【股指】上個交易日，上證綜指漲0.23%，深證成指漲0.03%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.44%，科創(chuàng)50漲0.4%，滬深300跌0.01%，上證50跌0.08%，中證500漲0.5%，中證1000漲0.24%，深證100ETF跌0.08%。兩市成交額為8127.86億元，較前一交易日減少約171億元。
北向資金凈流入20.22億元，前一交易日凈流出41.14億元。申萬一級行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：傳媒(1.9%)，社會服務(wù)(1.79%)，環(huán)保(1.37%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為：紡織服飾(-0.6%)，國防軍工(-0.78%)，農(nóng)林牧漁(-1.23%)。
消息面上，美國3月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，疊加3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠超市場預(yù)期，降息預(yù)期的時間點也隨之推遲。國內(nèi)方面，市場對于經(jīng)濟基本面的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇仍持謹慎態(tài)度，地產(chǎn)投資的持續(xù)低迷和房企資金鏈緊張的局面暫未得到有效緩解，對反彈空間形成限制。進入年報和一季報披露季，市場交易主線或落在經(jīng)濟基本面修復(fù)與公司業(yè)績表現(xiàn)的驗證情況。策略方面，近期股指市場或續(xù)以震蕩為主，期權(quán)端可嘗試備兌策略增厚收益。
【國債】周四，國債期貨多數(shù)下跌。單邊方面，按收盤價計算，30年期主力合約跌0.68%，10年期主力合約持平，5年期主力合約持平，2年期主力合約跌0.02%；跨品種價差方面，4TS-T上漲0.02元，2TF-T上漲0.01元，3T-TL上漲0.64元；跨期價差方面，TS近遠月價差持平，TF近遠月價差上漲0.005元，T近遠月價差上漲0.015元，TL近遠月價差上漲0.01元?？傮w而言，期債單邊各品種普跌，短期限合約相對長期限走強，近遠月價差擴張。
【工業(yè)硅】工業(yè)硅期貨轉(zhuǎn)弱，昨日午后價格小幅下調(diào)，現(xiàn)貨價格逐步轉(zhuǎn)穩(wěn)，但市場成交尚未轉(zhuǎn)暖。從基本面來看，硅企虧損壓力持續(xù)加大，硅廠停產(chǎn)數(shù)量持續(xù)增加，供應(yīng)的減少有望環(huán)節(jié)過剩擔(dān)憂；下游對工業(yè)硅消耗暫時平穩(wěn)，但多晶硅、有機硅下游均面臨需求不佳的問題，給后市開工帶來下調(diào)的預(yù)期，采購需求持續(xù)疲軟?？傮w來看，工業(yè)硅行情低迷正在壓制企業(yè)開工意愿，供應(yīng)過剩的壓力有所緩解，盡管需求端尚未見到利多因素出現(xiàn)，但工業(yè)硅價格已有觸底跡象。
【鐵合金】硅錳典型鋼廠招標(biāo)定價6000元/噸，較詢價上調(diào)100元/噸，硅鐵尚未定價。需求端，鋼廠產(chǎn)量小幅增加，消耗需求邊際改善，但改善體量有限。供應(yīng)端，硅錳產(chǎn)量下降近8000噸至15.9萬噸，硅鐵產(chǎn)量維持在8.8萬噸，生產(chǎn)端的壓力繼續(xù)緩解。庫存端表現(xiàn)分化，硅鐵工廠庫存下降至6.3萬噸、硅錳增加至31.5萬噸歷史新高，倉單均有增加，但硅錳增量更大。近期來看，基本面壓力出現(xiàn)緩解跡象，但庫存水平偏高，尤其硅錳，價格向上依然承壓。
【碳酸鋰】昨日碳酸鋰下殺主要是早間多頭平倉所致。分析認為，目前下跌前碳酸鋰價格已經(jīng)處在區(qū)間偏上位置，續(xù)漲空間有限，多頭止盈需求上升，昨日已提示碳酸鋰隨時有回調(diào)可能。其他原因可能還包括汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)未超預(yù)期，打擊了多頭樂觀情緒，倉單持續(xù)增加，對應(yīng)現(xiàn)貨總量的寬松。從盤面走勢來看，目前下跌動能仍不足，預(yù)計繼續(xù)下跌的幅度有限。目前現(xiàn)貨報價平臺的價格已經(jīng)高于盤面價格，現(xiàn)貨的韌性預(yù)計也會對盤面形成一定支撐。不過，期貨價格具有價格發(fā)行功能，現(xiàn)貨端的支撐亦不宜過度樂觀。
