匯通財經(jīng)APP訊——摩根大通的經(jīng)濟學家預計英國央行將在8月降息，但4月通脹數(shù)據(jù)中的細節(jié)警告稱，2024年壓根不會降息的風險越來越大。

整體CPI通脹同比降至2.3%，高于預期的2.1%，但整體服務業(yè)通脹為5.9%，而市場和英國央行的預期為5.5%。

從短期趨勢的細節(jié)可以看出，最近價格壓力正在加速。



摩根大通的分析師警告稱，4月份的通脹數(shù)據(jù)“帶有去年的特征”，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的服務價格環(huán)比飆升0.9%，使3個月環(huán)比的通脹率回升至5%（超級核心為6%）。

摩根大通的經(jīng)濟學家Allan Monks表示：“英國央行提請注意的大多數(shù)基本指標不僅強勁，而且正在走強（以3個月環(huán)比為基礎(chǔ)）?！边@位分析師表示，企業(yè)有足夠的信心轉(zhuǎn)嫁成本，最近的經(jīng)驗表明，他們將在未來幾個月繼續(xù)這樣做。

Monks還表示：“目前最大的風險來自更強勁的增長，這遠高于英國央行的預期。這可能會提高企業(yè)的定價能力，并使通脹風險向上傾斜?！薄坝胄凶罱送洺掷m(xù)存在的跡象，并試圖為6月份降息做好準備，但數(shù)據(jù)不聽話。”

英國央行6月降息的幾率已從周三英國通脹數(shù)據(jù)發(fā)布前幾天的50%以上降至15%。

與此同時，貨幣市場定價顯示，市場現(xiàn)在不再完全定價8月降息的預期，反映出人們擔心英國通脹在可預見的未來仍將高于英國央行2.0%的目標。

從機制上講，如果服務業(yè)通脹繼續(xù)在當前的水平運行，通脹就不會持續(xù)跌破2.0%：


圖：未經(jīng)季節(jié)性通脹調(diào)整（來源：英國國家統(tǒng)計局 黃色為服務業(yè) 灰色為非能源工業(yè)商品 綠色為包含酒和煙草的食品 紅色為能源 實線為整體通脹 虛線為核心通脹）

英國央行的主要成員最近暗示，他們對通脹的方向感到滿意，Dave Ramsden最近表示，他認為通脹意外下行的可能性越來越大。他將驚訝地發(fā)現(xiàn)，證據(jù)顯然指向相反的情況。

從細節(jié)來看，核心價格環(huán)比上漲0.7%。商品價格意外上漲，在車輛、水和其他商品的幫助下上漲0.4%，但服務價格環(huán)比上漲0.9%。

Monks表示：“漲幅非常廣泛?！薄坝胄凶罱_始考慮不包括租金的措施（4月份租金上漲0.9%），但由于服務的廣度，這也不會有太大幫助。”

通信價格環(huán)比大幅上漲2.7%，娛樂和個人服務（如體育、文化）大幅上漲1.9%。

Monks表示：“像主要住房服務（不是租金，而是水管工、電工等）這樣的類別往往被忽視，因為它的權(quán)重很小，但它對更廣泛的定價趨勢具有象征意義，4月份上漲了4.4%。”

他還指出，英國央行提請注意的大多數(shù)基本指標不僅強勁，而且正在走強（以3個月環(huán)比為基礎(chǔ)）。這位經(jīng)濟學家擔心的是，“英國央行在5月份的交流中出人意料地停止談論”的持續(xù)加權(quán)超級核心指標在4月份上漲了0.7%，而根據(jù)我們的季節(jié)性調(diào)整，3個月環(huán)比的年化速度從5.4%飆升至6.0%（3個月，季節(jié)性調(diào)整年率為6.6%）。

他說：“我們堅持8月份的呼吁，但認為風險顯然已經(jīng)向稍后降息傾斜，現(xiàn)在的話題將是英國央行今年能否放松政策。”



英鎊兌美元日線圖

北京時間5月23日14:20，英鎊兌美元報1.2726/27