匯通財(cái)經(jīng)APP訊——股指期貨
上個(gè)交易日，上證綜指跌 1.91%，深證成指跌 2.4%，創(chuàng)業(yè)板指跌 2.51%，科創(chuàng) 50 跌 3.18%，滬深 300 跌 1.27%，上證 50 跌 0.81%，中證 500 跌 2.33%，中證 1000 跌 4.49%。兩市成交額為13566.54 億元，較前一交易日增加約 3666 億元。
北向資金凈流入 13.4 億元，前一交易日凈流入 122.48 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：銀行(-0.25%)，煤炭(-0.36%)，公用事業(yè)(-0.49%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 電子(-5.61%)，通信(-5.71%)，計(jì)算機(jī)(-5.81%)。
近期利好政策頻繁出臺(tái)，呵護(hù)資本市場(chǎng)政策信號(hào)接連釋放，有利于提高市場(chǎng)投資性；在諸多利好因素的支持下，股指有望在形成市場(chǎng)低后延續(xù)穩(wěn)健的反彈回升態(tài)勢(shì)，而中長(zhǎng)期反彈高度仍取決于經(jīng)濟(jì)基本面的修復(fù)情況。策略方面，近期指數(shù)連續(xù)反彈之后，流動(dòng)性危機(jī)帶來(lái)的缺口已經(jīng)修復(fù)，部分資金可能有逢高兌現(xiàn)需求，短期策略偏向觀望為主。

股指期權(quán)
上個(gè)交易日，上證綜指跌 1.91%，深證成指跌 2.4%，創(chuàng)業(yè)板指跌 2.51%，科創(chuàng) 50 跌 3.18%，滬深 300 跌 1.27%，上證 50 跌 0.81%，中證 500 跌 2.33%，中證 1000 跌 4.49%，深證 100ETF 跌1.91%。兩市成交額為 13566.54 億元，較前一交易日增加約 3666 億元。
北向資金凈流入 13.4 億元，前一交易日凈流入 122.48 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：銀行(-0.25%)，煤炭(-0.36%)，公用事業(yè)(-0.49%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為：電子(-5.61%)，通信(-5.71%)，計(jì)算機(jī)(-5.81%)。
在多方政策的大力支持，基本面逐漸修復(fù)，長(zhǎng)線資金支撐加強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升等因素的共同作用下，整體市場(chǎng)有望保持上行態(tài)勢(shì)。但近期指數(shù)連續(xù)反彈后，流動(dòng)性危機(jī)帶來(lái)的缺口已經(jīng)修復(fù)，部分資金可能有逢高兌現(xiàn)需求，短期策略偏向備兌增厚收益為主。

國(guó)債期貨
周三，國(guó)債期貨各品種普漲，跨期價(jià)差回歸下行。單邊方面，按收盤價(jià)計(jì)算，30 年期主力合約漲 0.29%，10 年期主力合約漲 0.17%，5 年期主力合約漲 0.11%， 2 年期主力合約漲 0.03%；跨品種價(jià)差方面，4TS-T 上漲 0.018 元，2TF-T 上漲 0.08 元，3T-TL 上漲 0.2 元；跨期價(jià)差方面，TS 近遠(yuǎn)月價(jià)差下跌 0.026 元，TF 近遠(yuǎn)月價(jià)差下跌 0.03 元，T 近遠(yuǎn)月價(jià)差下跌 0.04 元，TL近遠(yuǎn)月價(jià)差下跌 0.04 元。
總體而言，期債單邊漲勢(shì)仍然強(qiáng)勁，長(zhǎng)期限合約延續(xù)強(qiáng)于短期限的局面，超長(zhǎng)債領(lǐng)漲，近遠(yuǎn)月價(jià)差再度下跌。



貴金屬
美國(guó)四季度 GDP 數(shù)據(jù)意外下修，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)不如此前預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員繼續(xù)發(fā)聲，對(duì)降息表態(tài)依舊保守，貴金屬整體震蕩運(yùn)行。此外，美國(guó)政府再次面臨停擺風(fēng)險(xiǎn)，兩黨此前的短期支出協(xié)議將于 3 月 1 日到期，給市場(chǎng)增添不確定性。當(dāng)前市場(chǎng)已基本消化美聯(lián)儲(chǔ)謹(jǐn)慎態(tài)度，正等待 PCE 通脹數(shù)據(jù)的指引，短期貴金屬繼續(xù)受通脹數(shù)據(jù)擾動(dòng)，長(zhǎng)期仍可期待降息預(yù)期帶來(lái)的支撐。操作上，金銀可逢低布局多單。滬金 2404 參考區(qū)間 475-490 元/克，滬銀 2402 參考區(qū)間 5800-6000 元/千克。

