匯通財(cái)經(jīng)APP訊——股指：目前2023年年報(bào)業(yè)績預(yù)告密集披露期已經(jīng)結(jié)束，進(jìn)入到2023年年報(bào)和2024年一季報(bào)密集披露期前的業(yè)績空窗期，年報(bào)預(yù)告帶來的對市場的業(yè)績沖擊開始減弱。假日期間較好的出行和消費(fèi)數(shù)據(jù)疊加1月較好的金融數(shù)據(jù)將加強(qiáng)市場對A股盈利端“L”型修復(fù)的預(yù)期。周度級(jí)別來看，在全球權(quán)益市場表現(xiàn)較好，市場拋壓有限，指數(shù)超跌跡象較為顯著以及市場情緒存在修復(fù)空間的背景下，A股市場有望也迎來龍年“開門紅”短期可關(guān)注彈性較大的中證500（IC）和中證1000（IM）的多頭機(jī)會(huì)。中期來看，高紅利標(biāo)的仍然值得關(guān)注，目前主要寬基指數(shù)的股息率（近12個(gè)月）十年歷史分位均在90%以上，估值的修復(fù)將是2024年市場確定性較高的機(jī)會(huì)點(diǎn)。對比其他資產(chǎn)，海外央行集體的超級(jí)大放水之后，目前只有代表中國資產(chǎn)的A股和人民幣仍處在歷史極低的位置，A股和港股是全球權(quán)益市場中少有的估值洼地。自2023年11月底開始我們就持續(xù)推薦關(guān)注低波+紅利的組合，目前我們?nèi)匀徽J(rèn)為2024年以上證50和滬深300為代表的價(jià)值股擁有較高的勝率以及相對較好的賠率。



國債：1月份新增社融超預(yù)期多增，其中企業(yè)債券融資和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票的同比多增成是本輪社融的主要貢獻(xiàn)項(xiàng)，而政府債券融資則同比少增，對新增社融的貢獻(xiàn)有所減弱，1月政府債發(fā)行明顯偏慢，地方新增專項(xiàng)債是主要影響因素。整體金融數(shù)據(jù)對債市的影響有限。另一方面，春節(jié)期間國內(nèi)消費(fèi)端表現(xiàn)亮眼，較去年同期有明顯增長，消費(fèi)端的修復(fù)趨勢得以延續(xù)。此外，央行四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告強(qiáng)調(diào)繼續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，或繼續(xù)支撐債市多頭情緒。近期市場對貨幣政策的發(fā)力預(yù)期較強(qiáng)，而對財(cái)政政策的發(fā)力預(yù)期較弱。還需注意后續(xù)財(cái)政政策的接續(xù)發(fā)力造成的預(yù)期差對債市的擾動(dòng)。整體來看，節(jié)后復(fù)工，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)，債市在保持謹(jǐn)慎的同時(shí)，也應(yīng)關(guān)注政策動(dòng)態(tài)，以便對市場變化作出及時(shí)應(yīng)對。

焦煤：在春節(jié)前焦煤下游補(bǔ)庫完畢后，鐵水產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期的時(shí)候，盤面逐漸開始交易“年后供給增加+需求減弱”，春節(jié)假期后，隨著煤礦的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)、鐵水產(chǎn)量維持在224萬噸上下，這一邏輯更加得到證實(shí)，盤面繼續(xù)交易焦煤累庫預(yù)期，但山西部分集團(tuán)的減產(chǎn)消息出現(xiàn)后，市場對供應(yīng)增加出現(xiàn)了不確定性，導(dǎo)致焦煤價(jià)格大幅反彈。目前焦煤短期的供需仍然處于偏寬松的階段，焦炭的第三輪提降落地后，焦企虧損的進(jìn)一步加大，對焦煤價(jià)格也有較大的壓制作用，但隨著鐵水產(chǎn)量的逐步復(fù)蘇以及焦煤減產(chǎn)預(yù)期的增強(qiáng)，或使得焦煤價(jià)格有止跌企穩(wěn)的跡象，而單邊上漲的動(dòng)力略顯不足，如果后續(xù)山西地區(qū)仍有煤礦減產(chǎn)消息流出，那供應(yīng)減量對焦煤價(jià)格的影響的持續(xù)性將延長，后續(xù)仍然需要密切關(guān)注鐵水實(shí)際的復(fù)蘇速度，以及山西煤礦減產(chǎn)的實(shí)際執(zhí)行力度。

玻璃純堿：昨日純堿盤面上行，此前情緒已經(jīng)基本消化，輕堿現(xiàn)貨下游需求尚未完全恢復(fù)，現(xiàn)價(jià)有所下行，短期來看，純堿下方支撐約在氨堿法成本線1750~1800附近；中期來看，整體產(chǎn)能過剩預(yù)期仍在，前期如持有空單可以適當(dāng)止盈，等待后續(xù)機(jī)會(huì)。昨日玻璃現(xiàn)貨持穩(wěn)，盤面慣性下行，近期地產(chǎn)數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)暖，新拿地部分?jǐn)?shù)據(jù)拐頭向好，玻璃重新轉(zhuǎn)向壘庫，生產(chǎn)利潤較好，中長期需求受宏觀形勢轉(zhuǎn)暖影響，但長期趨勢仍不明朗，建議觀望。

