匯通財(cái)經(jīng)APP訊——金價(jià)在周一（3月18日）跌至一周低點(diǎn)后回升，投資者在等待本周一系列央行會(huì)議，包括美聯(lián)儲(chǔ)三的政策決定，以尋找通脹和利率方面的線索。現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)2160.15美元/盎司，漲幅約0.2%；盤初曾觸及3月7日以來的最低水平。



RJO Futures高級(jí)市場(chǎng)策略師Daniel Pavilonis說：“黃金市場(chǎng)在期待周三的利率決定，但也可能是日本央行周二的利率決定，也可能表明全球通脹正在上升，而顯然黃金是全球通脹對(duì)沖工具?！?br>
數(shù)據(jù)顯示，美國2月份消費(fèi)者價(jià)格穩(wěn)健增長，生產(chǎn)者價(jià)格漲幅超過預(yù)期，表明通脹有一定的粘性，金價(jià)上周下跌了約1%。

盡管黃金傳統(tǒng)上被認(rèn)為是通脹對(duì)沖工具，但為抑制物價(jià)上漲而提高利率的做法阻礙了對(duì)黃金的投資，因?yàn)樗恢Ц独ⅰ?br>
預(yù)計(jì)日本央行將在周二結(jié)束的為期兩天的會(huì)議上退出其極端鴿派的貨幣政策。英國央行將于周四召開會(huì)議，預(yù)計(jì)將維持利率不變。

市場(chǎng)還普遍預(yù)計(jì)，在周三結(jié)束的美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的政策會(huì)議上，利率將保持不變，但6月份降息的可能性為55.2%.。

【市場(chǎng)消息分析】

此前有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將比預(yù)期更早開始放松貨幣政策的猜測(cè)仍然支撐著黃金價(jià)格。然而，上周，由于美國消費(fèi)者和生產(chǎn)者通脹意外加速，刺激美國國債收益率飆升，金價(jià)暴跌近 1 %。因此，根據(jù)美元指數(shù)，美元上周上漲超過 0.69%，而黃金則下跌。

美國經(jīng)濟(jì)會(huì)議將重點(diǎn)關(guān)注本周前兩天的住房數(shù)據(jù)。全國住宅建筑商協(xié)會(huì)(NAHB)的數(shù)據(jù)顯示，隨著抵押貸款利率下降，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能開始放松政策，3月份住宅建筑商的信心升至2023年7月以來的最高水平。NAHB市場(chǎng)指數(shù)為51，高于2月份的48。

資產(chǎn)管理公司Metzler首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Edgar Walk在報(bào)告中說，市場(chǎng)正在努力解讀美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此，6月降息的可能性僅為55%。數(shù)據(jù)自相矛盾，2月勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯疲軟，而通脹卻在加速。他說：“6月是否會(huì)降息也將取決于住宅房地產(chǎn)市場(chǎng)，由于住宅房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)利率高度敏感，過去往往是整體經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)?！痹摍C(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月降息，并在2024年進(jìn)行三次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

美國10年期國債收益率攀升兩個(gè)半基點(diǎn)，至4.334%。

最新的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)活動(dòng)的數(shù)據(jù)好壞參半，因此很難預(yù)測(cè)美國經(jīng)濟(jì)減速的速度。盡管經(jīng)濟(jì)增加的勞動(dòng)力人數(shù)多于預(yù)期，但申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)減少，勞動(dòng)力市場(chǎng)已顯示出降溫跡象。

在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在美國國會(huì)作證時(shí)暗示將開始削減借貸成本的言論是有道理的。然而，上周的通脹數(shù)據(jù)和零售銷售數(shù)據(jù)引發(fā)了美聯(lián)儲(chǔ)降息押注的重新定價(jià)，與美聯(lián)儲(chǔ)在2024年底前放松75個(gè)基點(diǎn)的觀點(diǎn)一致。

美聯(lián)儲(chǔ)本周會(huì)議定于3月19日至20日舉行。鑒于最新的通脹數(shù)據(jù)，越來越多的人猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)在年底前取消一次降息，這表明他們可能在2024年降息兩次。