工業(yè)硅
工業(yè)硅期貨震蕩偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)仍顯悲觀，現(xiàn)貨需求表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)報(bào)價(jià)整體下行。當(dāng)前硅廠基本維持此前生產(chǎn)節(jié)奏，北方部分企業(yè)正在落實(shí)開工增加的計(jì)劃，下游企業(yè)雖有采購(gòu)意愿，但仍傾向于低價(jià)采購(gòu)，硅廠短期存在一定出貨壓力，報(bào)價(jià)也以讓利為主。后續(xù)隨著市場(chǎng)逐漸進(jìn)入旺季，下游集中補(bǔ)庫(kù)需求有望帶動(dòng)行情回暖，但考慮到供應(yīng)端部分企業(yè)的增產(chǎn)空間，工業(yè)硅價(jià)格上漲空間亦有限。操作上，可考慮少量布局多單，SI2404 合約參考區(qū)間 13200-13700 元/噸。

鐵礦石
市場(chǎng)焦點(diǎn)：隔夜鐵礦弱勢(shì)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，據(jù) Mysteel，受澳洲巴西受天氣因素?cái)_動(dòng)，預(yù)計(jì)一季度全球發(fā)運(yùn)量將達(dá)到 3.69 億噸，環(huán)比去年四季度減少 5047 萬(wàn)噸，同比增加 638 萬(wàn)噸，高于去年同期水平；到港量為 2.87 億噸，環(huán)比去年四季度下降 1517.7 萬(wàn)噸，同比增加1597.2 萬(wàn)噸。展望后市，宏觀情緒好轉(zhuǎn)，三月前兩會(huì)政策利好預(yù)期難以證偽，當(dāng)前鐵礦供需格局環(huán)比好轉(zhuǎn)，且一季度供給易受擾動(dòng)，節(jié)后鐵水復(fù)產(chǎn)速率受市場(chǎng)預(yù)期不足及鋼廠低盈利局面抑制，下游需求成色尚不明朗，預(yù)計(jì)短期礦價(jià)震蕩運(yùn)行。操作策略：2405 合約短期觀望。

廢鋼
市場(chǎng)焦點(diǎn)：2 月 28 日鋼廠廢鋼采購(gòu)價(jià)跌多漲少，9 家漲而 14 家跌，漲跌幅主要介于-20~20元/噸。展望后市，節(jié)后廢鋼市場(chǎng)供需雙弱，鋼廠廢鋼庫(kù)存對(duì)價(jià)格構(gòu)成一定壓力，市場(chǎng)仍處于節(jié)后復(fù)蘇進(jìn)程。節(jié)后短期黑色系市場(chǎng)情緒悲觀，下游及終端需求不明朗，原料成本及成材價(jià)格均有一定下跌，而廢鋼價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，故仍存在補(bǔ)跌空間，預(yù)計(jì)短期廢鋼價(jià)格跟隨成材震蕩偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨短期隨行就市為主。

鐵合金
北方代表鋼廠 3 月份招標(biāo)尚未入場(chǎng)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。期貨盤面小幅上漲，但市場(chǎng)較為冷淡，核心在于需求偏弱。鋼廠利潤(rùn)壓力偏大，且鋼材庫(kù)存貶值，鋼廠生產(chǎn)強(qiáng)度不見放量，消耗需求低迷，補(bǔ)庫(kù)需求和必要性不高。供應(yīng)端，合金產(chǎn)量下降，庫(kù)存并未有效出清，供應(yīng)端壓力依然存在。價(jià)格雖然連續(xù)兩周震蕩走高，但難言趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)。

