匯通財經(jīng)APP訊——股指：短期Beta方面或有多頭機會：由于五一節(jié)假日期間港股市場的強勢表現(xiàn)，由政治局會議引發(fā)的樂觀情緒或傳導至A股，節(jié)后A股指數(shù)Beta層面或有一定機會，其中中小盤指數(shù)的價格彈性可能會相對更好，故短期中證500和中證1000為代表的中小盤或走出持續(xù)2個月的震蕩調(diào)整區(qū)間，交易估值估值的行情中大盤價值故可以短期考慮增加高beta標的的配置。

但是中期角度上來看，大盤價值或仍是更值得關注的標的。目前上證50的股息率（近12個月）仍為4%左右，在風險利率持續(xù)處在低位的背景下，由股息率帶來的4%收益安全墊使得上證50的配置價值仍然極高，中期看大盤價值的增量資金可能一方面來自于國家隊的進一步增持，更重要的是在上證50和滬深300總體Beta風險顯著縮小的背景下來自于資產(chǎn)配置的再均衡，同時宏觀數(shù)據(jù)的邊際轉(zhuǎn)暖或一定程度上降溫市場對高久期利率債的追逐，也有助于市場資金在權(quán)益和固收資產(chǎn)上的配置再均衡。

國債：最近市場進入超跌后的修復階段，市場傳言央行向大行詢價買債，提振多頭情緒。此前火熱的港股行情或許也暫時告一段落，如果股市無法持續(xù)走強，債市將重回資產(chǎn)荒交易模式。深圳地產(chǎn)出臺政策，降低非核心區(qū)域的限購條件，與預期的政策力度還是略有差距。不過無論是股市還是地產(chǎn)，市場的看多預期并未消失殆盡，也依然可能會影響國債的交易邏輯。此外，4月凈歸還3432億元PSL，創(chuàng)歷史單月最高，或再次佐證財政力度也處于低于預期的水平，債市反轉(zhuǎn)的時間點仍未到來。

短期內(nèi)，國債或維持在震蕩調(diào)整階段。單邊策略上，建議建議波段操作為主，做多相對于做空勝率更高。曲線策略上，可找機會做陡，例如多TS空TL的套利組合。不過，交易空間均較為有限，需控制頭寸規(guī)模以降低風險敞口，切勿過分追高。后續(xù)還需重點關注5、6月國債的發(fā)行進度和節(jié)奏，可能對資金面和超長端利率形成階段性擾動。

玻璃純堿：近期整體下游需求轉(zhuǎn)暖，純堿庫存端少量壘積，產(chǎn)銷率升至100%以上，下方支撐穩(wěn)固，近日廠家聯(lián)合挺價，現(xiàn)貨價格堅挺，純堿盤面上行動力較強。而近期玻璃出貨速度受假期交通影響稍有放緩，且轉(zhuǎn)向壘庫，但華北地區(qū)產(chǎn)銷依然在100%以上，需要繼續(xù)觀察；中長期需求受宏觀形勢轉(zhuǎn)暖影響，但長期趨勢仍不明朗，鑒于前期玻璃盤面超跌較嚴重，短期內(nèi)可嘗試輕倉試多。

聚乙烯: 節(jié)后歸來油價回調(diào)帶來價格回落，不過節(jié)后煤價上調(diào)，加上裝置檢修旺季，供應減量標品和非標品的排產(chǎn)一直不高，供應持續(xù)收緊，PE價格又重回節(jié)前位置。二季度國內(nèi)消費亮點有限，出口可以關注一下，當前下游利潤表現(xiàn)不佳對于接高價貨意愿可能偏弱，PE價格向上節(jié)奏可能較慢。目前整個產(chǎn)業(yè)利潤上下游都有虧損，化工品利潤較成品油利潤略有好轉(zhuǎn)。庫存上，節(jié)后有累庫，上游庫存表現(xiàn)相對偏高，建議關注節(jié)后去庫情況。