PVC：PVC短期震蕩偏弱，中長期重心下移、低位震蕩。邏輯：1）宏觀因素和庫存周期看，PVC仍處于下行趨勢。2）目前高庫存，庫存壓力大。3）需求端，PVC需求較弱，終端需求房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)較差。4）成本端，電石價(jià)格震蕩下行。目前PVC處于高庫存，低利潤，中等開工率?？傮w看，PVC短期走勢偏弱。

不銹鋼：不銹鋼方面，不銹鋼成本支撐較強(qiáng)，市場預(yù)期節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)不銹鋼需求上升，但考慮到不銹鋼社會(huì)庫存較高、鎳價(jià)偏弱預(yù)期，實(shí)際需求走強(qiáng)尚未證實(shí)的情況下不急于盲目追高，建議謹(jǐn)慎觀望，確定不銹鋼供需平衡表現(xiàn)后進(jìn)行順勢交易。

棕櫚油：產(chǎn)地方面，MPOB2月報(bào)告數(shù)據(jù)整體利多，但當(dāng)前棕櫚油性價(jià)比不佳，出口的疲軟限制了其漲幅，關(guān)注后續(xù)東南亞地區(qū)齋月備貨表現(xiàn)。隨著后續(xù)南美大豆的陸續(xù)上市，棕櫚油需求將被進(jìn)一步擠占。2月產(chǎn)地仍處于季節(jié)性減產(chǎn)周期疊加工作日較少，供應(yīng)端壓力不大。國內(nèi)方面，受產(chǎn)地報(bào)價(jià)較堅(jiān)挺疊加進(jìn)口利潤倒掛較多影響，棕櫚油仍是油脂間偏強(qiáng)品種，但隨著后續(xù)南美大豆的陸續(xù)到港，油脂供應(yīng)壓力仍在，關(guān)注買船到港節(jié)奏和補(bǔ)庫需求情況。

集裝箱運(yùn)價(jià)：今日集運(yùn)指數(shù)期貨EC合約日內(nèi)震蕩偏弱。主力合約2404合約開盤下跌2.64%至2030點(diǎn)；全天寬幅震蕩，振幅 7.41%，盤中受到商品板塊情緒拉升，一度轉(zhuǎn)漲2.15%；尾盤收跌1.48%至2054.1點(diǎn)。次主力合約2406尾盤收漲0.44%至1701點(diǎn)，月差進(jìn)一步收窄。旺季屬性合約2408尾盤收漲0.81%至1501.4點(diǎn)。節(jié)內(nèi)SCFI停發(fā)一期，節(jié)后最新數(shù)據(jù)需等至周五發(fā)布，更及時(shí)的現(xiàn)貨市場可以參考日度更新的北方國際集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù) TCI，2月21日天津—?dú)W基港小柜運(yùn)費(fèi)2565.6美金，大柜運(yùn)費(fèi)4167.1美金，分別較春節(jié)前下滑5.2%和 2.4%，即-141美金和101美金。根據(jù)電商平臺(tái)數(shù)據(jù)，2月19日晚間馬士基調(diào)降wk9/10運(yùn)費(fèi)至2250/3700后，近兩天開始逐步回升，以上海——漢堡為參考，wk9/10的運(yùn)費(fèi)分別微漲至2302/3784和2258/3708，考慮到馬士基線上定價(jià)根據(jù)貨量調(diào)整的自動(dòng)算法，價(jià)格上漲體現(xiàn)了該低價(jià)策略的確爭取到了貨量。盤面短期內(nèi)預(yù)計(jì)維持偏弱震蕩趨勢，現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)成為主要交易主線。在計(jì)入合理月差的基差修復(fù)和供應(yīng)鏈紊亂下運(yùn)力缺口難以彌補(bǔ)這兩個(gè)邏輯的支撐下，對主力合約維持偏多觀點(diǎn)，提示重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏以及貨量催化下運(yùn)力缺口暴露和實(shí)際增補(bǔ)情況。當(dāng)前現(xiàn)貨走弱驅(qū)動(dòng)盤面承壓下行，可適當(dāng)關(guān)注逢低做多機(jī)會(huì)。

宏觀
1.國資委：召開“AI賦能 產(chǎn)業(yè)煥新”中央企業(yè)人工智能專題推進(jìn)會(huì)。要夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)底座，把主要資源集中投入到最需要、最有優(yōu)勢的領(lǐng)域，加快建設(shè)一批智能算力中心；構(gòu)建一批產(chǎn)業(yè)多模態(tài)優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)集，打造從基礎(chǔ)設(shè)施、算法工具、智能平臺(tái)到解決方案的大模型賦能產(chǎn)業(yè)生態(tài)；10家中央企業(yè)簽訂倡議書，表示將主動(dòng)向社會(huì)開放人工智能應(yīng)用場景。
2. 民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法起草工作已經(jīng)啟動(dòng)。聚焦依法保護(hù)民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家權(quán)益、公平參與市場競爭、平等使用生產(chǎn)要素、公平執(zhí)法公正司法、中小企業(yè)賬款拖欠治理等民營企業(yè)核心關(guān)切，建立和完善相關(guān)制度，以法治思維和法治方式保持政策制定和執(zhí)行的一致性穩(wěn)定性，激發(fā)各類經(jīng)營主體的內(nèi)生動(dòng)力和創(chuàng)新活力，促進(jìn)加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，切實(shí)從法律制度上把對國企民企平等對待的要求用硬實(shí)措施落下來。

