匯通財經APP訊——日本央行周二（3月19日）宣布17年來首次加息，然而，日元利差交易仍然備受青睞。盡管市場迎來重大轉變，但分析師指出，低利率環(huán)境下日元利差交易的吸引力并未減弱，這或許意味著日元匯率可能再度受到壓力。


（美元/日元匯率走勢和美日10年期利差）

利差交易重現(xiàn)：日元匯率再受壓

日本央行的加息舉措引發(fā)了市場對于日元匯率的關注，然而，利差交易卻再度成為市場焦點。盡管出現(xiàn)了利率變動，但低利率環(huán)境下的日元利差交易依然備受青睞，這可能導致日元匯率再度承壓。

“日本的利率仍是10國集團(G10)中最低的，”法國巴黎銀行財富管理(BNP Paribas Wealth Management)亞洲投資服務主管Shafali Sachdev表示，“因此，隨著事件風險的消除，這幾乎被視為重新進入利差頭寸的機會。”

在利差交易中，投資者借入利率較低的貨幣，并將所得資金投資于收益率較高的貨幣。三個月美元-日元利差交易的年化收益率最高可達5%。

周三的價格走勢清楚地反映出人們急于借入日元進行利差交易。

市場反應：日元疲軟延續(xù)

日本央行政策調整后，市場出現(xiàn)了對日元的拋售。盡管加息意味著一種重大轉變，但日元匯率仍繼續(xù)走低，尤其是與其他主要貨幣相比，表現(xiàn)相對疲軟。

日本與其他發(fā)達經濟體之間的利率差距仍然很大。美國的政策利率區(qū)間為5.25-5.5%，其他主要經濟體的利率也保持在4%以上。

這種明顯的差異使日元利差交易受到青睞，進而使日元匯率承壓。自2023年1月的峰值以來，日元兌美元已下跌16%。

分析師觀點：低利率環(huán)境下的挑戰(zhàn)

分析師們認為，低利率環(huán)境下的挑戰(zhàn)依然存在。盡管日本央行采取了加息舉措，但全球利率差異使得日元利差交易仍然受到投資者青睞，這對日元匯率構成了壓力。

GAM Investments投資總監(jiān)Charles Hepworth表示:“考慮到過去幾天已經透露給市場的消息，從歷史上看原本相當震撼的決定最終卻反應非常平淡?！?br>

美聯(lián)儲因素：美元走勢的影響

在美聯(lián)儲政策的背景下，日元匯率受到了美元走勢的影響。分析師指出，盡管日本央行的政策調整是重要因素，但美元走勢仍然在一定程度上主導著匯率波動。

麥格理集團外匯和利率策略師Gareth Berry表示:“每當美聯(lián)儲和日本央行在差不多同一時間調整政策時，總是美聯(lián)儲(政策決定)主導匯率走勢。”

展望未來：日元匯率的走勢

盡管日本央行采取了具有里程碑意義的政策調整，但分析師們對于日元匯率未來的走勢依然持謹慎態(tài)度。低利率環(huán)境和美聯(lián)儲政策將繼續(xù)影響著日元利差交易的動態(tài)，這或許意味著日元匯率仍將面臨挑戰(zhàn)。

匯豐銀行分析師認為，在美聯(lián)儲開始降息前后，日元賣盤最終會減弱。如果美元下跌日元升值，那么日元利差交易的收益將受到侵蝕。

北京時間11:35，美元兌日元現(xiàn)報150.49/51。