匯通財經(jīng)APP訊——股指：上周我們編制的海通期貨A股情緒指數(shù)，自2022年10月后再次顯示市場已經(jīng)進(jìn)入極度悲觀的情況，歷史上看，情緒在極度悲觀的持續(xù)期不會太久（2-4 周），短期可關(guān)注由市場情緒修復(fù)帶動的反彈行情，對指數(shù)Beta方面可適當(dāng)放開或加大敞口。中遠(yuǎn)期來看，A 股已是“估值底”+“盈利底”+“政策底”無需過度悲觀，配置上建議低波動+高分紅為底倉，高 Beta+景氣反轉(zhuǎn)搏收益。

國債：近期流動性先緊后松，雖然臨近跨年，14天資金利率維持高位，但上周存款利率下調(diào)落地，催化了降息行情，長端利率先上后下。此外，周四至周五央行公開市場大額凈投放推動了資金面趨穩(wěn)。整體債市多頭情緒仍有支撐，預(yù)計跨年后資金利率還將進(jìn)一步下行，中短端品種利率可能仍有下行空間，未來長端利率走勢還需關(guān)注基本面修復(fù)情況以進(jìn)一步確定。

焦煤：煤礦事故頻發(fā)，春節(jié)前煤礦以安檢為主，焦煤供應(yīng)難有大幅增量，降雪天氣影響產(chǎn)地運(yùn)力尚未完全恢復(fù)，疊加下游采購情緒偏謹(jǐn)慎，整體市場成交一般，而鐵水產(chǎn)量下滑速率減緩，焦鋼企業(yè)整體焦煤庫存仍然處于同期低位，對焦煤仍有補(bǔ)庫需求，預(yù)計春節(jié)前下游焦鋼企業(yè)對焦煤仍有補(bǔ)庫，但下游較焦鋼企業(yè)利潤維持低位，焦炭的第四輪提漲仍然未落地，焦企的微利對焦煤價格有較強(qiáng)的壓制作用，預(yù)計春節(jié)之前焦煤維持震蕩行情。

原油：油價連續(xù)第二周收漲，不過在過去三個交易日已經(jīng)連續(xù)收出震蕩星線，漲勢暫緩，顯示油價已經(jīng)迎來了阻力區(qū)。油價回到了歐佩克+部長級會議之前的平臺區(qū)下沿附近，80美元一度是多空雙方爭奪焦點，當(dāng)前仍具有重要意義，油價想要收復(fù)此關(guān)口，需要有供需層面更為強(qiáng)勁的實質(zhì)性好轉(zhuǎn)信號提供能量。隨著油價的回暖，原油市場月差也小幅走強(qiáng)，布倫特月差也重回back結(jié)構(gòu)；另外隨著汽油裂解差的持續(xù)反彈，煉油利潤也有所復(fù)蘇，石油市場情緒正在逐步回暖，從最新一期持倉報告來看投機(jī)凈多頭寸也有所回歸。

紅海危機(jī)及安哥拉宣布退出歐佩克等突發(fā)事件輪番登場，雖然這二起事件的影響力相對石油市場實際供需沖擊有限，但還是明顯會影響到油價的運(yùn)行節(jié)奏，過去一周時間油價重心抬升過程震蕩反復(fù)動作明顯增加，顯示現(xiàn)階段投資者對油價后續(xù)反彈有較高預(yù)期同時，對市場突發(fā)因素的出現(xiàn)保持謹(jǐn)慎、敏感的反應(yīng)。整體來看油價處于大的震蕩格局之內(nèi)，單邊驅(qū)動能量相對有限，不宜貿(mào)然追漲殺跌，這樣的階段需要投資者更好的保持耐心，等待性價比合適的入場時機(jī)。