【鎳＆不銹鋼】隔夜滬鎳跌超2%，不銹鋼偏弱運行。宏觀方面，歐央行維持政策利率不變且暗示即將降息，疊加美聯(lián)儲官員表態(tài)偏鷹且美國3月核心PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，鎳的多頭遭受重挫。純鎳方面，電積鎳成本支撐走強，現(xiàn)貨成交維持穩(wěn)定。硫酸鎳方面，印尼中間品產(chǎn)能釋放，受鎳價近期偏強影響，下游接受度有所減弱，市場成交較為有限，但從下游前驅(qū)體排產(chǎn)來看，需求依然具備韌性，不過鎳鹽環(huán)節(jié)的供需偏緊的矛盾已經(jīng)有所減弱。鎳鐵方面，國內(nèi)中小鐵廠開始停產(chǎn)，印尼供應(yīng)則相對穩(wěn)定，同時需求方面較為清淡，市場博弈下鎳鐵低位逐步企穩(wěn)。不銹鋼方面，現(xiàn)貨成交量依然偏低，市場情緒仍是觀望為主，但鎳鐵端的成本支撐開始顯現(xiàn)。
【螺紋鋼】宏觀方面，3月份CPI季節(jié)性回落，同比上漲0.1%，PPI環(huán)比降幅收窄，同比下降2.8%。產(chǎn)業(yè)方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周螺紋產(chǎn)量209.95萬噸，環(huán)比降2.68萬噸，總庫存1078.5萬噸，環(huán)比去庫76.64萬噸；熱卷產(chǎn)量321.33萬噸，環(huán)比降4.26萬噸，總庫存420.17萬噸，環(huán)比去庫6.27萬噸。下游方面，住建部發(fā)文要求，更新淘汰使用超過10年以上的建筑施工工程機械設(shè)備。近日鋼價持續(xù)上漲，帶動市場交易熱情回升，同時產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)跌，供給有所收緊，在需求緩慢復(fù)蘇下，螺紋出貨較為順利，庫存壓力快速釋放，基本面邊際改善，但當(dāng)前熱卷庫存仍處高位，基本面驅(qū)動較弱，預(yù)計短期內(nèi)鋼價將偏強震蕩，且卷螺差將持續(xù)收窄。
【熱卷】供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)856.2萬噸，周環(huán)比降9.01萬噸，降幅為1%。消費方面，本周五大品種周消費量為964.22萬噸，降幅為0.99%；其中建材消費環(huán)比增2.9%，板材消費環(huán)比降2.1%。本周五大品種中建材與板材消費出現(xiàn)一定的分化，建材消費增，板材消費降，這主要由于熱卷供應(yīng)持續(xù)保持高位，但需求偏弱，去庫速率偏緩。近期鐵水產(chǎn)量上升，疊加海外通脹預(yù)期再起，市場整體情緒有所回升，原料端帶動鋼價反彈，市場交易情緒快速回升，部分投機資金進入，盤面拉升。短期內(nèi)鋼價或?qū)⒄鹗幤珡姟?br>
【鉛鋅】隔夜滬鉛偏弱震蕩。宏觀面美元受歐央行偏鴿表態(tài)表現(xiàn)強勢，限制滬鉛補漲勢頭。基本面看，供應(yīng)端，4月原再冶煉企業(yè)檢修與恢復(fù)并存，預(yù)計4月原生鉛產(chǎn)量小幅增加0.3萬噸，再生鉛增加近3萬噸。再生鉛現(xiàn)貨成交仍然較差，過剩預(yù)期下原再價差擴大至200元/噸。需求端，淡季來臨，疊加高價負反饋下游采購積極性不強，昨日滬鉛累庫近萬噸，累增拐點或?qū)砼R。總體來看，傳統(tǒng)淡季來臨，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋持續(xù)難以匹配宏觀面強預(yù)期，預(yù)計短期滬鉛偏弱震蕩為主。
隔夜滬鋅偏強震蕩。宏觀面，市場焦點已由降息時點改為是否降息，鷹派言論再現(xiàn)。歐央行維持利率不變，但釋放更為明確的降息信號，美元指數(shù)受影響短線急劇拉漲，宏觀情緒中性?；久婵?，供應(yīng)端，礦緊預(yù)期下鋅精礦加工費調(diào)降，煉廠減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，預(yù)計4月精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比下降約2萬噸，同比下降6.61%。需求端鍍鋅經(jīng)歷前期去庫后，開工并未明顯回升，不過黑色板塊情緒有所好轉(zhuǎn)，底需支撐月內(nèi)持續(xù)修復(fù)?？傮w來看，補漲情緒仍在發(fā)力，但美元指數(shù)偏強走勢將限制滬鋅漲幅，短期滬鋅高位震蕩為主。
【銅】宏觀偏空。美國3月PPI同比2.1%，為2023年4月以來新高，疊加前期停滯反彈的通脹水平，市場風(fēng)險偏好降低。不過，美聯(lián)儲官員陸續(xù)偏鴿表態(tài)改善市場情緒，限制銅價跌幅。此外，歐央行維持三大利率不變并釋放降息信號?；久嬷行浴Ｗ蛉丈掀谒~倉單減少噸，LME銅累庫，SMM全國銅庫存環(huán)比周一增加0.37萬噸，高價打壓下游消費，電解銅現(xiàn)貨延續(xù)貼水，傳統(tǒng)去庫階段延后。綜合來看，美通脹放緩、降息預(yù)期后延，經(jīng)濟前景面臨較大不確定性，預(yù)計美元高位難跌，市場風(fēng)險偏好回撤的背景下，高銅價面臨多單獲利賣盤的壓力，短期銅價或仍有回調(diào)空間。預(yù)計今日滬銅主力運行區(qū)間75700-76500元。操作上，前多擇機止盈部分。
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