一步惡化。

但日本央行堅持認為，消費將繼續(xù)溫和增長，這凸顯了日本央行對經濟復蘇的信心。

日本央行可能會發(fā)現在1月和4月這樣的月份更容易采取行動

雖然經通脹調整后的實際工資繼續(xù)下降，但植田表示，如果日本央行能夠預見實際工資將轉為正增長，那么僅憑那一點并不會阻礙超寬松政策正?；?br>
他說：“可持續(xù)地實現我們物價目標的前景正在逐漸增強。但就是否能達到門檻而言，我們更傾向于觀察更多數據。”

分析師稱，日本央行可能會發(fā)現在1月和4月這樣的月份更容易采取行動，因為屆時日本央行會發(fā)布季度展望報告，對經濟增長和物價做出新的預測。

日本央行即使退出負利率也很難加息到零以上

但是，隨著美國和歐洲的央行發(fā)出完成加息的信號，全球貨幣政策環(huán)境的急劇變化可能會使日本央行的決定復雜化。

分析師說，在其他央行紛紛降息之際加息，可能會引發(fā)日元升值，從而損害大型制造商的利潤，使它們不愿加薪。

瑞穗證券首席經濟分析師上野泰也說：“植田在提到日本如何更接近實現物價目標的同時，可能希望在退出時機方面保持自主權?！?br>
穆迪 資深經濟學家Stefan Angrick預計，日本央行將在4月份放棄負利率政策，大約在春季薪資談判有了初步結果的時候。盡管如此，很難看到日本央行會將利率進一步提升至0%以上，經濟疲軟、日元升值、通脹放緩以及全球央行準備降息，都表明進一步加息是不可能的。

日本央行決議帶動的美元/日元反彈走勢可能持續(xù)下去

日本央行做出最新政策決定后，美元/日元收盤價相對于關鍵技術位的關系，將是其能否持續(xù)回升的關鍵。

在為期兩天的政策會議結束后，日本央行維持其超寬松貨幣政策不變，且未調整其前瞻性指引，日元周二全面下跌。

在日本央行周二宣布決議之前，美元/日元已經出現回升走勢，隨后加速反彈，攀升至過去九個交易日的中點的一目均衡轉換線上方，目前一目均衡轉換線切入位為144.12。如果日線收盤價高于日本廣泛使用的這一技術水平，則可能出現更大的反彈。

上周，美聯儲將焦點轉向了降息時機。雖然這導致美元/日元最初下跌，但最終在關鍵的140.71費波納奇回檔位獲得重要技術支撐，這是從7月137.25漲至11月151.92的78.6%回檔位。