貝萊德策略師表示，隨著通脹降溫，美國市場(chǎng)正在消化積極的宏觀背景。他們認(rèn)為，樂觀的風(fēng)險(xiǎn)偏好在未來幾個(gè)月不會(huì)受到“嚴(yán)重挑戰(zhàn)”。包括Jean Boivin和Wei Li在內(nèi)的投資團(tuán)隊(duì)仍然看好美國和日本股票，他們?cè)谑袌?chǎng)評(píng)論中指出，市場(chǎng)相信通脹將降溫到足以讓美聯(lián)儲(chǔ)今年降息三次25個(gè)基點(diǎn)，并繼續(xù)降息。“我們認(rèn)為，隨著通脹持續(xù)下降，樂觀情緒會(huì)持續(xù)下去。這就是為什么我們繼續(xù)看好美股，并將重點(diǎn)放在人工智能主題上，因?yàn)榭萍纪苿?dòng)了企業(yè)盈利增長?！?br>
高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家改變了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)今年將降息三次，而不是此前預(yù)測(cè)的四次?；Q市場(chǎng)也下調(diào)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注，目前顯示美聯(lián)儲(chǔ)6月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率不到50%；12月會(huì)議的掉期曲線顯示屆時(shí)利率將下調(diào)累計(jì)約68個(gè)基點(diǎn)，而周一收盤價(jià)為70個(gè)基點(diǎn)。

根據(jù)CMEFedWatch工具的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)本周維持利率不變的概率為100%。預(yù)計(jì)5月份維持利率不變的概率為91.3%，降息概率為8.7%。對(duì)6月份降息的預(yù)期為55.2%，低于一周前的72%。

“市場(chǎng)上流動(dòng)性仍然過剩，” Richard Bernstein投資顧問公司固定收益主管邁Michael Contopoulos表示，“金融條件正在放松，信貸流動(dòng)自由，失業(yè)率低，通貨膨脹頑固，盈利增長加速，投機(jī)猖獗。這種環(huán)境不利于降息?！?br>
隨著通脹和增長數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)在本周兩天會(huì)議結(jié)束時(shí)修改他們的預(yù)測(cè)，以暗示降息次數(shù)減少的風(fēng)險(xiǎn)越來越大。只需兩名政策制定者從今年三次降息轉(zhuǎn)為兩次降息，央行的中值預(yù)測(cè)就會(huì)上調(diào)。

“從算術(shù)角度來看，將點(diǎn)數(shù)從三個(gè)減少到兩個(gè)非常容易，” 高盛資產(chǎn)管理公司多部門固定收益投資主管Lindsay Rosner表示，“市場(chǎng)預(yù)計(jì)，最近的通脹數(shù)據(jù)可能已經(jīng)傾向于使美聯(lián)儲(chǔ)將降息時(shí)間推遲到今年晚些時(shí)候，因?yàn)樗麄冋噲D獲得更多信心?！?br>
盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家們承認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能對(duì)通脹恢復(fù)早期軟弱趨勢(shì)的信心減弱，但他們?nèi)哉J(rèn)為，政策制定者將于6月開始降息周期，以減輕維持利率過高時(shí)間過長的風(fēng)險(xiǎn)。

他們?cè)?月17日的一份報(bào)告中寫道，“我們懷疑美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層與我們分享了這樣的觀點(diǎn)，即抗擊通脹的艱難部分已經(jīng)結(jié)束，他們?nèi)匀桓敢獗M早進(jìn)行一些降息，以減少出現(xiàn)某些未預(yù)料到的問題的風(fēng)險(xiǎn)，比如由幾年前預(yù)期的大幅提高利率引發(fā)的金融穩(wěn)定問題?！?

【周二交易日重點(diǎn)關(guān)注財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件（北京時(shí)間）】

①11:00 日本央行公布利率決議
②11:30 澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議
③12:30 澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席布洛克召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)
④14:30 日本央行行長植田和男召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)
⑤15:00 瑞士2月貿(mào)易帳
⑥18:00 德國3月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)歐元區(qū)3月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)
⑦20:30 加拿大2月CPI月率、美國2月新屋開工總數(shù)年化、美國2月營建許可總數(shù)