螺紋鋼
市場(chǎng)焦點(diǎn)：截至 2 月 27 日（農(nóng)歷正月十八），百年建筑調(diào)研全國(guó) 10094 個(gè)工地開復(fù)工率 39.9%，農(nóng)歷同比增加 1.5 個(gè)百分點(diǎn)；勞務(wù)上工率 38.1%，農(nóng)歷同比下降 5.2 個(gè)百分點(diǎn)。建筑實(shí)物量整體低于去年，主材消費(fèi)量農(nóng)歷同比減少約 30%。產(chǎn)業(yè)方面，找鋼網(wǎng)口徑建材產(chǎn)量 304.11 萬(wàn)噸，周環(huán)比增 15.31萬(wàn)噸，總庫(kù)存 148.15 萬(wàn)噸；熱卷產(chǎn)量 334.45 萬(wàn)噸，周環(huán)比降 2.7 萬(wàn)噸，總庫(kù)存 414.41 萬(wàn)噸，周環(huán)比增 5.24 萬(wàn)噸。從找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前建材復(fù)產(chǎn)進(jìn)度快于熱卷，但下游需求能否在節(jié)后釋放尚有待驗(yàn)證，鋼材庫(kù)存仍延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)。成本方面，碳元素現(xiàn)貨端延續(xù)弱勢(shì)，然而限產(chǎn)預(yù)期導(dǎo)致雙焦期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，短期內(nèi)鋼價(jià)受上游擾動(dòng)較大。

熱卷
市場(chǎng)焦點(diǎn)：現(xiàn)貨方面，鋼材現(xiàn)貨成交整體一般偏弱，終端還是剛需采購(gòu)為主，投機(jī)情緒較弱，低價(jià)成交尚可。高爐復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，鐵水維持低位，隨著利潤(rùn)邊際改善，關(guān)注供應(yīng)回升力度。下游逐步復(fù)工，進(jìn)入旺季尚需時(shí)間，熱卷累庫(kù)壓力稍大。需求悲觀預(yù)期仍有待緩解，關(guān)注新一輪政策利好刺激效果。市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，盤面短期仍有反復(fù)。

鋅
隔夜滬鋅偏弱震蕩。宏觀面，美元指數(shù)隔夜有所反彈，對(duì)內(nèi)外鋅價(jià)上漲空間有所施壓，當(dāng)前市場(chǎng)缺少數(shù)據(jù)指引。基本面看，前期鋅價(jià)已貼近礦企及煉廠成本線，上周已有三家煉廠減產(chǎn)，開工持續(xù)下滑。需求端三大初級(jí)消費(fèi)板塊開工率處近三年低位，昨日傳出北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)消息，或影響加工企業(yè)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，現(xiàn)貨亦多壓價(jià)成交，升水承壓明顯，下游接貨情緒一般。庫(kù)存方面，倫鋅庫(kù)存仍處偏高水平，新加坡隱性庫(kù)存仍有交倉(cāng)可能，不過(guò)隨著倫鋅上漲進(jìn)口窗口有關(guān)閉跡象。總體來(lái)看，成本支撐下鋅價(jià)下方空間有限，上方壓力源于現(xiàn)實(shí)消費(fèi)并未完全復(fù)蘇，后續(xù)庫(kù)存壓力仍存。

鉛
隔夜滬鉛承壓運(yùn)行。供應(yīng)端，廢電瓶需求在煉廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏下，原料補(bǔ)庫(kù)需求回暖，廢電瓶?jī)r(jià)格企穩(wěn)回升。需求端鉛蓄電池企業(yè)元宵節(jié)后復(fù)工節(jié)奏提速，2 月開學(xué)季或?qū)?lái)起動(dòng)電池需求補(bǔ)充。庫(kù)存方面，鉛價(jià)下跌后下游企業(yè)觀望情緒較濃，周初因雨雪天氣干擾鉛錠運(yùn)輸，在途鉛錠到貨后，周內(nèi)社會(huì)庫(kù)存壓力或?qū)@現(xiàn)?？傮w來(lái)看，元宵節(jié)后消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期偏強(qiáng)，廢電瓶需求在貿(mào)易商復(fù)工及煉廠原料庫(kù)存消耗帶動(dòng)下或有所回暖，成本支撐及消費(fèi)均有所提振，鉛價(jià)重心或有上行空間，不過(guò)天氣對(duì)鉛錠到貨有所擾動(dòng)，當(dāng)前累庫(kù)壓力仍存，上方存在限制。

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