鎳：上周全球純鎳庫存上升。鎳進口盤面利潤仍在虧損區(qū)間，進口窗口處關閉狀態(tài)；硫酸鎳-純鎳價差倒掛逆轉(zhuǎn)，電積鎳無套利機會。綜合來看，我們認為目前礦端成本上升階段性支撐鎳價表現(xiàn)，但純鎳庫存持續(xù)上升或繼續(xù)壓制鎳價，俄羅斯金屬在早期經(jīng)歷過相關制裁，鎳價缺少基本面走強驅(qū)動，近期宏觀行情引發(fā)貴金屬至有色金屬板塊走強行情疊加市場收儲傳聞影響，操作上建議觀望，避免追高。

豆粕：展望后市，當前受到南美天氣災害的影響，市場普遍預計巴西大豆遭減產(chǎn)，巴西貼水相對堅挺，且阿根廷方面受到潮濕天氣影響，收獲進度緩慢，本月月度供需報告南美大豆數(shù)據(jù)有較大下調(diào)空間。北美方面，短期美中西部地區(qū)多雨天氣也不利于當?shù)剞r(nóng)民播種作物，USDA每周作物生長報告顯示，截至5月5日，美豆種植率為25%，低于市場預期28%，去年同期為30%。高于五年平均水平21%。天氣預報顯示，本周晚些時候美中部地區(qū)將出現(xiàn)更多降水，或進一步延緩種植進度。短期CBOT大豆向上驅(qū)動明顯，等待USDA供需報告的指引以及關注產(chǎn)區(qū)天氣情況變動。國內(nèi)方面，進口大豆到港壓力增加，預計本周油廠開機壓榨增加，大豆豆粕處于累庫階段，豆粕現(xiàn)貨基差預計承壓。


集裝箱運價：馬士基發(fā)布最新wk21中國——歐基港的運價，參考上?！固氐ば」?407美金，大柜5200美金，高于前期公告宣漲的2525/4900。目前主流船司均已公布5月中下旬的報價，計入各渠道獲得的線上/線下報價，估算此輪漲價落地兌現(xiàn)后SCFIS歐線指數(shù)合理估值上修至3200-3300點。另外今天電商平臺數(shù)據(jù)顯示馬士基wk19天津新港——Felixstowe報價上修至4000/6000，顯著高于4月23日開艙時的2750/4500；對于該價格我們的理解是目前馬士基華北港口現(xiàn)貨艙位已經(jīng)基本接近售罄；華東港口已經(jīng)完全售罄；過分高于當前市場均價的報價體現(xiàn)出船司短期接受現(xiàn)貨訂艙的意愿度進一步降低；該價格實際成交樣本極為有限。馬士基wk21的報價可作為合理參考，基本落在了目前可采集到的5月中下旬主流船司的報價范圍內(nèi)。根據(jù)目前基本面反饋來說5月第二輪報價落地兌現(xiàn)的概率較大，長協(xié)貨量增加和前期囤貨擠壓現(xiàn)貨艙位空間，在現(xiàn)貨貨量穩(wěn)定的背景下運價具備挺價基礎。短期我們對近月合約持以震蕩偏強的觀點，對于06合約需要關注五月第二輪漲價估值兌現(xiàn)后基本面的變化情況是否支撐后續(xù)繼續(xù)提漲。對于08合約即便受到較大的地緣沖突情緒面沖擊，但現(xiàn)階段的?；?和談/乃至復航的時間窗口可能無法覆蓋到08合約，季節(jié)性的圣誕貨品出貨需求依然能給到8月運價穩(wěn)定的支撐，可適當關注低估機會。遠月一方面存在價差修復驅(qū)動，隨著近月點位上修，但同時也受到較大的地緣沖突變化影響，建議謹慎觀望為主。

宏觀

1、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：4月，全國菜籃子指數(shù)為122.96，環(huán)比下降3.48個點，同比下降5.37個點，其中蔬菜價格呈現(xiàn)季節(jié)性下降，西葫蘆、韭菜、黃瓜、大蔥價格降幅較大。目前全國蔬菜在田面積增加，后期地產(chǎn)蔬菜上市量將進一步增大，蔬菜價格有望繼續(xù)下行。

