匯通財經(jīng)APP訊——美國4月就業(yè)增長放緩幅度大于預(yù)期，薪資增幅也有所降溫。美國勞工部統(tǒng)計局周五公布的就業(yè)報告顯示，上月非農(nóng)就業(yè)崗位增加17.5萬個。3月數(shù)據(jù)向上修正，顯示就業(yè)崗位增加31.5萬個，而不是先前報告的30.3萬個。



失業(yè)率從3.8%上升至3.9%，連續(xù)第27個月保持在4%以下。4月工資同比上漲了3.9%，低于3月份的4.1%。3.0%-3.5%的工資同比漲幅被視為符合美聯(lián)儲2%的通脹目標。就業(yè)人數(shù)的放緩可能加劇人們對經(jīng)濟在第二季度迅速失去動力的擔憂。金融市場繼續(xù)預(yù)期美聯(lián)儲將在9月份啟動其寬松周期。

2月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從27萬人下修至23.6萬人；3月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從30.3萬人上修至31.5萬人。經(jīng)過這些修正后，2月和3月新增就業(yè)人數(shù)合計較修正前增減少2.2萬人。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為91.1%，降息25個基點的概率為8.9%。美聯(lián)儲到8月維持利率不變的概率為70.4%，累計降息25個基點的概率為27.6%，累計降息50個基點的概率為2.0%。

互換合約恢復(fù)對美聯(lián)儲2024年兩次降息25個基點的預(yù)期。交易員將美聯(lián)儲首次降息時間預(yù)期從11月提前至9月。

由于4月非農(nóng)就業(yè)報告不及預(yù)期，美國國債收益率下跌，美元走弱。美國國債收益率在數(shù)據(jù)公布之前就已經(jīng)開始下跌，在數(shù)據(jù)公布后跌勢進一步加深。目前10年期美債收益率為4.469%，2年期國債收益率為4.743%。現(xiàn)貨黃金飆升20美元。

機構(gòu)觀點

摩根大通資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理Priya Misra表示，就業(yè)數(shù)據(jù)“強調(diào)了鮑威爾的信心，即貨幣政策是限制性的、勞動力供應(yīng)是近幾個月來非農(nóng)就業(yè)強勁增長的主要推動力?！本蜆I(yè)人數(shù)和工資增長的放緩意味著“軟著陸”，她認為，“假設(shè)CPI也顯示出放緩，8月的降息可能會回到市場敘事中?！蹦壳皝砜?，市場預(yù)期美聯(lián)儲8月會議將降息10個基點，高于報告前的7個基點。因此，顯然需要更多的數(shù)據(jù)來顯示經(jīng)濟放緩，尤其是即將到來的通脹數(shù)據(jù)。

凱投宏觀首席北美經(jīng)濟學(xué)家Paul Ashworth評論非農(nóng)數(shù)據(jù)表示，回顧過去，天氣可能對冬季月份的就業(yè)增長有所幫助，4月份的情況更清楚地反映了潛在趨勢?！拔覀儾聹y，接近創(chuàng)紀錄的暖冬解釋了前四個月的部分強勁勢頭，而4月份的再次放緩也在一定程度上證實了這一點——建筑業(yè)就業(yè)人數(shù)僅增加了8000人，休閑和酒店業(yè)就業(yè)人數(shù)僅增加了5000人。”

加拿大帝國商業(yè)銀行分析師Ali Jaffery稱，市場不要得意忘形。美聯(lián)儲政策制定者希望看到的不僅僅是一個月的良好數(shù)據(jù)，才會對就業(yè)市場引發(fā)的通脹壓力感到更放心?！翱傮w而言，勞動力市場仍然強勁，他們需要看到更多的證據(jù)表明經(jīng)濟放緩，或者就業(yè)人數(shù)意外大幅下降，在經(jīng)歷了如此強勁的就業(yè)增長之后，他們才會擔心自己的就業(yè)任務(wù)?！弊罱K，美聯(lián)儲將按兵不動，直到他們對通脹有了明確的認識。

荷蘭國際首席國際經(jīng)濟學(xué)家James Knightley稱，“數(shù)據(jù)并不糟糕，但這是我們很長時間以來第一次看到非農(nóng)報告的每個部分都弱于預(yù)期——反正我是不記得了。我仍然對美聯(lián)儲9月份降息的市場預(yù)期感到滿意?！?br>
嘉信理財總經(jīng)理Richard Flynn表示，最新的非農(nóng)就業(yè)報告表明，勞動力市場的需求正在放緩。近幾個月來，很明顯，美聯(lián)儲樂于在降息周期緩慢行動，不希望經(jīng)濟出現(xiàn)意想不到的疲軟，而我們今天看到的報告可能會導(dǎo)致這種做法的轉(zhuǎn)變。勞動力市場的崩潰可能會促使美聯(lián)儲從漫步轉(zhuǎn)為沖刺。

Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick表示，這是一組對市場非常友好的非農(nóng)數(shù)據(jù)，至少在短期內(nèi)是這樣。我們正處在一個壞消息也可能是好消息的時刻。他們所描繪的經(jīng)濟降溫正是債券投資者所希望看到的，股市的反應(yīng)也表明市場立即領(lǐng)會了這一點。從長期來看，我們可以爭論這是否標志著經(jīng)濟開始惡化，但這會破壞今天上午的市場狂歡。

斯巴達資本證券公司首席市場經(jīng)濟學(xué)家Peter Cardillo表示，這份報告不冷不熱，正是美聯(lián)儲希望看到的。我們沒有看到工資回升，仍在創(chuàng)造就業(yè)機會，經(jīng)濟表現(xiàn)良好，然而，報告的關(guān)鍵在于工資水平，工資水平比市場預(yù)期的要低一些。這對美聯(lián)儲來說是一份好報告，對市場來說也是一份好報告。如果繼續(xù)沿著這條路走下去，那么這可能會改變降息的時機，可能意味著今年或許會有兩次降息，而不是一次。

Glenmede投資策略和研究主管Jason Pride表示，從美聯(lián)儲的角度來看，數(shù)據(jù)全面疲軟才是真正重要的，3.9%的失業(yè)率并不是什么災(zāi)難性的事情。這表明經(jīng)濟并沒有急劇下滑，但它肯定表明勞動力市場更加寬松。美聯(lián)儲正在尋找可靠的數(shù)據(jù)，讓他們從長期緊縮的思維過程中抽身出來。需要注意的是，勞動力市場報告是出了名的反復(fù)無常，我們本月看到的情況可能與下個月的情況不同。這給了美聯(lián)儲一些希望，但并沒有為他們確立趨勢。

機構(gòu)分析師Anna Wong等人稱，4月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，加上失業(yè)率上升，表明貨幣政策的長期滯后性已過，終于在勞動力市場發(fā)揮作用。這可能會加強美聯(lián)儲主席鮑威爾的鴿派立場，因為他和他的同事在決定2024年剩余時間的利率路徑時強調(diào)了他們的充分就業(yè)使命。這些分析師的基準情境是失業(yè)率在年底攀升至4.5%，但如果美聯(lián)儲在7月和9月降息，失業(yè)率可能在未來幾個月達到4.0%的峰值，然后下降。4月份的就業(yè)報告增加了美聯(lián)儲7月份降息的可能性。

分析師Enda Curran表示，在距離美國總統(tǒng)大選僅剩6個月的時候，勞動力市場似乎正在轉(zhuǎn)向?？梢钥隙ǖ氖?，總體就業(yè)數(shù)據(jù)仍然強勁，人們正在尋找工作，但如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是一個滯后指標，你就不得不問11月份的數(shù)據(jù)會是什么樣子。