匯通財經(jīng)APP訊——美聯(lián)儲必須致力于結(jié)束通脹斗爭，以防止黃金上漲。目前，面臨來自美元走強和債券收益率上升的基本面阻力，黃金價格尚未做出有意義的反應(yīng)。下周美聯(lián)儲所發(fā)出的信號將對方向性風(fēng)險產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。

黃金目前受美元指數(shù)上漲的影響而下跌，如果聯(lián)邦儲備在下周會議上繼續(xù)釋放2024年三次降息的信號，可能會引發(fā)另一輪黃金購買浪潮。

美元債券收益率上升帶來黃金逆風(fēng)

黃金上周五曾因美元走軟和美國國債收益率下降而飆升至創(chuàng)紀錄高點，但此后隨著美國CPI和PPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，市場在聯(lián)邦儲備下周FOMC會議前削減了2024年降息預(yù)期，黃金的上漲風(fēng)潮已逆轉(zhuǎn)。

觀察黃金與美國國債收益率和美元在過去一個月日線圖上的滾動相關(guān)性，很明顯最強的關(guān)系是與美元指數(shù)（DXY）的負相關(guān)性為-0.88。在同一時間范圍內(nèi)，與美國10年期收益率的關(guān)系也有相當明顯的負相關(guān)性為-0.73。與短期美國收益率和原油的關(guān)系遠沒有那么強。

然而，黃金仍然表現(xiàn)強勢。隨著美元指數(shù)和美國長期國債收益率上升，黃金的上行動力暫時停滯并不足為奇。但考慮到這些波動的規(guī)模，黃金尚未受到過多打擊，尤其是考慮到其在各種動量指標上已經(jīng)超買。即使現(xiàn)在，日線圖上的相對強弱指標（RSI）也表明黃金仍然處于超買狀態(tài)。

美聯(lián)儲是否能完成對抗通脹的戰(zhàn)斗？

一個可能解釋黃金對美元債券收益率的彈性的因素可能是市場對聯(lián)邦儲備帶領(lǐng)通脹回到其2％的承諾日益不安，這一假設(shè)得到了自從2月中旬以來市場對通脹繼續(xù)逼近目標的預(yù)期的支持。

我們已經(jīng)連續(xù)兩個月看到美國通脹高于預(yù)期，這顯示了降低通脹不僅是一項挑戰(zhàn)，而且是保持通脹的挑戰(zhàn)。然而，在下周FOMC會議之前，我們聽到的每一位聯(lián)邦儲備發(fā)言人都在繼續(xù)討論降息。這種市場思維與聯(lián)邦儲備的言論之間的張力最近已經(jīng)波及到其他市場，包括商品市場。

這就是為什么下周的FOMC會議如此重要，它提供了一個機會，使聯(lián)邦儲備通過其聲明和更新的點陣圖投影以及杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）的新聞發(fā)布會來展示對完成通脹斗爭的承諾。

答案可能會決定黃金的下一步行動。盡管美國經(jīng)濟的動能似乎正在減弱，但最新的通脹數(shù)據(jù)使美聯(lián)儲很難為自己去年12月份暗示的三次降息做出合理的解釋?？紤]到只需要一兩名FOMC成員將其預(yù)測從三次降息改為兩次降息，就可以提高中位預(yù)測，這種情況可能會出現(xiàn)。我敢說這很有可能。但如果在最新的預(yù)測中沒有鷹派傾向，而仍然預(yù)測了三次降息，這很容易會引發(fā)通脹預(yù)期和黃金的新一輪上漲。

黃金盤整


（現(xiàn)貨黃金日圖 來源：易匯通）

在價格從下方進入后形成對稱三角形形態(tài)，傳統(tǒng)認為存在上漲風(fēng)險。然而，基本面以及隨著MACD開始翻轉(zhuǎn)和RSI打破上升趨勢所顯示的上漲動能的減弱，表明情況正好相反。對于交易員來說，現(xiàn)在買入還是賣出都不是容易的決定。

在美聯(lián)儲即將召開會議之際，看到價格通過三角形交易并不奇怪，這可能預(yù)示著未來幾天價格在2146美元至2195美元之間的范圍內(nèi)交投。但根據(jù)美聯(lián)儲下周的信號，繼續(xù)暗示今年將進行三次降息可能會引發(fā)一波新的購買潮，推動黃金價格創(chuàng)新高。