鋁：本周產(chǎn)業(yè)擾動較多，情緒向上帶動鋁價表現(xiàn)偏強(qiáng)。礦端海外幾內(nèi)亞油庫爆炸事件持續(xù)發(fā)酵，短期影響雖暫有限，但不排除后期影響鋁土礦生產(chǎn)和運(yùn)輸，引發(fā)市場對于進(jìn)口鋁土礦擔(dān)憂，提振鋁價。另外本周國內(nèi)鋁錠社會庫存延續(xù)較大幅度去化，續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低，給予鋁價支撐。需求端本周型材板塊訂單下滑拖累鋁材開工小幅下降，鋁價上漲后持貨商出貨而下游畏高，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)弱。不過據(jù)悉2024年1月1日起將減免未煅軋非鋁合金出口關(guān)稅，或?qū)︿X出口需求形成提振。短期供應(yīng)擾動下產(chǎn)業(yè)情緒偏強(qiáng)，鋁價仍偏強(qiáng)運(yùn)行，不過需求淡季1月仍有累庫可能，震蕩偏強(qiáng)等待累庫帶來的壓力，關(guān)注幾內(nèi)亞油庫事件進(jìn)展和庫存變化。風(fēng)險提示：需求明顯轉(zhuǎn)弱；庫存轉(zhuǎn)為增加；幾內(nèi)亞爆炸事件擔(dān)憂化解。


豆粕：巴西產(chǎn)區(qū)降雨增加對盤面形成壓制，連粕今日延續(xù)偏弱震蕩趨勢。MetSul報告稱，今年最后幾天，巴西東北部更靠北部的地區(qū)將會再次出現(xiàn)降雨，在巴西其他地 區(qū)，未來幾天，南部、中西部和東南部將受到熱濕氣團(tuán)影響，至少在下周初之前天 氣悶熱，降雨頻繁但不規(guī)律。馬托格羅索州、戈亞斯州和米納斯吉拉斯州的降雨量 最大，累積雨量可能在100毫米到200毫米。圣保羅州出現(xiàn)零星降雨。國內(nèi)方面，近期進(jìn)口大豆到港偏多，下游飼料端整體需求不佳，使油廠大豆及豆粕庫存保持同期高位，供需錯配情況下或壓制現(xiàn)貨基差低位震蕩，短期連粕跟隨美豆窄幅震蕩為主，中長期仍偏空。

集裝箱運(yùn)價：紅海地區(qū)危機(jī)暫未緩解，集裝箱船持續(xù)繞航好望角。根據(jù)鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù)顯示自12月16日曼德海峽集裝箱船通行量持續(xù)下滑，12月22日僅2艘，顯著低于過去幾周平均16艘左右的水平?，F(xiàn)貨市場方面，HPL12月20日在官網(wǎng)公告稱將于2024年1月1日起在遠(yuǎn)東——北歐和地中海航線上征收旺季附加費(fèi)500美金/TEU；市場渠道消息顯示馬士基和達(dá)飛輪船開始征收好望角繞行費(fèi)用，其中遠(yuǎn)東——北歐航線征收500/1000。盤后公布上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)SCFI，其中SCFI歐線運(yùn)價環(huán)比上行45.5%至1497美金/TEU，符合市場中性預(yù)期，逐步體現(xiàn)出紅海事件擾動對現(xiàn)貨運(yùn)價的上行支撐。下周一盤后公布SCFIS上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價指數(shù)，由于主要體現(xiàn)的是ATD在12月18日—24日的航次結(jié)算價格，該段時間運(yùn)價仍維持相對理性，因此可能出現(xiàn)SCFIS歐線指數(shù)低于盤面的情況。在經(jīng)歷了一周的持續(xù)上行后，盤面預(yù)計下周將迎來調(diào)整，本周過熱的交易情緒或?qū)⒊霈F(xiàn)退潮。但同時考慮倒紅海事件的持續(xù)影響和船公司相對強(qiáng)烈的挺價意愿，短期內(nèi)現(xiàn)貨價格預(yù)計仍將維持偏強(qiáng)態(tài)勢，為盤面提供一定的底部支撐。

海通期貨公司授權(quán)由“專注國內(nèi)期貨衍生品交易的專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”：【匯通財經(jīng) www.fx678.com 】轉(zhuǎn)發(fā)