匯通財經APP訊——隨著美聯(lián)儲政策會議的臨近，黃金市場進入了緊張的等待期。市場普遍預測美聯(lián)儲將維持利率不變，但近期的通脹數(shù)據顯示，美聯(lián)儲可能會釋放鷹派信號，這給黃金市場帶來了下行壓力。美元指數(shù)的微升，進一步削弱了以美元計價的黃金對海外買家的吸引力。投資者密切關注美聯(lián)儲的政策動向，以及美聯(lián)儲主席鮑威爾的新聞發(fā)布會，以尋找關于未來利率路徑的線索。



美聯(lián)儲在制定貨幣政策時，密切關注多項經濟數(shù)據，包括：

通脹數(shù)據對黃金市場的影響

（PCE數(shù)據4月26日公布；下次CPI數(shù)據將于5月15日公布）
美聯(lián)儲密切關注的通脹數(shù)據顯示，3月核心PCE物價指數(shù)同比增長2.8%，與2月相比沒有變化。這一數(shù)據表明，盡管通脹壓力存在，但并未如預期那樣顯著下降。市場對美聯(lián)儲能否在年內實現(xiàn)降息的預期因此變得復雜化。金價對通脹數(shù)據尤為敏感，因為黃金常被視為對沖通脹的工具。如果通脹持續(xù)高位，可能會間接支撐金價，因為這增加了黃金作為價值儲存手段的吸引力。

零售銷售數(shù)據的指示作用

（4月15日公布；下次公布時間為5月15日）
3月零售銷售的增長超出預期，環(huán)比增長0.7%，這強化了消費者支出的韌性，并對經濟增長構成支撐。強勁的零售銷售數(shù)據可能會使美聯(lián)儲更加相信，當前的利率水平足以遏制通脹而不必急于降息。這種預期對黃金市場構成壓力，因為利率維持在高位會減少非孳息資產黃金的吸引力。

非農就業(yè)數(shù)據的深遠影響

（4月5日公布；下次公布時間為5月3日）
非農就業(yè)數(shù)據顯示，3月就業(yè)崗位增加30.3萬個，失業(yè)率降至3.8%，表明就業(yè)市場依然強勁。這一數(shù)據對美聯(lián)儲的政策制定至關重要，因為它關系到經濟增長和通脹預期。強勁的就業(yè)市場可能會使美聯(lián)儲在考慮降息時更加謹慎，這對黃金市場而言是一個利空信號。

職位空缺數(shù)據的市場信號

（4月2公布，下次公布時間為5月1日）
JOLTS數(shù)據顯示，盡管職位空缺數(shù)有所下降，但勞動力市場需求依然旺盛。這一數(shù)據對美聯(lián)儲來說尤為重要，因為它提供了勞動力市場緊張程度的直接證據。如果職位空缺數(shù)持續(xù)高企，可能會使工資通脹壓力加大，從而對黃金構成支撐。

縮表計劃的可能調整及其對黃金市場的影響

縮表計劃的當前狀態(tài)

美聯(lián)儲在新冠疫情期間將資產負債表規(guī)模擴大至9萬億美元，以穩(wěn)定市場并刺激經濟。自2022年6月以來，美聯(lián)儲一直在削減資產負債表規(guī)模，目前債券持有量已降至約7.5萬億美元。量化緊縮政策允許每月多達950億美元的美國公債和抵押貸款債券到期而不進行再投資，旨在逐步減少市場流動性并控制通脹。

經濟學家的預期與爭議

一些經濟學家預計，美聯(lián)儲可能在本周的政策會議上宣布開始為縮減資產負債表計劃收尾。然而，由于通脹率的高企和利率前景的不明朗，這一聲明可能會推遲到6月的會議上。摩根大通的經濟學家預計，美聯(lián)儲的下一步可能是將每月公債持倉縮減上限從600億美元削減至300億美元。

市場對縮表計劃的反應

市場對美聯(lián)儲的縮表計劃反應敏感，因為這直接關系到流動性狀況和利率水平。如果美聯(lián)儲放緩縮表速度，可能會被市場解讀為鴿派信號，從而影響黃金等避險資產的價格。黃金市場參與者正在密切關注美聯(lián)儲的這一決策，因為它可能會在短期內對金價產生影響。

