匯通財(cái)經(jīng)APP訊——日本內(nèi)閣府于周四（2月15日）公布報(bào)告，指出2023年第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年率萎縮0.4%，上一季度修正后降幅為3.3%。據(jù)此，彭博社報(bào)道指出，日本已失去世界第三大經(jīng)濟(jì)體地位，被德國(guó)取而代之。市場(chǎng)對(duì)日本央行結(jié)束負(fù)利率政策的預(yù)期也因此而推遲。公告發(fā)布后的隔夜互換數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)日本央行在4月份加息的概率約為63%，較一天前的73%有所下降。


(美元/日元走勢(shì)圖 來(lái)源：易匯通)

此次低于預(yù)期的數(shù)據(jù)使得日本央行自2007年以來(lái)首次加息的進(jìn)程變得更加復(fù)雜。在1月份的調(diào)查中，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)該行將在4月份采取加息措施。近期，日本央行政策委員會(huì)加大了關(guān)于退出零利率政策的討論，并試圖向市場(chǎng)傳遞加息并不代表政策急轉(zhuǎn)彎的信號(hào)。

日本央行行長(zhǎng)植田和男（Kazuo Ueda）上周在議會(huì)中表示，即使負(fù)利率政策結(jié)束，日本的金融狀況仍將暫時(shí)保持寬松，這與他的副手的觀點(diǎn)相互呼應(yīng)。然而，Norinchukin Research經(jīng)濟(jì)學(xué)家Takeshi Minami指出，這一情況對(duì)日本央行構(gòu)成阻力，市場(chǎng)原本預(yù)期日本央行或在3月或4月結(jié)束負(fù)利率，但如今不確定性增加。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Taro Kimura表示，2023年第四季度GDP意外收縮使日本陷入技術(shù)性衰退，并引發(fā)對(duì)日本央行是否會(huì)遵循1月份發(fā)出的信號(hào)，迅速調(diào)整現(xiàn)行政策立場(chǎng)的強(qiáng)烈質(zhì)疑。通脹壓力持續(xù)削弱消費(fèi)者購(gòu)買力，導(dǎo)致消費(fèi)疲軟。

伊藤忠經(jīng)濟(jì)研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家武田敦（Atsushi Takeda）表示，日本消費(fèi)下滑令人驚訝。價(jià)格上漲的影響超出預(yù)期。盡管他預(yù)計(jì)3月份加息的可能性已基本消除，但他仍認(rèn)為4月份加息的可能性仍然存在。

美元兌日元最終將挑戰(zhàn)并超越2022年的高點(diǎn)151.95

在本周美國(guó)國(guó)債收益率下滑導(dǎo)致美元下跌的背景下，美元兌日元匯率上漲0.2%至150.25。然而，由于日本政府?dāng)?shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)陷入衰退，日本央行結(jié)束負(fù)利率政策的前景變得模糊，日元漲幅受到限制。

布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman&Co.）的策略師Win Thin和Elias Haddad在一份研究報(bào)告中指出，隨著日本央行推遲加息的時(shí)間越久，美元兌日元匯率最終將測(cè)試并有望超越2022年的高點(diǎn)151.95。

美元/日元周二在電子交易系統(tǒng)(EBS)觸及150.88的10日波林格區(qū)間頂部后出現(xiàn)修正，匯價(jià)回調(diào)幅度有限，上看2022/2023年高點(diǎn)的上行趨勢(shì)仍在發(fā)揮作用。

12月至2月從140.27至150.88漲勢(shì)的最小幅度修正目標(biāo)位在148.37。10日均線、一目均衡轉(zhuǎn)換線和基準(zhǔn)線的切入位分別位于149.27/25和147.60。

14日線動(dòng)能正面，但正在減弱。日線相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)從超買中展開(kāi)修正，但周線仍有攀升空間。



然而，并非所有跡象都顯示對(duì)日元疲軟或干預(yù)潛力的擔(dān)憂，因?yàn)殚L(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)仍呈現(xiàn)看漲日元態(tài)勢(shì)。期權(quán)凸度（衡量預(yù)期異常波動(dòng)的指標(biāo)）約為前兩次現(xiàn)貨交易價(jià)格高于150日元時(shí)的一半。東海東京研究所高級(jí)利率和貨幣策略師柴田秀樹表示，財(cái)務(wù)省態(tài)度謹(jǐn)慎，盡管可能具備干預(yù)能力，但實(shí)際操作可能性不高。

交易員們紛紛涌入對(duì)沖日元進(jìn)一步貶值以及東京當(dāng)局可能采取干預(yù)措施的風(fēng)險(xiǎn)，近期日元期貨合約的未平倉(cāng)合約量創(chuàng)下六年新高。根據(jù)周二（13日）收盤數(shù)據(jù)，未平倉(cāng)合約水平已超過(guò)2022年末一系列干預(yù)措施之前的水平。

日元頭寸上升的部分原因可能源于對(duì)日本央行政策的猜測(cè)。大部分期貨未平倉(cāng)合約集中在3月合約，該合約將于3月18日停止交易，當(dāng)天正是央行開(kāi)始為期兩天的政策會(huì)議。