產(chǎn)業(yè)
1、電池廠赴歐建廠已經(jīng)是趨勢所在，直到去年，這個(gè)窗口期還處在模糊狀態(tài)，銷售們并未收到如此明確的要求。但今年開始，歐洲車企的立場已經(jīng)相當(dāng)明確，包括寶馬、PSA、雷諾、戴姆勒、大眾等車企，幾乎統(tǒng)一提出了相似要求，2027年之后的電池必須要本地化。
2、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)：本周N型硅料成交價(jià)格區(qū)間為7.01-7.3萬元/噸，均價(jià)為7.19萬元/噸，環(huán)比持平；單晶致密料成交價(jià)格區(qū)間為5.8-6.4萬元/噸，均價(jià)為5.93萬元/噸，環(huán)比持平；N型顆粒硅成交價(jià)格區(qū)間為6.0-6.3萬元/噸，均價(jià)為6.1萬元/噸，環(huán)比持平。
3、2月21日，有市場傳聞稱，近期宜春地區(qū)環(huán)保問題重現(xiàn)，將限制對鋰渣無法妥善處理的企業(yè)進(jìn)行開工。當(dāng)?shù)匾患忆圎}生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人否認(rèn)了上述傳聞，并表示是正常巡查。目前江西地區(qū)核心鋰鹽企業(yè)仍按正常計(jì)劃進(jìn)行生產(chǎn)，對其開工暫無實(shí)際影響。
4、韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部：1月汽車出口額同比增加24.7%，為62.12億美元，時(shí)隔1年再創(chuàng)歷年同月新高。出口量同比增加23.5%，為24.53萬輛，為近9年來的最高值。新能源汽車出口6.22萬輛，同比增長12.2%。
5、世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2023年12月，全球精煉銅產(chǎn)量為244.32萬噸，消費(fèi)量為242.46萬噸，供應(yīng)過剩1.87萬噸。2023年全年，全球精煉銅產(chǎn)量為2762.61萬噸，消費(fèi)量為2769.19萬噸，供應(yīng)短缺6.58萬噸。2023年12月，全球銅礦產(chǎn)量為197.48萬噸。2023年全年，全球銅礦產(chǎn)量為2236.41萬噸。

金融
1、國家金融監(jiān)督管理總局：2023年四季度末，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額417.3萬億元，同比增長9.9%。其中，大型商業(yè)銀行本外幣資產(chǎn)總額176.8萬億元，同比增長13.1%，占比42.4%；股份制商業(yè)銀行本外幣資產(chǎn)總額70.9萬億元，同比增長6.7%，占比17%。
2、新三板：2月21日，合計(jì)掛牌6224家公司，當(dāng)日減少1家，成交金額1.48億。三板成指報(bào)898.40，跌0.19%，成交額1.14億。
3、國內(nèi)商品期貨夜盤收盤漲跌不一，能源化工品多數(shù)上漲，20號(hào)膠漲1.11%，苯乙烯漲近1%。黑色系普遍上漲，焦煤漲3.11%，焦炭漲1.91%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌。基本金屬多數(shù)收漲，滬鎳漲1.83%，不銹鋼漲0.8%，滬銅漲0.44%，滬鉛漲0.16%，滬鋅漲0.07%，滬鋁跌0.34%，滬錫跌0.64%。
4、國債：2月21日，2年期國債期貨主力合約TS2403上行0.17%至101.490；5年期國債期貨主力合約TF2406上行0.05%至102.955；10年期國債期貨主力合約T2403上行0.07%至103.640。10年期國債利率跌0.15BP，至2.41%；10年期國開債利率跌0.25BP，至2.58%。
5、上海國際能源交易中心：2月21日，原油期貨主力合約2404，以595.6元/桶收盤，下跌8.5元，跌幅為1.41%。全部合約成交196824手，持倉量增加1076手至42771手。主力合約成交174911手，持倉量減少158手至27261手。
6、央行：21日進(jìn)行490億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.80%，與此前持平。因當(dāng)日有3960億元14天期逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠3470億元。
7、Shibor：隔夜報(bào)1.6980%，上漲6.80個(gè)基點(diǎn)。7天報(bào)1.8190%，上漲3.20個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月報(bào)2.2430%，下跌2.70個(gè)基點(diǎn)。
8、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報(bào)7.1887，漲0.1237%，人民幣中間價(jià)報(bào)7.1030，跌0.0000%。

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