長風破浪
丹克斯銀行認為，市場定價過于激進，在金融環(huán)境收緊的情況下，調整預期將是全球市場的一個關鍵因素。
丹克斯銀行指出：“我們的觀點仍然是，市場對大多數十國集團（G10）央行的定價仍然過于激進。鑒于勞動力市場吃緊和工資高增長地區(qū)的通脹重燃風險仍然存在，我們認為全球實際利率仍有可能走高，即全球貨幣環(huán)境收緊?！?br>
總體而言，丹克斯銀行預計，即使美國經濟走軟、勞動力市場平衡狀況改善、通脹進一步放緩，金融環(huán)境收緊對支撐美元仍將發(fā)揮重要作用。
丹克斯銀行報告指出，就美國的前景而言，“盡管美國經濟相對于十國集團其他成員國仍然較強勁，但有跡象表明，美國經濟正在走軟?！钡た怂广y行預計美聯(lián)儲將在3月份的會議上降息，年內還將進一步降息三次。
就歐元區(qū)而言，丹克斯銀行預計歐洲央行將在6月份實施第一次降息，并在今年下半年進一步降息兩次。丹克斯銀行預計凈收益率息差將有利于單一貨幣，但不認為這將為歐元提供持續(xù)的支撐。
丹克斯銀行表示，“雖然我們對美聯(lián)儲和歐洲央行的預測表明第一季度交叉盤有上行風險，但我們強調，更廣泛的央行定價可能對歐元/美元更為關鍵。我們認為歐元/美元1.10以上的水平是暫時的，歐元兌美元今年將呈現下行趨勢?！?br>
就日元而言，丹克斯銀行預計，日本將在4月份退出負利率，同時取消收益率曲線控制計劃。丹克斯銀行指出：總體而言，我們認為日本和十國集團之間利差的收窄將在今年有利于日元，但在短期內，日元可能會在更大范圍內波動。預計美元兌日元12個月后將跌至135。
丹克斯銀行預計，英國央行(BoE)第一次降息將在6月份，2024年全年總共降息75個基點。相比之下，市場目前對今年的預期利率為135個基點。丹克斯銀行預計英國和歐洲央行的預期將大幅調整。
英鎊方面，丹克斯銀行對英鎊基本面持悲觀態(tài)度：“我們預計英國經濟的表現將相對于歐元區(qū)更差，相對增長前景和央行定價將對英鎊構成壓力。我們認為通脹前景對英鎊來說是一把雙刃劍。我們的預測是歐元/英鎊在6-12月內達到0.89。”
英國央行確實討論了英鎊表現更強勁的可能性。如果英國經濟表現明顯優(yōu)于歐元區(qū)，通脹持續(xù)回到目標水平，再加上全球經濟增長加速，歐元/英鎊交易可能大幅低于我們的預期。
丹克斯銀行稱，盡管我們最終認為，英國央行大幅重新定價將對英鎊不利，但它可能在短期內對英鎊增加支撐。
丹克斯銀行預計，全球經濟和風險環(huán)境將主導澳元和更廣泛的商品貨幣前景。
丹克斯銀行預計，利率市場定價將朝著有利于美元的方向轉變。
丹克斯銀行稱，“我們認為美聯(lián)儲將選擇更漸進的降息步伐，這將是對美元的一個支撐因素。維持向下傾斜的預測曲線不變。”
丹克斯銀行預計，加拿大央行(Bank of Canada)將在3月份降息，屆時加元兌美元的總體收益率差將大致為中性。
丹克斯銀行預計加元將下跌，并補充稱，“如果交叉盤持續(xù)走低，可能需要全球經濟增長背景比我們預期的更強勁，或者出現美元大幅走軟等大幅放松全球貨幣的情況。”
對于瑞朗來說，丹克斯銀行指出：“瑞典央行不會在寬松周期中落后于歐洲央行，這將使瑞朗處于弱勢地位。央行的重新定價可能會損害風險情緒。結構性資金流動狀況仍是瑞郎中期的不利因素。如果全球經濟強于預期，瑞郎的前景將更加有利?！?br>
下表顯示了主要貨幣對在1個月、3個月、6個月和12個月的預測價格：
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