夢(mèng)中有蝶
本周接受采訪的交易員和分析師認(rèn)為需求正在減弱，稱一些大市場(chǎng)的煉油商正在減少購(gòu)買原油。至于這種購(gòu)買量下降的原因，這是雙重的，并不是什么新鮮事。通脹和利率就是推動(dòng)油價(jià)走低或使其最多停留在 80 美元左右的原因。
盛寶銀行的Ole Hansen表示：“煉油廠產(chǎn)能的上升并未得到預(yù)期的需求增長(zhǎng)?！薄跋M(fèi)者感受到高利率和通脹的壓力，以及貿(mào)易戰(zhàn)和充滿挑戰(zhàn)的地緣政治環(huán)境?！?/B>
每當(dāng)油價(jià)下跌時(shí)，利率已成為大多數(shù)分析師的首選解釋。具有諷刺意味的是，加息是各國(guó)央行試圖抑制在疫情封鎖期間和之后飆升的通脹的方式，但這種嘗試似乎并不是特別成功，盡管通脹率正在下降。通脹率根本沒(méi)有足夠快地下降，因此美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行并不急于降息，這意味著他們實(shí)際上正在保持通脹走高，抑制消費(fèi)者支出。
與此同時(shí)，在伊朗總統(tǒng)去世后，油價(jià)的看漲驅(qū)動(dòng)因素似乎幾乎不存在。事實(shí)上，一些分析人士似乎認(rèn)為，地緣政治是原油的唯一順風(fēng)，而現(xiàn)在，這種順風(fēng)并沒(méi)有吹來(lái)。
RBC Capital Markets的Helima Croft本周表示：“我只是認(rèn)為現(xiàn)在市場(chǎng)上沒(méi)有很多信念，我們基本上已經(jīng)失去了所有推動(dòng)價(jià)格上漲的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)?！?br>
與此同時(shí)，基本面似乎很穩(wěn)固，尤其是在供應(yīng)部門，有助于控制價(jià)格。這并不是因?yàn)槿魏蔚胤降漠a(chǎn)量都有大幅增長(zhǎng)，這都是因?yàn)闊捰蜕痰男枨笃＼?，特別是在美國(guó)，據(jù)報(bào)道，即使在維護(hù)季節(jié)結(jié)束后，煉油廠的煉油率低于季節(jié)性平均水平。
然而，Rystad Energy在本周的一份新報(bào)告中表示，原油需求仍處于增長(zhǎng)軌道上。該咨詢公司表示，這一預(yù)測(cè)的動(dòng)機(jī)是“低碳替代品尚未充分發(fā)展或具有經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，無(wú)法抵消對(duì)運(yùn)輸和工業(yè)服務(wù)不斷增長(zhǎng)的需求?！?br>
說(shuō)到不斷增長(zhǎng)的需求，駕駛季節(jié)從北半球開(kāi)始，這通常會(huì)導(dǎo)致需求增加。目前尚不清楚今年的增長(zhǎng)幅度，以及北半球大部分地區(qū)消費(fèi)者支出受到的所有不利因素的影響，但RBC Capital Markets發(fā)出了謹(jǐn)慎的看漲聲音，稱：“我們沒(méi)有有時(shí)進(jìn)入夏季會(huì)有的焦慮，但話雖如此，我們?nèi)匀挥邢募抉{駛季節(jié)?！?br>
今年夏天歐元區(qū)也可能降息。歐洲央行在4月份暗示，在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)錄得正增長(zhǎng)后，它可能會(huì)在6月份開(kāi)始降息，盡管增長(zhǎng)幅度不大，通脹穩(wěn)定在2.4%。降息被認(rèn)為是避免經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)于大幅放緩的一種方式，同時(shí)試圖抑制通脹。
但美聯(lián)儲(chǔ)似乎無(wú)意在下個(gè)月降息，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的最新信號(hào)令那些期待降息的人感到沮喪。4月份消費(fèi)者價(jià)格上漲3.4%，與美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。
在最近一次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議上，鮑威爾表示：“通脹仍然太高。在降通脹方面取得進(jìn)一步進(jìn)展并不能得到保證，前路不確定?！眱H這一聲明就足以在一段時(shí)間內(nèi)抑制油價(jià)，因?yàn)槊绹?guó)是世界上最大的大宗商品消費(fèi)國(guó)。
所有這一切都意味著，OPEC+幾乎肯定將延長(zhǎng)其減產(chǎn)到今年下半年，甚至可能延長(zhǎng)到明年。石油的基本平衡仍然不穩(wěn)定，任何恢復(fù)生產(chǎn)的舉措都可能對(duì)價(jià)格產(chǎn)生不成比例的嚴(yán)重影響。
這表明，油價(jià)可能保持疲軟的時(shí)間可能比以前認(rèn)為的要長(zhǎng)，尤其是在沒(méi)有新的地緣政治觸發(fā)因素和現(xiàn)有觸發(fā)因素失去效力的情況下。唯一可能推高價(jià)格的因素仍然是需求及其與供應(yīng)的關(guān)系。
今年早些時(shí)候，分析師警告稱，由于健康的需求增長(zhǎng)和不太健康的供應(yīng)增長(zhǎng)，石油市場(chǎng)將在今年下半年陷入短缺。這種短缺是否會(huì)實(shí)現(xiàn)還有待觀察。
布倫特原油連續(xù)日線圖 來(lái)源：易匯通
北京時(shí)間5月23日12:05 布倫特原油連續(xù) 報(bào) 81.31 美元/桶
滬公網(wǎng)安備 31010702001056號(hào)憂，油價(jià)逼近2月底以來(lái)低點(diǎn)','https://upload.fx678img.com/upload/ht/20240523/sl_2024052311503826.jpg','http://www.djxxkj.cn/202405231156161719.shtml','高利率和通脹加劇需求擔(dān)憂，油價(jià)逼近2月底以來(lái)低點(diǎn)');){kind=link}