匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周一（3月18日），銅價(jià)盤中震蕩，截至北京時(shí)間19:00，全天呈U形價(jià)格走勢(shì)。

截至3月中旬，銅價(jià)觸及2023年4月以來(lái)的最高水平。價(jià)格此前在2月初觸底，隨后強(qiáng)勁的上行動(dòng)能在長(zhǎng)期橫盤趨勢(shì)中推翻了之前的峰值。盡管整個(gè)2月份價(jià)格環(huán)比小幅下跌1.74%，但3月份的前兩周上漲了 4.12%。



總體而言，銅月度金屬指數(shù)（MMI）維持橫盤整理，2-3月小幅下跌0.55%。

銅礦石短缺迫使冶煉廠減產(chǎn)

銅市場(chǎng)期待已久的供應(yīng)緊張已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，東方大國(guó)冶煉廠現(xiàn)在開(kāi)始對(duì)礦石供應(yīng)敲響警鐘。這在很大程度上源于處理和精煉費(fèi)用的大幅下降，目前趨勢(shì)接近于零，這繼續(xù)迫使該國(guó)冶煉廠減產(chǎn)。礦工向冶煉廠支付處理和精煉費(fèi)用來(lái)加工他們的材料。較高的加工費(fèi)表明礦石供應(yīng)量較高，而較低的加工費(fèi)則表明市場(chǎng)趨緊。

部分下降源于產(chǎn)能過(guò)剩。近年來(lái)，銅冶煉大幅增長(zhǎng)，領(lǐng)先于全球銅需求上升的預(yù)期。銅市場(chǎng)原材料緊張導(dǎo)致冶煉廠在銅需求上升的情況下仍難以維持生產(chǎn)水平。

LME庫(kù)存暴跌，銅供應(yīng)擔(dān)憂盛行

近年來(lái)，采礦業(yè)除了受到抗議、關(guān)閉和礦石品位下降的困擾外，還面臨著相當(dāng)大的產(chǎn)量限制。

例如，占全球銅供應(yīng)量約2%的秘魯一銅礦因社區(qū)封鎖而面臨諸多挫折。雖然目前仍在運(yùn)營(yíng)，但可能的業(yè)務(wù)擴(kuò)張已經(jīng)引起了當(dāng)?shù)亟M織的憤怒。這有可能引發(fā)新的抗議活動(dòng)，從而影響該礦的產(chǎn)量。

LME銅庫(kù)存和銅價(jià)

與此同時(shí)，F(xiàn)irst Quantum 巴拿馬 Cobre 礦的關(guān)閉仍在進(jìn)行中。據(jù)估計(jì)，該礦約占全球銅產(chǎn)量的 1%。 Las Bambas 和 Cobre巴拿馬等礦山的供應(yīng)中斷威脅到全球銅錠供應(yīng)。

自去年底以來(lái)，LME銅庫(kù)存開(kāi)始呈下降趨勢(shì)。盡管仍低于2023年低點(diǎn)，但趨勢(shì)仍在下降。盡管庫(kù)存水平與價(jià)格沒(méi)有顯著的相關(guān)性，但它們可能加劇了人們對(duì)未來(lái)幾年預(yù)計(jì)供應(yīng)赤字?jǐn)U大的擔(dān)憂，特別是考慮到需求不斷增長(zhǎng)。

美元指數(shù)長(zhǎng)期橫盤整理

隨著銅價(jià)尋求新高，美元指數(shù)仍將成為平衡看漲市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素的因素。二月份通脹上升給人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)接近轉(zhuǎn)向的希望潑了一盆冷水。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2月份CPI從1月份的3.1%上漲至3.2%。

雖然市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)3月底會(huì)議后的評(píng)論，但2月份的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù) (CPI) 數(shù)據(jù)表明通脹仍然存在粘性。隨著CPI進(jìn)一步偏離美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)利率，市場(chǎng)調(diào)整了對(duì)再次推遲降息的預(yù)期。CME的FedWatch工具顯示，一個(gè)月內(nèi)，3月份降息的預(yù)期從2月14日的10%下降到3月14日的僅僅1%。5月份降息的預(yù)期似乎同樣很低，僅為4.2%。然而，6月份的概率上升至 60.1%。

也就是說(shuō)，未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)發(fā)生很大的變化，從而改變利率交易員的預(yù)測(cè)，而他們的押注與美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)實(shí)際調(diào)整利率無(wú)關(guān)。然而，結(jié)論似乎很明確：在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，利率可能會(huì)保持不變。

與往常一樣，美元指數(shù)將遵循美聯(lián)儲(chǔ)的暗示。例如，近幾個(gè)月來(lái)，它繼續(xù)橫盤整理，這意味著它對(duì)銅等逆向交易商品價(jià)格的影響沒(méi)有變化。雖然這可能不足以阻止銅價(jià)進(jìn)一步上漲，但在美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹狀況感到滿意之前，這可能會(huì)抑制銅價(jià)的上漲。


(LME銅日?qǐng)D 來(lái)源：易匯通)

北京時(shí)間19:12，美精銅報(bào)4.125美元/磅，漲幅0.01%，LME銅高9072美元/噸，跌幅0.02%。