匯通財(cái)經(jīng)APP訊——世界黃金協(xié)會(huì)中國研究主管Ray Jia表示，由于中國國內(nèi)金價(jià)高企，5月份中國實(shí)物黃金需求全面走軟，但中國ETF繼續(xù)保持近期的資金流入。



Ray Jia表示，“黃金在5月份延續(xù)了強(qiáng)勢，盡管漲幅比最近幾個(gè)月有所收窄，上個(gè)月，以美元計(jì)價(jià)的LBMA黃金價(jià)格和以人民幣計(jì)價(jià)的SHAUPM都上漲了1%?！?br>
Ray Jia說，美元疲軟，債券收益率下降，黃金ETF需求增加，導(dǎo)致本月黃金價(jià)格走強(qiáng)，但6月初，倫敦黃金市場協(xié)會(huì)黃金價(jià)格下跌2%，而人民幣SHAUPM則因人民幣走軟而進(jìn)一步上漲1%。

Ray Jia指出：“在2024年的前五個(gè)月，以人民幣計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格飆升了15%以上，表現(xiàn)優(yōu)于中國所有主要資產(chǎn)。強(qiáng)勁的需求、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)飆升、人民幣疲軟以及未來全球?qū)捤芍芷诘那熬?，是黃金走強(qiáng)的主要推動(dòng)力?！?br>
上月，黃金的實(shí)物需求大幅降溫，創(chuàng)下4年來5月份的最低水平。

Ray Jia表示，“5月份，上海黃金交易所的黃金提取量為82噸，環(huán)比下降49噸，同比下降30噸。金價(jià)上漲削弱了消費(fèi)者對(duì)金飾的興趣，導(dǎo)致5月初為期5天的國際勞動(dòng)節(jié)假期(傳統(tǒng)上是提振需求的節(jié)日)期間的銷售低于預(yù)期，而這一趨勢在當(dāng)月剩余時(shí)間里仍在持續(xù)?！?br>
他補(bǔ)充說，金價(jià)的溫和也讓實(shí)物金條和金幣投資者望而卻步。

Ray Jia說：“因此，批發(fā)黃金需求經(jīng)歷了自2020年以來最疲軟的5月份，當(dāng)時(shí)需求受到新冠疫情影響，當(dāng)月比10年平均水平低34%。盡管如此，由于今年早些時(shí)候的需求強(qiáng)勁，2024年迄今為止，黃金提取總量已達(dá)到736噸，同比增加35噸?！?br>
活躍黃金期貨合約量和五年平均量*

（*基于大量合約的月平均日交易量和活躍黃金期貨合約的平均收盤價(jià)。來源:上海期貨交易所、世界黃金協(xié)會(huì)）

Ray Jia表示，中國黃金期貨市場的活動(dòng)在5月份也大幅回落。在4月份飆升之后，上海期貨交易所活躍黃金期貨合約的交易量有所降溫——5月份平均每天193噸，環(huán)比下降44%。不過，交易量仍遠(yuǎn)高于163噸的5年平均水平?！?br>
上月，中國買家支付給全球現(xiàn)貨價(jià)格的溢價(jià)也有所下降。Ray Jia表示，“平均而言，5月份中國黃金價(jià)格溢價(jià)降至32美元/盎司，每盎司下降10美元/盎司，月環(huán)比下降主要是由于批發(fā)需求疲軟?！?br>
不過，盡管所有其他價(jià)格和需求指標(biāo)都在下滑，中國的黃金ETF在5月份仍持續(xù)獲得資金流入。

Ray Jia指出，“中國黃金ETF在5月份增加了18億元人民幣(2.53億美元)，連續(xù)第六個(gè)月流入，5月份總資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到480億元人民幣(合67億美元)，再創(chuàng)歷史新高，集體持有量增加了3噸，達(dá)到87噸，也是有史以來的最高水平。”

Ray Jia表示，股市下跌、人民幣疲軟以及中國政府債券收益率下滑共同推動(dòng)投資者進(jìn)入黃金市場。

他表示：“有趣的是，我們注意到，在接近月底金價(jià)出現(xiàn)回調(diào)時(shí)，資金加速流入，顯示出‘低位買入’的跡象，這是2020年之前的主要模式。中國基金迄今吸引了140億元人民幣(合20億美元)的資金，使總資產(chǎn)管理規(guī)模和持有量分別增長了41%和65%。”

中國黃金ETF AUM和持有量均升至歷史最高水平


（來源:ETF提供商、上海黃金交易所、世界黃金協(xié)會(huì)）

當(dāng)然，上周五的大新聞是中國人民銀行宣布5月份黃金儲(chǔ)備保持不變，結(jié)束了連續(xù)18個(gè)月的黃金購買。

截至5月底，中國央行的黃金儲(chǔ)備為2264噸;這是自2022年11月以來第一個(gè)沒有宣布購買黃金的月份?！庇捎?月份金價(jià)走強(qiáng)，黃金目前占中國官方儲(chǔ)備總額的4.93%，創(chuàng)歷史新高。中國人民銀行表示，黃金儲(chǔ)備同比增長29t，相當(dāng)于同期黃金儲(chǔ)備增長1.3%。

世界黃金協(xié)會(huì)指出，4月份進(jìn)口量也略有下降，由于國內(nèi)金價(jià)徘徊在紀(jì)錄高位附近，消費(fèi)者選擇保持觀望。

Ray Jia表示，“4月份中國的黃金進(jìn)口總量為77噸，環(huán)比下降8噸，同比下降24噸。我們認(rèn)為，這主要是本月黃金首飾需求走弱的結(jié)果?！?br>
他表示：“盡管如此，過去幾個(gè)月金價(jià)飆升時(shí)，進(jìn)口表現(xiàn)相對(duì)良好——投資需求強(qiáng)勁部分抵消了金飾消費(fèi)放緩的影響?！?br>
展望未來，Ray Jia表示，高價(jià)格“可能會(huì)繼續(xù)抑制黃金首飾消費(fèi)，并進(jìn)一步將消費(fèi)者轉(zhuǎn)向更輕、更便宜的產(chǎn)品”，并補(bǔ)充說，他們“預(yù)計(jì)批發(fā)需求在第三季度中后期之前不會(huì)回升，屆時(shí)制造商和零售商將為國慶假期的銷售增長補(bǔ)充庫存?！?br>
關(guān)于金條和金幣銷售的回落，Ray Jia表示，世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，“地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加劇，以及黃金一直是一種表現(xiàn)強(qiáng)勁的非人民幣資產(chǎn)和全球資產(chǎn)的事實(shí)，應(yīng)該會(huì)繼續(xù)吸引投資者”，但在短期內(nèi)，“對(duì)黃金的投資需求可能會(huì)受到近期價(jià)格調(diào)整的負(fù)面影響，這可能會(huì)使猶豫不決的投資者離場。”