匯通財(cái)經(jīng)APP訊——IEA報(bào)告提高2024年全球原油需求的預(yù)期，原油市場預(yù)計(jì)將維持供需緊平衡格局，留意后續(xù)OPEC+實(shí)際減產(chǎn)情況與前期市場預(yù)期的比較，預(yù)計(jì)在美國經(jīng)濟(jì)保持韌性以及地緣政治局勢持續(xù)緊張的情況下，油價(jià)節(jié)后仍存上行空間。操作策略：觀望。


一、品種分析及行情展望

1.原油

宏觀：

(1)美國1月CPI同比增長3.1%，較12月回落0.3個百分點(diǎn)，但高于2.9%的市場預(yù)期，CPI環(huán)比漲幅擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)至0.3%，漲幅為近四個月最大，高于0.2%的預(yù)期。核心CPI同比增長3.9%，與前月持平，高于市場預(yù)期的3.7%，核心CPI環(huán)比增長0.4%，創(chuàng)2023年6月以來最大漲幅，市場預(yù)期增長0.3%。

(2)美國商務(wù)部公布美國1月零售銷售環(huán)比大跌0.8%，跌幅為近一年來最大，遠(yuǎn)遜于前值增長0.4%，預(yù)期為環(huán)比下跌0.2%。數(shù)據(jù)的細(xì)分項(xiàng)目顯示，13個品類中有9個品類出現(xiàn)下降，其中建材商店和汽車經(jīng)銷商跌幅最大。除汽車與汽油外零售銷售環(huán)比下跌0.5%，處于歷史同期較低水平。

(3)根據(jù)美媒報(bào)道，20多家美國區(qū)域銀行截至去年底擁有商業(yè)地產(chǎn)貸款規(guī)模過大，美聯(lián)儲等監(jiān)管方已指示這些貸款應(yīng)受到更多的審查。美聯(lián)儲負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管的副主席邁克爾·巴爾表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在“密切關(guān)注”商業(yè)地產(chǎn)貸款中的風(fēng)險(xiǎn)，并且已經(jīng)開始下調(diào)財(cái)務(wù)壓力較大的銀行的監(jiān)管評級。

(4)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月11日，美國中央司令部發(fā)表聲明稱對也門荷臺達(dá)以北的兩艘無人水面艇（USV）和三枚準(zhǔn)備向紅海船只發(fā)射的反艦巡航導(dǎo)彈（ASCM）進(jìn)行了“自衛(wèi)打擊”。2月12日，也門胡塞武裝發(fā)射多枚導(dǎo)彈襲擊了紅海上行駛的美國船只 “星虹”號。2月13日晚間，美英軍隊(duì)對也門荷臺達(dá)省北部的薩里夫地區(qū)、南部的圖黑亞特地區(qū)進(jìn)行空襲。

核心觀點(diǎn)：

(1)2月19日，國內(nèi)油價(jià)主力收于600.1元/桶，較上一交易日上漲4.86%；外盤方面，上一交易日布油主力收于82.83美元/桶，較上一交易日上漲0.82%。WTI主力收于78.24美元/桶，較上一交易日上漲0.84%。

邏輯：

宏觀方面，美國通脹全線超預(yù)期，其中，美國1月CPI環(huán)比從0.2%回升至0.3%，高于市場預(yù)期的0.2%，同比回落至3.1%；美國1月PPI環(huán)比由12月的下降0.1%大幅反彈至增長0.3%，高于0.1%的市場預(yù)期，PPI同比上漲0.9%。相比數(shù)據(jù)公布前，美國5月降息概率從71%回落至38.7%，反映市場對美聯(lián)儲3月降息預(yù)期進(jìn)一步弱化。然而，從美股、原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格走勢來看，美國經(jīng)濟(jì)仍保持韌性。1月美國制造業(yè) 、服務(wù)業(yè)PMI回升超預(yù)期，顯示美國經(jīng)濟(jì)動能良好，因此，我們認(rèn)為整體宏觀環(huán)境仍然有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)。
地緣方面，假期期間紅海局勢持續(xù)緊張，雖然歐盟啟動紅海護(hù)航，但受紅海緊張局勢持續(xù)影響的情況下，主流船商繼續(xù)選擇繞航好望角，對航運(yùn)市場和國際貿(mào)易持續(xù)造成影響，當(dāng)前油價(jià)基本未體現(xiàn)地緣政治溢價(jià)，警惕后市地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對油價(jià)的影響。供需方面，IEA報(bào)告提高2024年全球原油需求的預(yù)期，原油市場預(yù)計(jì)將維持供需緊平衡格局，留意后續(xù)OPEC+實(shí)際減產(chǎn)情況與前期市場預(yù)期的比較，預(yù)計(jì)在美國經(jīng)濟(jì)保持韌性以及地緣政治局勢持續(xù)緊張的情況下，油價(jià)節(jié)后仍存上行空間。操作建議： 觀望。

風(fēng)險(xiǎn)因素： 紅海事件發(fā)酵。

二、市場結(jié)構(gòu)分析


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