匯通財(cái)經(jīng)APP訊——美國勞工部即將在周三發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)將顯示，抑制通脹的戰(zhàn)斗尚未取得顯著成果。若情況屬實(shí)，對消費(fèi)者、市場參與者以及美聯(lián)儲官員而言，這無疑是一個令人失望的消息，因?yàn)樗麄兤谕麅r(jià)格上漲速度能放緩至足夠低的水平，以便在今年晚些時候逐步降低利率。

消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是衡量美國經(jīng)濟(jì)中廣泛商品和服務(wù)成本的關(guān)鍵指標(biāo)，該指數(shù)涵蓋27.4萬億美元的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。據(jù)預(yù)測，CPI的所有項(xiàng)目指標(biāo)以及剔除波動較大的食品和能源的核心指標(biāo)，都將環(huán)比上漲0.3%。

另外，根據(jù)一項(xiàng)調(diào)查，定于北京時間周三晚間20:30發(fā)布的美國3月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告預(yù)計(jì)顯示，CPI同比將上升至3.4%，而核心CPI預(yù)計(jì)將放緩至3.7%。

48家機(jī)構(gòu)對美國3月CPI數(shù)據(jù)預(yù)測一覽

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)對比48家權(quán)威機(jī)構(gòu)的預(yù)測結(jié)果，可以看到機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測CPI年率將會回升，但美聯(lián)儲更關(guān)注的核心CPI年率、核心CPI月率將會下降。






目前美聯(lián)儲中具有貨幣政策決策權(quán)的12名官員中，至少有四位開始質(zhì)疑原先的立場。如果數(shù)據(jù)不能迅速恢復(fù)到去年出現(xiàn)的趨勢，持質(zhì)疑立場的官員人數(shù)可能會增加，這將進(jìn)一步削弱正在消退的降息預(yù)期。

自3月19-20日的政策會議以來，美聯(lián)儲制定利率政策委員會的成員，包括兩位理事和兩位地區(qū)儲備銀行總裁，都表達(dá)了對通脹走勢的擔(dān)憂。在這個采取共識決策的組織中，越來越多的人意識到，開始放松政策將對市場產(chǎn)生象征性影響，特別是在總統(tǒng)選舉年，還將對廣大公眾產(chǎn)生影響。

通脹方面，即將發(fā)布的3月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）具有重要意義。

安聯(lián)貿(mào)易北美公司的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dan North表示：“我們實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的速度既不夠快也不夠令人信服，我相信這份報(bào)告將反映出這一點(diǎn)。”North進(jìn)一步指出，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲官員也將以相同的視角看待這份報(bào)告，這支持了他們近期發(fā)表的言論，即在降息之前，他們需要更多確鑿的證據(jù)來證明通脹已經(jīng)令人信服地回到了2%的水平。令人信服的邁向2%的過程不僅僅意味著某個月份達(dá)到2%。這要求經(jīng)濟(jì)增長率連續(xù)數(shù)月低于2%。我們距離這一目標(biāo)還有很長的路要走，今天的情況可能也會如此?！?br>
Reliance Securities的資深分析師Jigar Trivedi表示：“如果通脹數(shù)據(jù)上升，降息預(yù)期可能會再次受挫，尤其是在強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場對首次降息的預(yù)期已經(jīng)從6月推遲到了7月?！?br>
盡管通脹率已從2022年6月9%以上的峰值大幅回落，但過去幾個月的進(jìn)展依然緩慢。從2022年3月到2023年7月，美聯(lián)儲共加息11次，將基準(zhǔn)隔夜借款利率（即聯(lián)邦基金利率）上調(diào)了5.25個百分點(diǎn)。然而，自央行停止加息以來，總體CPI幾乎沒有變化，盡管決策者認(rèn)為更能反映長期趨勢的核心CPI已經(jīng)下降了約一個百分點(diǎn)。

哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所非常駐高級研究員Karen Dynan表示，當(dāng)通脹率連續(xù)數(shù)月沒有下降，并且觀察六個月的變化發(fā)現(xiàn)通脹率正在上升時，這會讓美聯(lián)儲不得不重新評估其立場。信心已經(jīng)發(fā)生了變化。

盡管美聯(lián)儲官員可能會引用住房或其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的“特殊因素”來為通脹持續(xù)下降提供論據(jù)，但Dynan指出：“當(dāng)依賴大量特殊因素來推動通脹時，這并不是一個令人安心的狀況?！彼?B>預(yù)測，美聯(lián)儲今年將保持觀望態(tài)度，可能只會降息一次，降幅為0.25個百分點(diǎn)。這遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲官員上個月預(yù)期的降息三次、每次調(diào)降0.25個百分點(diǎn)，投資者大多也持這種觀點(diǎn)。

即使持相對懷疑態(tài)度的美聯(lián)儲官員也表示，他們的基本觀點(diǎn)仍然是通脹將會放緩，如果通脹放緩，利率將會下降。然而，Evercore ISI副董事長Krishna Guha表示，未來一兩個月的數(shù)據(jù)將“扮演極為重要的角色”，決定著美聯(lián)儲是否獲得了降息所需的信心，或者是否失去了對通脹得到控制的信心。他寫道：“門檻并不高，數(shù)據(jù)很有可能表現(xiàn)良好，好到足以讓美聯(lián)儲重新評估其立場?！?br>

CPI數(shù)據(jù)對黃金的影響

金價(jià)周三持穩(wěn)于前一交易日觸及的紀(jì)錄高位附近，因新興通脹風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)的地緣政治緊張局勢共同支撐了這一避險(xiǎn)金屬。

金價(jià)目前徘徊在2350美元略下方，等待進(jìn)一步線索。周二觸及2,365.09美元的紀(jì)錄高位。

“黃金正偏離其傳統(tǒng)的主要驅(qū)動因素……由于地緣政治緊張局勢，新興市場的央行正在囤積黃金以分散風(fēng)險(xiǎn)，人民幣匯率的一些波動和通脹風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)也在推高金價(jià)，”澳新銀行大宗商品策略師Soni Kumari說。

黃金市場技術(shù)性買盤勢頭或?qū)⒊掷m(xù)，除非CPI數(shù)據(jù)顯著超出預(yù)期。若通脹報(bào)告顯示降溫趨勢，金價(jià)可能攀升至2400美元，這是芝加哥Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，盡管黃金通常被用作對沖通脹和地緣政治不確定性的工具，但利率上升會降低其作為無收益資產(chǎn)的吸引力。

世界黃金協(xié)會在一份報(bào)告中指出，支撐當(dāng)前金價(jià)上漲的基本面因素包括地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇、央行穩(wěn)定買入，以及對珠寶、金條和金幣的強(qiáng)勁需求。此外，該協(xié)會還提到，鑒于未來利率可能走低，黃金ETF的配置目前處于不足狀態(tài)，這意味著黃金市場仍具備上漲潛力。

市場正密切關(guān)注美聯(lián)儲定于北京時間周四凌晨02:00公布的3月會議紀(jì)要。美聯(lián)儲上個月維持利率在5.25%-5.50%的區(qū)間不變，并預(yù)計(jì)到2024年底將降息75個基點(diǎn)。這一預(yù)期對黃金市場的走勢具有重要影響。