匯通財經(jīng)APP訊——因汽油價格的攀升，加拿大CPI如預(yù)期所示呈現(xiàn)輕微加速趨勢。然而，核心指標(biāo)揭示反通脹已取得進(jìn)一步進(jìn)展，這令加拿大央行有望于今年6月或7月轉(zhuǎn)向更加寬松的貨幣政策。



根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，加拿大3月CPI年率為2.9%，高于2月份的2.8%。若排除汽油因素，該指數(shù)較上年同期放緩至2.8%，低于2月份的2.9%。加拿大央行的兩項核心指標(biāo)平均年增長率從2月份修正后的3.1%降至2.95%，低于預(yù)期的3.1%。3月份的通脹數(shù)據(jù)表明，今年以來核心通脹率的下降并非暫時現(xiàn)象，這支持了央行的觀點，即盡管汽油價格推動整體通脹率上升，核心通脹率仍將逐步放緩。3月份汽油價格較上年同期上漲4.5%，前一個月上漲0.8%，這主要是由于地緣政治沖突和減產(chǎn)引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂。

若加拿大央行相較于美聯(lián)儲更快、更深地降息，加元可能面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，隨著美國經(jīng)濟持續(xù)領(lǐng)跑，這種情況的可能性正在增加。截至目前，今年加元/美元匯率已跌至0.726新低，比去年12月中旬的最高點近76美分下跌了4%以上，目前加元處于6個月來的最低水平。

加拿大央行行長蒂夫·麥克萊姆上周三表示，6月份的利率議息會議“有可能”降息。

Desjardins Group的羅伊斯·門德斯在報告中指出，在美聯(lián)儲開始降息之前，加拿大央行可能降息一到兩次，這不會將利差推至令人不安的水平。自1996年以來，加拿大央行的政策利率比美聯(lián)儲目標(biāo)政策利率低100個基點或更多的情況并不罕見。預(yù)計在即將到來的降息周期中，美加之間的利差將達(dá)到最高112.5個基點。在此環(huán)境下，加元/美元匯率可能在不久的將來跌至0.72并維持一段時間。

上周公布的數(shù)據(jù)顯示，美國通脹指數(shù)上漲3.5%，超出分析師預(yù)期，導(dǎo)致市場預(yù)測美聯(lián)儲在2024年的降息次數(shù)從3次下調(diào)至2次。這并不意味著利率差異完全不存在，且經(jīng)濟學(xué)家警告稱，未來情況可能進(jìn)一步惡化。

BMO Capital Markets的宏觀策略師本杰明·雷茨在報告中提到，美聯(lián)儲面臨的另一個挑戰(zhàn)是美國通脹的粘性。盡管加拿大央行可能希望降息，但如果領(lǐng)先美聯(lián)儲過多，可能會陷入困境，因為貨幣差異可能引入通脹。盡管加拿大可以單獨采取降息措施，但加拿大央行與美聯(lián)儲政策利率的分歧程度有限，因為加元可能大幅貶值，這反過來又不利于將加拿大通脹率回落至2%的目標(biāo)水平。

豐業(yè)銀行的副行長兼資本市場經(jīng)濟主管德里克·霍爾特在報告中表示，美聯(lián)儲推遲降息將使加拿大央行在不導(dǎo)致加元暴跌的情況下實施寬松政策變得更加困難。

經(jīng)濟學(xué)家斯特凡·馬里昂和凱爾·達(dá)姆斯在4月份的加元報告中指出，2024年加元/美元表現(xiàn)不佳一直備受關(guān)注，尤其是考慮到近期油價的飆升。他們預(yù)測加元在第三季度將跌至71美分，第四季度將跌至70美分。馬里昂和達(dá)姆斯將加元目前的疲軟部分歸因于“貨幣政策分歧”的可能性，即加拿大央行可能比美國央行更積極地降息。