匯通財經(jīng)APP訊——美聯(lián)儲周三（3月20日）維持利率不變，但決策者表示，他們?nèi)灶A(yù)計2024年將降息75個基點，盡管預(yù)計通脹向2%目標回落的進展將較為緩慢。

美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲/FED)主席鮑威爾周三表示，很快會開始放慢縮減資產(chǎn)負債表的步伐，放慢縮表可能讓聯(lián)儲最終減持公債的規(guī)模超過之前的預(yù)期。

鮑威爾在聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議結(jié)束后舉行的新聞發(fā)布會上表示：“很快開始放慢縮表步伐將是合適的?！钡麤]有透露做出這一決定的具體時間框架，只是說決策者目前正在討論這個問題。

美聯(lián)儲6月降息概率升至74.9%

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲5月維持利率不變的概率為89.6%（前一日為93.7%），累計降息25個基點的概率為7.7%（10.4%）。美聯(lián)儲到6月維持利率不變的概率為25.1%（前一日為40.9%），累計降息25個基點的概率為67.4%，累計降息50個基點的概率為7.5%

分析師點評美聯(lián)儲決議匯總

ANNEX WEALTH MANAGEMENT首席經(jīng)濟學(xué)家Brian Jacobsen：“唯一真正的變化是，美聯(lián)儲可能對通脹走向的信心有所減弱。到目前為止，美聯(lián)儲忽略了1月和2月通脹數(shù)據(jù)中的噪音。美聯(lián)儲對聯(lián)邦基金利率長期目標的預(yù)測不再那么激進，這表明他們對通脹的走向或速度并不完全有信心。如果他們不清楚我們目前在哪兒，又怎么能知道他們要去哪里或何時會到達？他們是在憑著直覺行事。”

MUHLENKAMP & COMPANY的投資組合經(jīng)理JEFFREY MUHLENKAMP：“我沒有看到任何讓我感到意外的事情。他們正在采取觀望態(tài)度，利用他們可以保持耐心的有利形勢，通脹在他們希望的軌道上，經(jīng)濟表現(xiàn)非常好。他們正在慢慢來，似乎并不急于試圖進一步壓低通脹。”

BCA Research首席美國股票策略師IRENE TUNKEL：“我認為今天的聲明略微利好。市場對美聯(lián)儲預(yù)計今年仍將降息三次感到寬慰。近期過熱的通脹數(shù)據(jù)到目前為止并未破壞美聯(lián)儲的計劃。這與市場的基線預(yù)測一致，對股市來說只是略微利好，因為這種情境已被完全消化。這是一個‘無害’的結(jié)果?！?br>
摩根士丹利美國經(jīng)濟學(xué)家對未來幾年基準利率預(yù)測中位數(shù)上調(diào)的解釋是：“2026年的中位數(shù)從2.9%上升到3.1%，長期聯(lián)邦基金利率中位數(shù)從2.5%上升到2.6%，上升了10個基點，這可能反映了這樣一種觀點，即生產(chǎn)率增長和移民等供給側(cè)因素是經(jīng)濟增長的重要驅(qū)動力?！?br>
達拉斯美國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家Bill Adams表示，3月份的貨幣政策聲明表示，美聯(lián)儲實現(xiàn)就業(yè)和通脹目標的風(fēng)險正趨于更好的平衡，但他們希望在降息之前‘更有信心’看到通脹正回到目標水平。這與鮑威爾主席本月早些時候在國會的證詞一致。點陣圖確實提高了對2025年和2026年以及長期聯(lián)邦基金利率的預(yù)測中值，但老實說，考慮到美聯(lián)儲在未來幾個月的行動存在非常大的不確定性，點陣圖中的這些預(yù)測數(shù)字究竟有多少價值？在我看來，沒多少。

法國興業(yè)銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa評論美聯(lián)儲利率決議：盡管經(jīng)濟增長強勁，通脹上升，但美聯(lián)儲仍然傾向于降息。那些在去年12月會議后認為可能需要收回鴿派立場的投資者可能會非常失望。美聯(lián)儲似乎關(guān)注的是通脹的長期趨勢，而不是逐月變化，如果通脹總體上朝著正確的方向發(fā)展，他們愿意降息。

馬薩諸塞州Commonwealth Financial Network固定收益總監(jiān)Sam Millette表示，這次的聲明只是邊際調(diào)整，不會對市場造成沖擊。情況與年初基本相同，美聯(lián)儲預(yù)計今年某個時候降息的可能性是合理的，原因是經(jīng)濟增長與去年相比普遍放緩。但是，坦率地說，美聯(lián)儲確實對第一季度整體經(jīng)濟增長相對強勁這一事實做出了某種反應(yīng)。

分析師點評鮑威爾講話匯總

麥格理全球外匯和利率策略師Thierry Wizman說，“鮑威爾試圖告訴大家，短期內(nèi)沒有任何變化，他對通脹仍有信心，這是他在新聞發(fā)布會上傳達的主要信息”。

Wizman說，美聯(lián)儲的經(jīng)濟預(yù)測摘要傳遞出的信息是，無論從短期還是長期來看，美國經(jīng)濟都將更加強勁?！澳銢]有太多方法可以調(diào)和這一點，除非你說的是，通脹率會繼續(xù)下降的原因是我們將看到積極的生產(chǎn)率趨勢、積極的供應(yīng)沖擊?！?br>
美國利率策略師Ira Jersey：鮑威爾對資產(chǎn)負債表的評論，尤其是關(guān)于美聯(lián)儲隨著時間推移逐漸轉(zhuǎn)向僅限國債組合的態(tài)度相當不明確。但這并不排除美聯(lián)儲在量化緊縮結(jié)束后繼續(xù)減持抵押支持證券，并將所得收益再投資于國債。

QT從兩個賬戶中提取流動性，逆回購工具（RRP）和銀行準備金。逆回購工具對經(jīng)濟中的信貸流動的影響要小得多，而這正是美聯(lián)儲開始QT以來大部分流動性被抽走的地方。他說，當這個賬戶降至零時，市場會認為QT將會開始抽走準備金的流動性，幾乎是一美元比一美元的速度。

英國商業(yè)銀行的分析師Jersey和Hoffman表示，他們的美聯(lián)儲信心指標NLP模型的結(jié)果顯示，鮑威爾講話的措辭仍處于中性區(qū)間，但總體上略微不那么鷹派。與1月份的言論相比，鮑威爾的措辭有多個句子更加鴿派，5月份降息的可能性仍然很小。

美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos發(fā)文稱，盡管近幾個月美國經(jīng)濟增長強勁，通脹高于預(yù)期，但美聯(lián)儲官員并未明顯改變今年晚些時候降息的預(yù)期。大多數(shù)官員仍預(yù)計今年將有三次降息，但有部分官員對今年的降息幅度預(yù)測低于去年預(yù)期。美聯(lián)儲主席鮑威爾承認，過去兩個月通脹的粘性大于預(yù)期，并警告決策者不應(yīng)“無視我們不喜歡的數(shù)據(jù)”。但他表示，官員們此前預(yù)計，通脹下降可能是“顛簸的”，現(xiàn)在說近期通脹下降的軌跡已經(jīng)停滯或逆轉(zhuǎn)還為時過早。“我們真的不知道這是（通脹回落）路上的顛簸還是別的什么。我們必須找到答案?！?