2、中法企業(yè)家委員會第六次會議舉行。參會企業(yè)紛紛表示，將抓住中國著力推動高質(zhì)量發(fā)展，積極培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新契機，深化兩國各領域互利合作。雙方企業(yè)簽署金融等領域15項合作協(xié)議。

產(chǎn)業(yè)
1、倫敦金屬交易所：近日要求所有金屬鋁交割品牌自2025年3月開始須提供經(jīng)過驗證的產(chǎn)品碳排放數(shù)據(jù)，相關碳排放數(shù)據(jù)將被上傳并存儲至LMEpassport平臺。此舉將有助于相關數(shù)據(jù)在產(chǎn)業(yè)價值鏈中充分流動、便利市場參與者獲取產(chǎn)品信息。

2、中期協(xié)：4月，全國期貨市場成交量665.58百萬手，同比下降1.01%；成交額56.74萬億元；同比增長28.49%。1-4月，全國期貨市場累計成交量2175.56百萬手，同比下降6.86%；累計成交額180.90萬億元；同比增長9.60%。

3、新三板：5月7日，合計掛牌6142公司，當日減少3家，成交金額3.6億。三板成指報833.45，跌0.09%，成交額2.88億。

4、中期協(xié)表示，以單邊計算，4月全國期貨交易市場成交量為6.66億手，成交額56.74萬億元，同比分別下降1.01%和增長28.49%；1-4月全國期貨市場累計成交量為21.76億手，累計成交額180.9萬億元，同比分別下降6.86%和增長9.60%。

5、鄭商所發(fā)布通知，自5月10日起，錳硅期貨2406、2407、2408及2409合約的交易手續(xù)費標準和日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費標準均調(diào)整為6元/手。

6、“十四五”以來，廣西統(tǒng)籌3.95億元支持新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動，取得階段性成果。廣西新發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略性礦床34處，新增銦、銻、錫、錳、稀土等一批戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源儲量。

7、EIA發(fā)布短期能源展望報告，預計2024年WTI原油價格為83美元/桶，此前預期83.78美元/桶；2025年WTI原油價格為81美元/桶，此前預期82.48美元/桶；2024年布倫特原油價格為88美元/桶，此前預期88.55美元/桶；2025年布倫特原油價格為85美元/桶，此前預期86.98美元/桶。

8、俄羅斯副總理諾瓦克表示，主要石油生產(chǎn)國組織歐佩克+已經(jīng)同意，在必要時就石油生產(chǎn)采取行動。當前油價反映市場因素，能源部要求政府考慮暫停汽油出口禁令。俄羅斯能源部長Shulginov表示，正在研究解除汽油出口禁令可能性。

金融

1、國內(nèi)商品期貨夜盤收盤漲跌不一，能源化工品多數(shù)下跌，純堿跌3.02%，玻璃跌1.31%。黑色系全線下跌，焦煤跌1.96%，焦炭跌1.58%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，白糖漲1.15%，豆粕漲1.12%，棉紗漲1.04%?；窘饘贊q跌不一，滬鉛漲1.36%，滬鋅漲0.62%，滬錫漲0.02%，滬銅跌0.38%，滬鋁跌0.58%，滬鎳跌0.68%，不銹鋼跌0.97%。

2、國債：5月7日，2年期國債期貨主力合約TS2406上行0.06%至101.674；5年期國債期貨主力合約TF2406上行0.15%至103.395；10年期國債期貨主力合約T2406上行0.25%至104.375。10年期國債利率跌1.85BP，至2.29%；10年期國開債利率跌2.50BP，至2.37%。

3、上海國際能源交易中心：5月7日，原油期貨主力合約2406，以617.8元/桶收盤，上漲1.7元，漲幅為0.28%。全部合約成交118468手，持倉量增加2062手至51708手。主力合約成交84887手，持倉量減少360手至21728手。

4、央行：5月7日，進行20億元7天期逆回購操作，中標利率為1.80%，與此前持平。因當日有4400億元逆回購到期，實現(xiàn)凈回籠4380億元。


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