美聯(lián)儲的政策工具

美聯(lián)儲正尋求達到既能降低利率波動、且能嚴格管控聯(lián)邦基金利率的市場流動資金水平。聯(lián)邦基金利率是美聯(lián)儲履行職責的主要政策工具。美聯(lián)儲的資產負債表和利率政策雖然分開處理，但兩者都朝著使美聯(lián)儲的政策整體上更具有限制性的方向努力。

未來展望

美聯(lián)儲的政策決議將對黃金市場產生重要影響。如果美聯(lián)儲決定放緩縮表速度，可能會在短期內支撐黃金價格，因為這將減少對市場流動性的緊縮壓力。然而，如果美聯(lián)儲維持或加快縮表速度，可能會對黃金價格構成壓力。投資者應密切關注美聯(lián)儲的政策動向，以及即將發(fā)布的經濟數(shù)據和官員們的講話，以作出相應的投資決策。

機構的觀點

SGH Macro Advisors首席經濟學家 Tim Duy的觀點

降息時機的關鍵在于住房通脹數(shù)據：Duy認為美聯(lián)儲在等待住房通脹數(shù)據的明確信號，這將是決定降息時機的關鍵因素。

短期內降息信心不足：由于住房成本仍在上升，美聯(lián)儲官員可能不會在短期內有信心通脹將回歸目標水平。

畢馬威(KPMG)首席經濟學家Diane Swonk的觀點

美聯(lián)儲面臨“貨幣政策煉獄”：Swonk描述美聯(lián)儲目前的政策立場不明確，存在不確定性，因為通脹的超預期表現(xiàn)讓官員們對是否需要進一步加息以抑制通脹感到困惑。

Evercore ISI副董事長Krishna Guha的觀點

美聯(lián)儲處于政策路徑的岔路口：Guha認為美聯(lián)儲在降息問題上目前處于停滯狀態(tài)，未來的政策方向不明確。

聲明中的政策措辭可能不變：預計即使面對不利的經濟數(shù)據，美聯(lián)儲也可能在即將到來的會議上維持現(xiàn)有的政策措辭。

美聯(lián)儲政策會議前的黃金價格動態(tài)

金價下跌：由于美元在美聯(lián)儲政策會議前走強，現(xiàn)貨黃金價格下跌，失守關鍵點位，觸及2310美元附近。

美聯(lián)儲鷹派信號：市場預期美聯(lián)儲可能釋放鷹派信號，對黃金價格構成壓力。

黃金市場基本面分析

央行買盤和避險需求：金價已上漲近4%，得益于央行的強力買入和地緣政治緊張局勢下的避險資金流入。

2024年金價預估上調：分析師預計，由于地緣政治問題和央行增加外匯儲備，金價將進一步上漲。

分析師對黃金市場的看法

Capital.com的Kyle Rodda：認為黃金價格開始回歸基本面，存在下行風險，尤其是在美聯(lián)儲采取鷹派貨幣政策的情況下。

渣打銀行的Suki Cooper：對黃金的人氣依然看漲，不排除出現(xiàn)更高高點的可能性。

盛寶銀行的Ole Hansen：提到中國零售需求強勁，投資者尋求避險，支撐金價。

美聯(lián)儲降息預期與黃金

一次降息預期：投資者預計今年可能只有一次降息，最有可能是在11月。

美聯(lián)儲決議的影響：美聯(lián)儲的政策動向對黃金市場至關重要，任何關于降息的暗示都可能對金價構成支撐。

白銀市場關聯(lián)動態(tài)

白銀庫存和需求：預計2024年將有超過1萬噸的白銀進口量，白銀可能因其供應短缺而受益。

白銀作為黃金的替代品：在供應持續(xù)短缺的情況下，白銀可能越來越多地取代黃金。

黃金市場短期內可能受到美聯(lián)儲政策會議結果的影響。如果美聯(lián)儲維持鷹派立場，黃金價格可能繼續(xù)承壓。然而，鑒于地緣政治風險和央行購買需求，長期來看，黃金仍然具有吸引力。分析師和市場參與者預期，黃金價格可能會在經歷短期調整后，繼續(xù)保持上漲趨勢。同時，白銀市場也可能因供應挑戰(zhàn)而看到價格上漲的機會。